惠誉：予建银投资“A+”长期本外币发行人违约评级，展望”稳定“

久期财经讯，11月1日，惠誉发表报告称，确认中国建银投资有限责任公司(China Jianyin Investment Limited，简称“建银投资”)的长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)为“A+”。展望“稳定”。惠誉还确认了，由JIC Zhixin Limited和Xingsheng (BVI) Company Limited 发行的高级无抵押债券“A+”评级。

建银投资是中国重要的国有投资平台，有着长期支持和维护中国金融市场的历史。它的评级是根据惠誉的政府相关实体(Government-Related Entities, GRE)评级标准进行评估的，反映了它100%的主权所有权、持续的国家支持。

关键评级驱动

“非常强大”的地位、所有权和控制权:建银投资是根据中国法律注册的有限责任公司，由国务院通过中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment Co., Ltd.，简称“中央汇金”)全资间接拥有，由财政部监管，中国投资有限责任公司(China Investment Corporation，简称“中国投资”)管理，并有中国投资任命其任命董事会和批准其重大项目。建银投资定期向政府报告其经营和财务结果，其重大事件需要获得政府的批准。

“非常强劲”的支持记录和预期:建银投资保持了足够的财务状况，并不严重依赖政府支持。近年来，建银投资获得的资金支持主要包括中央和地方政府对各类符合条件的项目提供的政府补贴和税费返还。该公司还享受税收优惠待遇，并从主要政策银行和国有银行获得软贷款以及大型信贷安排。这些形式的支持加强了建银投资的财务状况，并促进了其业务的发展。

在2008年建银投资转型为投资平台之前，该公司获得了强大的支持，包括大规模注资和资产注入等。惠誉认为，如有需要，将向建银投资提供大量支持。

“强”的社会地位:作为中央汇金的主要投资平台，建银投资在培育战略性新兴产业、推动“一带一路”等国家战略的实施方面发挥着重要作用。建银投资主要通过直接投资和投资基金等方式投资于先进制造业、文化消费、信息技术等领域，到2018年底总投资近500亿元人民币。

“很强”的财务地位:建银投资是财政部直接监管的23家国有金融机构之一，经常在在岸和离岸债券市场发行债券。

“bbb”独立信用评级:建银投资的独立信用评级是根据惠誉的收入支持实体评级标准(基于其未合并的财务状况)进行评估。“中等”收入的稳健性主要考虑的是投资收入(约占未合并收入总额的80%)以及行业和地域的多样化。其“中等”经营风险主要反映了主要成本动因的潜在波动性，即利息支出，尽管这在很大程度上被建银投资强大的风险控制和谨慎的投资决策过程所抵消。

建银投资的财务状况令人满意，截至2018年底，经惠誉调整的未合并基础净债务/EBITDA约为2倍，根据惠誉的压力情景，这一数字可能还会增加。建银投资拥有强劲的流动性，其特点是拥有大量可供出售的金融资产，以及与国有银行的长期关系，这些银行提供了大量信贷安排。