中资离岸债周报 | 上周美联储宣布维持利率不变，一嗨租车对EHICAR 7 09/21/26发起交换要约并拟发新债
久期财经讯，3月23日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌1，投机级下跌3.88；iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.13%，投机级上涨1.05%。
国内宏观新闻方面，中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利(MLF)、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。做好与市场沟通，提升政策透明度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
国内宏观数据方面，国家统计局发布1-2月份国民经济数据。1—2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点;全国服务业生产指数同比增长5.2%，比上年12月份加快0.2个百分点。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，上月为3%;5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
香港金管局公告称，中国人民银行宣布，央行六个月期人民币央行票据将于 2026 年 3 月 25 日(星期三)进行投标，并于 2026年3月27日(星期五)交收，投标发行本金额600亿人民币。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模折合约8亿美元；二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数均出现不同程度下跌。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，中东局势升级，国际油价再次拉升，尽管特朗普设定了48小时的最后期限要求开放霍尔木兹海峡，但市场对短期内该海峡的航运能否恢复正常表示怀疑，中资美元债石油及化工相关债券上周小幅反弹；城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数持续上行。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数下跌。万达、万科、龙湖等美元债均小幅下跌；产业债方面，复星国际美元债小幅下跌。
公司公告及新闻方面，花样年控股(01777.HK)发布公告，香港计划及开曼计划各自的计划生效日期已根据各计划条款于2026年3月13日落实；一嗨租车公告称，对EHICAR 7 09/21/26发起交换要约，并拟发行新票据；路劲(01098.HK)发布公告，已与相当大比例的债权人，包括部分AHG成员达成原则性协议；佳兆业集团(01638.HK)发布公告，于取得必要同意后，本公司、附属公司担保人及受托人已于2026年3月17日就票据签立补充契约；弘阳地产(01996.HK)呈请的聆讯现延期至2026年10月5日；新世界发展(00017.HK)传出重启股权融资谈判，已形成拟议400亿美元股份发行提案；远洋集团(03377.HK)发盈喜，得益于债务重组带来的非现金收益入账，预期2025年股东应占溢利约60亿元至75亿元，同比扭亏为盈。
海外宏观数据方面，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在最新议息会议上以11比1的投票结果决定，将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%区间，这是连续第二次维持利率不变，仅有理事米兰支持降息25个基点。截至发稿，据CME FedWatch显示，市场押注4月议息会议降息87.6%概率利率维持不变。
据悉，美国劳工部公布的数据显示，美国截至3月14日当周初请失业金人数为20.5万，低于市场预期的21.5万和前值21.3万，创1月10日当周以来新低。与此同时，美国截至3月7日当周续请失业金人数185.7万，略高于市场预期的185万，前值由185万人修正为184.7万。美国截至3月14日当周初请失业金人数四周均值为21.075万，前值由21.2万修正为21.15万。
截至发稿，美国二年期国债收益率为3.88%，美国十年期国债收益率为4.39%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周7家公司共发行8只离岸债，发行规模折合约8亿美元，相比前一周规模下降。
其中，中国电建集团时隔两年再度发行境外高级债券品种，本次发行规模为3亿美元，初始价格指引开在T+60基点区间，最终价格指引大幅收窄44个基点至T+16基点，发行利率为3.83%，订单账簿峰值逾23 亿美元，认购倍数超7.6 倍，最终成功创下央企历史最窄发行利差。
淮北公用事业资产运营发行2.52亿人民币债券，息票率3.35%，最终获得订单总额15.87亿元，超额认购倍数超过6.3倍。
评级变动
上周共有1家企业评级发生变动。
穆迪首次授予恒丰银行“Baa3”本外币长期存款评级，展望“稳定”。穆迪预计未来12-18个月内，恒丰银行的资金来源结构将保持适度，对不稳定资金的依赖因充足的流动性(可覆盖短期现金流出)而缓解。截至2024年末，客户存款是该行主要资金来源，占总负债的61.8%。该行2024年末净稳定资金比率为114.8%。穆迪预计未来12-18个月内，该行将继续持有充足流动性，有足够的高质量流动资产覆盖短期现金流出。2024年末该行流动性覆盖比率为257.9%。
债券要约
一嗨租车发布公告，对EHICAR 7 09/21/26发起交换要约，并拟发行新票据。要约将于3月30日届满。
佳兆业集团发布公告，有关票据同意征求已于3月13日届满。本公司已就同意征求支付同意费，建议修订及补充契约已生效。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(14391.4万美元和11388.7万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(1470万美元)，信也科技FINV 2.5 07/01/30(500万美元);
