中资离岸债周报 | 央行等两部门调整银行业金融机构境外贷款业务杠杆率，穆迪下调龙湖集团评级至“B1”
久期财经讯，4月20日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.63，投机级上涨0.39;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.06%，投机级上涨0.08%。
国内宏观新闻方面，中国人民银行、国家外汇管理局将境内外商独资银行、境内中外合资银行、外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，进出口银行的境外贷款杠杆率从3提升至3.5，如计算的境外贷款余额上限小于100亿元，核定该银行境外贷款余额上限为100亿元;二是明确境内银行通过境外银行向境外企业发放一年期以上贷款的，可由境外银行依当地法规办理。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。LPR连续11个月保持不变。
2026年4月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(183天)，到期日为2026年10月15日(遇节假日顺延)。
财政部发布消息，根据有关工作安排，财政部将于4月22日在香港特别行政区发行2026年第二期人民币国债，发行规模为155亿元。
国内宏观数据方面，4月16日，国务院新闻办新闻局副局长、新闻发言人在国新办举行2026年一季度国民经济运行情况新闻发布会上表示，一季度国民经济实现良好开局。初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。分产业看，第一产业增加值11941亿元，同比增长3.8%;第二产业增加值116135亿元，增长4.9%;第三产业增加值206117亿元，增长5.2%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。
4月16日，国家统计局发布2026年1—3月份全国房地产市场基本情况。1—3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%。1—3月份，房地产开发企业到位资金20524亿元，同比下降17.3%。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模约合30亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数处于区间震荡。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，受股市回暖影响，TMT板块可转债表现活跃，其中京东JD 0.25 06/01/29成交量上升至38000K，阿里巴巴两只可转债BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32成交量达到33205K和7800K。城投债表现相对稳定。
高收益市场方面，债券整体保持平稳，新世界发展(00017.HK)和丽新发展(00488.HK)债券估值修复。
公司公告及新闻方面，佳兆业集团(01638.HK)向美国法院提交破产保护申请;时代中国控股(01233.HK)将多只离岸债的同意征求截止日期延长至5月15日;中骏集团控股(01966.HK)拟通过发行强制可转换债券、新股份及新票据等方式，处理约22.7亿美元的境外债务;万科企业(02202.HK)将召开“23万科MTN001”和“23万科MTN002”持有人会议，拟审议展期相关事项。
海外宏观新闻方面，上周，霍尔木兹海峡短暂恢复通航，加之美伊和平谈判有望重启，共同推动美国国债价格上涨，交易员对美联储年底前降息的预期随之升温。然而上周末中东局势迅速反转，伊朗在重开霍尔木兹海峡不久后宣布恢复封锁。周一，国际油价跳空高开，WTI和布伦特原油期货分别大涨超6%、5.6%;美股三大股指期货集体低开;截至上午8时，现货黄金跌近2%，现货白银跌超2.5%。
美联储发布褐皮书显示，大部分辖区的经济活动继续以轻微至和缓的速度增长。整体价格增长仍然温和，但所有12个辖区的能源和燃料成本均“大幅”上升。中东冲突被视为主要不确定性来源，使企业在招聘、定价和资本投资方面的抉择更为复杂，许多企业采取观望态度。美联储新主席确认程序迈出关键一步。获提名出任美联储主席的凯文·沃什已提交财务文件，显示其持有逾1亿美元基金投资及数千万美元咨询费收入。参议院听证会定于4月21日举行。沃什在1月底获得特朗普提名之前，曾表态支持降低利率，此举可能推动美联储在今年晚些时候放松货币政策。
美国3月生产者价格指数(PPI)环比增长0.5%，预估为1.1%，前值为0.7%;同比增长4.0%，增幅创2023年2月以来新高，市场预估为4.6%，前值为3.4%。
截至发稿，美国二年期国债收益率为3.71%，美国十年期国债收益率为4.26%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周13家公司共发行13只离岸债，总规模折合约30亿美元，较前一周增长4倍。以板块划分，金融板块规模合计逾11亿美元;产业板块，中铝集团和西九文化2家公司参与一级发行;地产板块仅首开集团发行3.5亿美元债券，最终定价6.30%;上周6家城投企业发行离岸债，分别以美元和人民币计价，均在MOX澳交所上市。
