惠誉：确认北京银行(601169.SH)“BBB-”长期外币发行人评级，展望“稳定”
本文来自“惠誉评级”。
5月15日，惠誉评级已确认北京银行股份有限公司(北京银行)的长期外币发行人主体评级为'BBB-'，政府支持评级为'bbb-'，短期发行人主体评级为‘F3’。惠誉同时确认该行的生存力评级为'bb-'。评级展望为稳定。惠誉授予该行的生存力评级与隐含评级一致，但不构成发行人主体评级的驱动因素。
关键评级驱动因素
发行人主体评级受政府支持因素驱动：本次确认北京银行的长期发行人主体评级是基于，惠誉评定政府为该行提供支持的可能性高，这体现在惠誉授予该行的政府支持评级当中。惠誉对北京银行政府支持因素的评定是基于多个因素的综合结果，如该行相对业务规模、区域重要性，以及所在地政府的战略性持股。此外，评级还考虑了北京银行在北京市的牢固市场地位，包括该行与国有企业的业务关系。北京银行的短期发行人主体评级是由其长期发行人主体评级的映射关系得出。
经营环境可控：我们预期，随着中国调整经济政策以提振增长，短期内市场将呈现波动，并在中期维持系统杠杆率稳定。中国银行业对中东地区的直接敞口有限，但若冲突持续，二阶影响可能会随着时间推移而更加明显。
惠誉评定中资银行业经营环境评分为'bbb-'，高于'bb'评级类别的隐含评分，因为惠誉认为，中国稳健的外部融资条件和庞大且多元化的经济(反映在中国的主权信用评级(A/稳定)中)提供的中国金融和经济稳定性将高于隐含经营环境评分对应的水平。
业务韧性支撑业务状况：北京银行受益于与首都北京市大型国有企业的紧密关系。该行在中国经济最具韧性的区域之一拥有较大的业务网络，2025年其贷款总额和收入总额中分别约有半数和三分之二来自北京地区，且相关占比一致保持稳定。不过，北京银行'bb'的业务状况评分低于'bbb'评级类别的隐含评分，因为该行存在管理和治理方面的问题——由于当局要求银行在经济困难时期支持特定借款人群体，此类问题在中国并不罕见。
影子银行业务敞口掣肘风险状况：北京银行的风险状况评分为‘bb-‘是考虑到，该行的委外投资和表外理财产品敞口与其他中型同业相当。但是该行业务集中于首都北京，加之对房地产开发等风险较高行业的直接敞口较少，部分抵消了前述风险。
资产质量稳定：鉴于北京银行持续处置不良贷款，惠誉预计未来两年内该行披露的减值贷款率将稳定在1.3%左右。北京银行'bb-'的资产质量评分低于'bbb'评级类别的隐含评分，反映出相较于评级较高的同业，该行的增长意愿更高、授信标准相对宽松，以及影子银行敞口更大。
盈利能力保持稳定：惠誉预计，未来两年该行的营业利润/风险加权资产比率将大致稳定在0.9%，因为北京地区的贷款需求应会支撑营收增长，尽管净息差面临压力，且委外投资的减值损失有所上升。北京银行的收益与盈利能力评分‘b+’，低于‘bb’类别的隐含评分，反映其对类信贷风险敞口的风险加权计算存在低估。
资本水平制约增长能力：惠誉预期，未来两年内北京银行的核心一级资本充足率将维持在9%以下，这将制约其扩大贷款规模的能力。2026年第一季度，该行披露的核心一级资本充足率从2024年末的9.0%下降至8.6%，主要因为该行贷款增速高于同业水平。
融资稳定：北京银行'bb-'的融资和流动性得分低于‘bbb’评级类别的隐含评分，因为北京银行依赖表外非存款融资可能对其表内融资产生影响，且该行依赖企业存款。尽管如此，惠誉预期北京银行存贷比(截至2025年末为88%)将在未来两年内保持稳定。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
发行人主体评级、政府支持评级
若惠誉认为中央政府向北京银行及时提供特别支持的意愿减弱，将令该行的长期发行人主体评级和政府支持评级承压。这可能源自趋严的处置框架(以及政府表达意愿允许高级债务发生损失，作为银行处置的一种方式)，尽管惠誉预计短期内上述两种情形均不会发生。
此外，若北京市政府大幅减持北京银行股权，导致对该行的影响力显著减弱，同时该行的系统重要性显著降低——可能体现为该行不再被纳入国内系统重要性银行名单，则政府的支持意愿亦可能下降。
若北京银行长期发行人主体评级下调，则惠誉会下调其短期发行人主体评级。
生存力评级
若北京银行的经营环境评分下调或者其委外投资或理财产品敞口过度增长，以致严重侵蚀其资产质量和缓冲资本，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。此外，若北京银行的财务指标(包括下列核心指标组合)持续恶化，且无法在很大程度上解决该行在敞口披露透明度(包括表外活动和类信贷敞口融资)方面的风险，亦可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 四年平均减值贷款率升至并维持在6.0%左右(2022-2025年间北京银行披露的四年平均减值贷款率为1.3%)——尽管惠誉对该行资产质量的评估亦考虑其他指标(例如关注类贷款和贷款损失准备金)，并考虑该行披露的财务指标是否(以及在何种程度上)低估了资产质量的恶化;
- 核心一级资本充足率持续降至并位于8.5%以下，且无可靠的计划使其恢复至当前水平(截至2026年第一季度末为8.6%)。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
发行人主体评级、政府支持评级
中央政府提供支持的意愿增强——可能体现在北京银行的系统重要性进一步提升，如规模显著扩大或市场份额显著升至接近评级较高的中型银行同业水平，可能对该行政府支持评级和长期发行人主体评级产生正面影响。
惠誉若上调北京银行的长期发行人主体评级，则可能上调该行的短期发行人主体评级。
生存力评级
惠誉不太可能在短期内上调北京银行的生存力评级，因为上调评级将要求该行的资本水平持续改善，如核心一级资本充足率持续保持在10%以上，且风险偏好显著下降、财务报告透明度大幅提高。财务报告透明度尤其涉及到惠誉资产质量评分所考量的影子银行相关风险。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
北京银行的发行人主体评级(xgs)受其生存力评级驱动。惠誉已确认该行的长期发行人主体评级(xgs)为'BB-(xgs)'，短期发行人主体评级(xgs)为'B(xgs)'。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
惠誉若下调北京银行的生存力评级，亦将下调该行的长期发行人主体评级(xgs)。长期发行人主体评级(xgs)若下调至'B- (xgs)'以下，则该行的短期发行人主体评级(xgs)亦将被下调。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
惠誉若上调北京银行的生存力评级，亦将上调该行的长期发行人主体评级(xgs)。长期发行人主体评级(xgs)若上调至'BB+ (xgs)'以上，则该行的短期发行人主体评级(xgs)亦将被上调。
生存力评级调整
惠誉授予北京银行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级(正面)。
惠誉授予北京银行‘bb’的业务状况评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层、公司治理和战略(负面)及业务模式(负面)。
惠誉授予北京银行‘bb-’的资产质量评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：授信标准和增长(负面)及类信贷业务敞口(负面)。
惠誉授予北京银行'b+'的收入和盈利能力评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：风险权重计算(负面)。
惠誉授予北京银行'bb-'的融资和流动性评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：存款结构(负面)及非存款融资(负面)。