金融板块方面，友邦保险AIA 5.625 10/25/27(631万美元)，保诚PRUFIN 3.625 03/24/32(507.6万美元)，中信证券国际CSILTD Float 10/22/27(500万美元)，富卫集团FWDGHD 5.252 09/22/30(500万美元);
产业板块方面，中银航空租赁BOCAVI 5.25 01/14/30(1500万美元)，香港电讯HKTGHD 3 01/18/32(1000万美元)，中国石化SINOPE 4.1 04/28/45(1000万美元)，阿里巴巴BABA 2.7 02/09/41(955.4万美元);
地产板块方面，领展房产基金LINREI 4.875 02/02/36(564万美元)，新鸿基地产SUNHUN 2.875 01/21/30(400万美元)，路劲ROADKG 7.75 PERP(280万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
花样年控股(01777.HK)发布公告，香港计划及开曼计划各自的计划生效日期已根据各计划条款于2026年3月13日落实。计划生效日期乃实施建议重组的重要里程碑。计划生效日期有别于重组生效日期。计划生效日期的落实为其中重组条件中的其中一项，而重组生效日期仅可于所有重组条件均获达成或豁免后方可落实。
一嗨租车公告称，对EHICAR 7 09/21/26发起交换要约及退出同意征求，并拟发行新票据，要约需要不少于最低接纳金额(即226,126,000美元，或交换票据未偿还本金额的85%)于届满期限前有效提交，新票据将按年利率10.0%计息，每半年期后支付一次。新票据的期限为3.5年。
据媒体报道，中国水务集团考虑通过发行美元债筹集至多5亿美元资金，票据期限为三年或五年。
路劲(01098.HK)发布公告，经过多轮讨论，本公司欣然宣布，已与相当大比例的债权人，包括部分AHG成员达成原则性协议(「原则性重组方案」)。原则性重组方案将透过由新选及本公司提出的两项互为条件且相互关联的债务重组安排(分别为「新选计划」及「路劲计划」)而实施。
路劲(01098.HK)发布公告，有关针对本公司全资附属公司New Select Global Limited新选环球有限公司(新选)提出的清盘申请。在2026年3月16日于维尔京群岛法院举行的清盘申请及新选申请委任临时清盘人的聆讯中，维尔京群岛法院批准将上述申请的聆讯延期至不早于2026年6月8日。
据媒体报道，宝龙地产(01238.HK)周二获法院批准可召集债权人会议，对债务重组计划进行投票表决。该公司表示，计划在五月中旬安排投票，并将于6月17日举行关于投票结果的批准聆讯。
据媒体报道，协鑫集团考虑通过发行三年期美元债筹资不超过5亿美元资金。公司考虑最早5月发行。
泛海控股发布公告，为实现武汉公司、武汉中心公司、城广公司资产与产业价值的整合与优化，保障债权人合法权益，临时管理人依据《中华人民共和国企业破产法》及相关法律法规、司法解释等规定，公开招募预重整投资人。
佳兆业集团(01638.HK)发布公告，于取得必要同意后，本公司、附属公司担保人及受托人已于2026年3月17日就票据签立补充契约，并已送达受托人。建议修订已生效，并对相关系列票据的所有持有人(包括不同意的持有人)具有约束力。本公司亦已就同意征求支付同意费。因此，建议修订及补充契约已生效。
山高控股(00412.HK)发布公告，披露了其全资附属公司山高资本香港就一笔1亿美元票据追索事宜的最新进展。经过长达近五年的法律诉讼及破产重整程序，该票据的清偿路径逐步明确，但公司预计将因此录得已变现亏损约5.30亿元人民币。
融创房地产集团发布关于涉及重大诉讼及资产冻结的公告。法院裁定冻结并划拨河南中之祥公司约10.31亿元存款，公司承担连带清偿责任。上述诉讼事项将对公司生产经营以及偿债能力产生一定的不利影响。公司正在积极与相关机构和债权人等进行沟通与协商，努力制定和落实相关问题的解决方案及考虑寻求整体化解方案，争取妥善解决相关问题。
据媒体报道，普洛斯对投资者表示，有关窗口指导的报道失实且无依据，并称其已与数家中国大型险资等主要险资投资者交流，对方确认未收到此类指导.
弘阳地产(01996.HK)发布公告，在若干优先票据持有人的支持下，高等法院已于2026年3月18日批准由呈请人与本公司共同提出的延期申请。该呈请的聆讯现延期至2026年10月5日。
深圳市龙光控股发布公告，下属公司因融资合同纠纷，被中信银行提起仲裁，中信银行提起仲裁请求涉及融资项下的本金余额约36.99亿元及利息、违约金等;要求公司对该笔融资项下未归还的本金、利息、违约金等承担连带清偿责任。
据媒体报道，新世界发展(00017.HK)传出重启股权融资谈判，已形成拟议400亿美元股份发行提案，郑氏家族拒绝黑石要求放弃控制权的提案，拟认购180亿美元以维持控制权。
远洋集团(03377.HK)发布公告，预期本集团于截至2025年12月31日止年度本年度将录得本公司拥有人应占溢利介乎约人民币60亿元至人民币75亿元，而截至2024年12月31日止年度则录得本公司拥有人应占亏损约人民币186.24亿元。根据目前可获得的资料，本年度预期溢利主要由于本集团完成境外债务重组及境内债务重组取得重大进展所录得的非现金收益所致。
当代置业(01107.HK)发布公告，截至本公告日期，集团截至2025年12月31日止年度的财务报表审计工作尚未完成。预期公司将无法于2026年3月31日或之前刊发截至2025年12月31日止年度全年业绩。延迟刊发全年业绩将构成违反上市规则第13.49(1)条。
帝欧水华(002798.SZ)发布公告，为加快债权清收，改善资产结构，优化公司财务状况，保障公司及全体股东利益，同意公司接受非现金资产抵债：债务人以其已建成和在建商品房(含住宅、商铺、公寓、停车位)合计金额160,956,243.60元(已含增值税)，用以抵偿其所欠付公司的货款共计154,891,296.35元，差额6,064,947.25元由公司以现金方式结付，本事项系公司接受非现金资产抵债。公司拟接受龙湖集团控股有限公司、万科企业股份有限公司、碧桂园控股有限公司、融创中国控股有限公司等19家房企非现金资产抵债。
花样年集团(中国)发布公告，截至2026年3月15日，花样年集团(中国)有限公司下属子公司到期未能及时清偿债务本金合计140.26亿元。
