穆迪：授予中国银行(03988.HK)法兰克福分行拟发行人民币票据“P-1”评级

久期财经讯，5月20日，穆迪授予中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，03988.HK，601988.SH)法兰克福分行拟发行的人民币计价、9个月期、固定利率、高级无抵押票据“P-1”评级。该票据将根据中国银行400亿美元中期票据(MTN)计划发行，并将在中国(上海)自由贸易试验区发行。

发行票据的净收益将用于一般公司用途。

穆迪同时授予该分行“(P)P-1”外币及本币其他短期中期票据计划评级。

评级以最终文件为准，最终文件的条款和条件预计不会与穆迪审阅的文件草案有任何重大变化。

评级理据

授予的评级与中国银行的短期存款评级一致。这反映了发行的结构，拟发行票据将构成中国银行的直接、无条件、非次级和无抵押债务。上述票据在任何时候都将与中国银行所有其他现有和未来的无抵押和非次级债务处于同等受偿顺序。票据到期时可按面值赎回。

中国银行的基础信用评估(BCA)为“baa1”，经调整后的BCA(不包括附属机构支持)与BCA等同。中国尚未建立可操作的处置机制。因此，穆迪在对中国银行的债务证券进行评级时采用了基本解困损失分析方法，并假设该行在必要时很有可能得到中国政府(A1/稳定)的支持。因此，长期存款和高级无抵押债务的评级上调三个子级至“A1”。

中国银行法兰克福分行并非独立法人，而是中国银行的境外机构。根据中华人民共和国法律，总行对其分支机构所产生的债务负有最终责任，如果该分行未能履行MTN计划下的义务，该分行在MTN计划下的义务将最终由中国银行承担。

可能导致评级上调或下调的因素

该票据的评级与中国银行的短期存款评级一致。鉴于短期存款评级已处于P-1，上调的可能性不大。中国银行短期存款评级的下调将导致对票据评级的类似评级行动。

如果穆迪评估中国政府支持该银行的意愿下降;或者如果该银行的BCA被下调，穆迪可能会下调该银行的评级。

如果中国银行的资产质量严重恶化，资本实力减弱，其CET1比率持续低于11.0%;并且以平均资产回报率(ROAA)衡量的盈利能力持续降至0.5%以下，或者对不稳定资金的依赖显著增加，穆迪可能下调中国银行BCA。此外，如果银行的业务地域多元化程度降低，或其海外业务的盈利能力显著下降，BCA也可能被下调。

中国银行是一家国有商业银行，截至2025年12月31日，其贷款和存款分别占中国银行系统总额的8.5%和7.8%。该银行被金融稳定委员会认定为全球系统重要性银行。总部设在北京，截至2025年12月31日，报告总资产为38.4万亿元人民币，股东权益为3.1万亿元人民币。