中信建投国际在境外首次成功通过玉兰发行模式以维好架构公开发行债券，期限3年，规模20亿人民币，票面利率为1.88%，该利率较初始价格指引大幅收窄57个基点，为玉兰模式历史最低人民币债券发行利率。招商银行伦敦分行成功发行中期票据项下固定利率债券，规模30亿人民币，最终定价为1.73%，较初始价格收窄近52个基点，订单峰值超264亿人民币，认购倍数近9倍。
中铝集团担保发行8亿美元高级债券，此次债项评级为惠誉BBB+，最终定价较最初价格指引大幅收窄53个基点至3.90%，订单账簿峰值超43亿美元，认购倍数超5倍。本次发行为中铝集团时隔两年重返国际资本市场，也是2022年以来单笔规模最大的央企美元高级债券发行。
珠海华发集团成功完成横琴粤澳深度合作区企业债券(深合债)的担保发行，发行规模为5亿人民币，期限3年，息票率4.2%。本笔债券是珠海华发集团在2023年赴澳发行首单深合债后的再次发行，同时本次债券发行采用MCSD与CMU清算直连机制，是澳门公司债券项下的首单应用。漳州九龙江集团完成福建省首单地方国企“玉兰模式”离岸债券发行，规模为3.1亿人民币，最终定价较初始指导价大幅收窄55个基点至2.45%，刷新了福建省地方国企离岸人民币债券发行利率新低。
评级变动
上周共有1家企业评级发生变动。
穆迪下调龙湖集团公司家族评级至“B1”，展望调整至“稳定”。2025年，龙湖集团的房地产开发板块在毛利层面录得亏损，导致其调整后的净债务/EBITDA比率从一年前的6.4倍急剧上升至超过10倍。龙湖集团已展现出较强的降负债承诺，调整后的净债务从2022年末的1508亿元人民币降至2025年末的1386亿元人民币。穆迪预计，龙湖集团将在未来一至两年内保持经营性现金净流入，并将这些资金用于逐步偿还债务。龙湖集团的调整后净债务/EBITDA将在2027年逐步降至10倍以下。
债券要约
复星国际子公司发布公告，对FOSUNI 5 05/18/26发起现金收购要约。对价为每1000美元票据本金支付1000美元。
一嗨租车发布公告，EHICAR 7 09/21/26交换要约完成并发行新票据。
时代中国控股发布公告，将多只离岸债的同意征求截止日期延长至5月15日。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，京东集团JD 0.25 06/01/29(10609.6万美元)，阿里巴巴BABA 0 09/15/32和BABA 0.5 06/01/31(6575.4万美元和6559.8万美元)，微博WB 1.375 12/01/30(2137.4万美元)，华住集团HTHT 3 05/01/26(1100万美元);
金融板块方面，友邦保险AIA 3.9 04/06/28(500万美元)，东方资产(国际)ORIEAS 3.5 09/24/29 (500万美元)，保诚PRUFIN 3.625 03/24/32和PRUFIN 3.125 04/14/30(331.9万美元和304.1亿美元);
产业板块方面，联想集团LENOVO 3.421 11/02/30(1000.2万美元)，腾讯控股TENCNT 3.1 09/23/55(1000万美元)，永利澳门WYNMAC 6.75 02/15/34(738.2万美元)，阿里巴巴BABA 5.25 05/26/35(720万美元);
地产板块方面，中国海外发展CHIOLI 4.75 04/26/28(900万美元)，领展房产基金LINREI 4.875 02/02/36(500万美元)，中国恒大EVERRE 7.5 06/28/23(200万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
佳兆业集团(01638.HK)发布公告，谭礼宁先生代表本公司及瑞景向美国纽约南区破产法院提交第15章呈请及认可动议。于4月13日，美国法院批准了一项临时济助动议，及订于5月19日举行认可聆讯。
时代中国控股(01233.HK)公告，将多只离岸债的同意征求截止日期延长至5月15日。
广州时代控股集团发布公告，公司因拟于近期与投资者协商新的偿付方案，重大事项存在不确定性，为稳妥推进相关工作，保证公平信息披露，保护广大投资者的利益，根据相关规定，经公司申请，所有本公司存续公司债券将自2026年4月13日开市起停牌，复牌时间另行确定。
中骏集团控股(01966.HK)发布公告，披露其境外债务重组的关键细节。公司拟通过发行强制可转换债券、新股份及新票据等方式，处理截至2025年12月31日未偿还本金总额约22.7亿美元的境外债务。
据媒体消息，近日，中骏集团通知持有人召开会议审议境内债重组议案，表决定于5月11—13日进行。方案设三种选项：1)现金回购;2)转非标;3)长期留债。
一嗨租车发布关于EHICAR 7 09/21/26交换要约及同意征求完成的公告。本公司欣然宣布，于2026年4月14日，所有先决条件均已达成，附带退出同意权的交换要约已完成。因此，根据附带退出同意权的交换要约有效提交并获接纳交换的交换票据，占未偿付交换票据本金总额的63.51%，已于2026年4月14日注销。根据附带退出同意权的交换要约将予发行的新票据预计将于2026年4月15日在新交所上市。
