穆迪：授予工银财务拟发行美元及离岸人民币票据“A1”外币高级无抵押债务评级

久期财经讯，5月11日，穆迪授予工银国际租赁财务有限公司(ICBCIL Finance Co. Limited，简称“工银财务”)拟发行的以离岸人民币及美元计价票据“A1”外币高级无抵押债务评级。

该票据将根据公司200亿美元中期票据计划发行，该计划由工银金融租赁有限公司(ICBC Financial Leasing Co., Ltd.，简称“工银金租”，A1/稳定)提供维好协议和流动性支持及资产购买承诺协议。该中期票据计划的长期评级为(P)A1。

工银财务的实体层面展望为稳定，与工银金租的稳定展望一致。

所授予的评级须以收到最终文件为准，且预计该等文件的条款和条件与我们已审阅的草案相比不会发生任何重大变化。

评级理据

工银财务拟发行票据所获得的A1有支持高级无抵押评级，与其中期票据计划的评级一致，并与工银金租的A1长期发行人评级处于同一水平，这反映了：(1) 工银财务对工银金租具有不可或缺的角色和战略重要性;以及(2) 工银金租有非常强烈的意愿支持工银财务的债务义务，这体现在提供维好协议和流动性支持及资产购买承诺协议，根据该等契约，工银金租承诺支持工银财务的海外融资职能，确保其偿付能力，并在发生违约时购买其资产，同时票据持有人在控制权变更时享有回售权。

工银财务是ICBC Maritime Financial Leasing Company Limited的全资子公司。ICBC Maritime Financial Leasing Company Limited由工银金租直接全资拥有，并作为其主要海外航运租赁平台。工银财务充当ICBC Maritime Financial Leasing Company Limited及工银金租海外租赁业务的集中资金和融资平台。截至2024年底，工银财务占工银金租总资产的22%。

穆迪认为，鉴于工银财务对工银金租海外租赁业务的战略和财务重要性，若工银金租未能支持工银财务的票据，将导致重大的声誉和运营风险，进而对工银金租进入境内外债券和银行贷款市场的能力产生负面影响。

工银财务的(P)A1有支持长期高级无抵押中期票据计划评级包含：(1) 其b2独立评估，该评估反映了其作为内部融资平台的有限资本充足性和盈利能力、相对较低的资产风险，以及来自工银金租的强劲流动性支持;以及(2) 基于关联方支持水平，来自工银金租的十个子级的关联方支持提升。

可能导致评级上调或下调的因素

由于工银财务拟发行票据的评级与其中期票据计划及工银金租的评级一致，因此中期票据计划评级或工银金租评级的任何上调或下调都将导致该债务评级发生相应变化。

若工银金租的评级上调，则穆迪可能上调工银财务的评级，因为后者的评级与前者一致。

若工银财务显著增强其资本充足率、提高盈利能力，同时保持良好的流动性和稳健的资产质量，则其独立评估可能上调。

若工银金租的评级下调，或其支持工银财务的能力或意愿减弱，则穆迪可能下调工银财务的评级。

若工银财务的资本充足率和资产质量恶化、流动性和融资状况显著削弱，或其资产与负债之间的期限错配显著增加，则其独立评估可能下调。

工银财务总部位于中国香港特别行政区，截至2024年底，其总资产达126亿美元。