利福国际发布公告，收到最终实益拥有人的书面通知，其中载明其目前持有总额约1.61亿美元的债券LIHHK 4.8 06/18/26本金，且其当前意图是在债券于2026年6月18日到期前，按面值在二级市场购买全部未偿还的债券本金。
据微信公众号“深圳市中级人民法院”消息，恒大集团、恒大地产及许家印案一审开庭。庭审中，法庭主持控辩双方围绕指控的事实进行了法庭调查及法庭辩论，被告单位、许家印进行了最后陈述。许家印当庭表示认罪悔罪。法庭将择期宣判。
据媒体报道，中国恒大(03333.HK)的清盘人已选定广东省旅游控股集团有限公司，就收购恒大物业管理部门多数股权进行独家谈判。恒大物业此前曾公告称，中国恒大及CEG Holdings已与一名潜在买方签订排他性协议。
恒大物业(06666.HK)发布公告，本公司董事会谨此向本公司股东及潜在投资者提供最新进展：本公司获清盘人告知，中国恒大及CEG Holdings(潜在卖方)已与一名选定的投标人(潜在买方)签订排他性协议，根据该协议，潜在卖方和潜在买方已同意就潜在交易事宜进行为期30个工作日的排他性谈判(除非另有约定或根据排他性协议另行确定)。目前，潜在卖方与潜在买方之间的讨论仍在进行中，双方正在就潜在交易的正式买卖协议条款进行磋商。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，华夏幸福基业控股股份公司、华夏幸福基业股份有限公司、九通基业投资有限公司此前披露预重整阶段公开招募意向重整投资人，报名截止时间为2026年4月13日17时，截至该时点已有部分意向重整投资人递交报名材料。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，已有部分意向投资人报名，后续开展遴选并签订协议等工作。
景业名邦集团(02231.HK)发布公告，于2026年4月14日，卖方(公司间接全资附属公司广州意浓实业有限公司)拟向买方(广州怡美物业管理有限公司)出售目标公司(广州卓都物业管理有限公司)100%股权。交割后，目标公司将不再为公司的附属公司。因此，目标集团的财务业绩、资产及负债将不再于集团的合并财务报表内综合入账。
据媒体报道，赣锋锂业正考虑通过在境内市场发行绿色债券筹集至多7.1亿元人民币。
据媒体报道，中国平安(02318.HK)正寻求通过出售其在一些基金中的股份来减少对软件领域的私募股权投资。据悉，中国平安已委托相关机构出售价值约10亿美元的股份。
西部水泥(02233.HK)发布公告，拟收购Afri Sam扩大于南部非洲的水泥发展及版图，买方就本交易应付的最高代价为2亿兰特。
泛海控股发布公告，美国旧金山地产抵押项目的债权人海通国际通过非司法止赎程序以其持有的两笔美国旧金山地产项目的抵押债权共约7.15亿美元中的部分债权1亿美元拍得美国旧金山地产项目抵押物业的所有权，并完成了对外转让。
泰禾集团发布公告，经我司核实，就公司于2026年2月13日在退市板披露的《关于债权转让的公告》(公告编号：2026-015)中所涉债权事项，我司与长城资产存在异议。我司一直高度重视与长城资产、盛京银行等合作伙伴的关系，努力在各方利益之间寻求平衡，以妥善处理当前合作中存在的问题。
泰禾集团发布公告，大股东叶荔女士持有的公司1800万股公司股票,占总股本0.7232%，已在京东网拍卖并成交。上述公司股票已通过执行法院裁定方式完成过户登记，叶荔女士持股比例降至8.98%。
保利置业集团(00119.HK)发布公告，拟发行不超过15亿元公司债券，本期发行公司债券的募集资金拟用于偿还或置换回售公司债券本金。
奥园集团发布公告，截至3月31日，公司未能及时清偿到期债务本金累计额约为人民币420.05亿元。
中南建设(000961.SZ)发布公告，截至4月15日，公司及控股子公司累计新增诉讼仲裁事项金额合计约1.4亿元。鉴于诉讼或仲裁结果存在不确定性，上述事项对公司收入和利润的影响尚不确定。
蓝光发展发布公告，近期，公司新增诉讼/仲裁涉案金额累计合计约7.90亿元，本次披露的新增案件共9起。同时披露了3起已完成审理的重大诉讼进展，相关法院已就该3起案件出具判决。
会议召集人中信银行股份有限公司发布“23中航产融MTN002”2026年第一次持有人会议决议公告。持有人会议审议通过提前兑付等议案。
中航产融(600705.SH)发布关于13只公司债券2026年提前摘牌的公告，提前摘牌日为2026年4月17日。
会议召集人交通银行发布关于“23万科MTN001”2026年第一次持有人会议的议案概要，持有人会议将审议本息兑付安排调整议案。本议案如经本次持有人会议通过，发行人承诺将为本期中期票据未付本息，提供发行人直接或通过集团公司内下属公司间接持有的对相关公司的应收账款质押。
会议召集人农业银行发布公告，将于5月6日召开“23万科MTN002”持有人会议，拟审议展期相关事项。
正荣地产控股发布公告，截至4月14日，公司未能足额偿还“H20正荣2”应分期偿付本息累计约3.1亿元。公司存续公司债券已豁免交叉违约条款。上述事项可能对债券持有人权益产生不利影响，公司将与公司债券持有人之间开展沟通协商，积极开展债务化解工作，全力加快推进方案成型并努力与持有人达成一致，最终形成妥善的解决方案。
广州合景控股集团发布公告，“H20合景6”等3只债券公布购回实施结果，合计拟使用购回资金约637万元。
