穆迪：维持浦发银行(600000.SH)“Baa2”长期本外币存款评级，展望“稳定”
本文来自“穆迪评级”。
6月5日，穆迪评级 (穆迪) 已维持上海浦东发展银行股份有限公司 (浦发银行) Baa2/P-2 的长期/短期本外币存款评级。我们同时维持该行ba2的基础信用评估 (BCA) 和调整后BCA、Baa2/P-2的长期/短期本外币交易对手风险评级、Baa2(cr)/P-2(cr) 的长期/短期交易对手风险评估、(P)Baa2的长期本外币高级无抵押中期票据计划评级和(P)P-2的其他短期本外币中期票据计划评级。
该行的长期存款评级展望仍为稳定。
受影响评级和评估的完整列表请参阅本新闻稿结尾部分。
评级理据
维持浦发银行的评级及稳定展望反映了我们预计未来12-18个月该行将维持稳定的资产质量、资本状况、盈利能力和流动性，并且同期中国政府 (A1/稳定)
支持该行的意愿和能力将保持不变。
浦发银行ba2的BCA反映了该行未经周期检验的资产风险、受限的资本水平、受限但持续改善的盈利能力，以及中等的资金结构，但强劲的流动性资源及其在中国经济发达地区的业务重心在一定程度上缓解了这些情况。
我们预计，未来12–18个月浦发银行的资产质量将基本保持稳定，支持因素包括该行已建立的稳健缓冲，以及持续推进贷款和投资组合降风险的举措。自 2017-2018年的风险管理事件以来，该行已建立了稳定的业绩纪录。尽管如此，新增不良贷款仍是浦发银行资产质量的风险之一，原因是该行聚焦的高科技制造企业贷款和供应链金融存在未经周期检验的风险。该行稳健的不良贷款覆盖率部分缓解了上述风险，截至2025年12月31日其贷款损失准备金对不良贷款的覆盖率达200.7%。截至2025年12月31日，该行的不良贷款率为1.26%，较一年前下降10个基点。该行的零售贷款质量已趋于稳定，截至2025年12月31日不良贷款率从一年前的1.61%降至1.47%即体现了这一点。
我们预计未来12-18个月浦发银行的资本状况仍将受限，有形普通股/风险加权资产比率将在8.0%-9.0%之间。2025年该行的风险加权资产增长11.5%，高于6.6%的资产增速，原因是企业贷款增速加快。
未来12-18个月浦发银行以净利润/有形资产比率衡量的盈利能力可望趋稳在2025 年0.5%的水平左右。尽管净息差与一年前持平，仍为1.42%，但由于交易收入波动，2025年该行的拨备前运营利润率下降了5个基点。2026年第一季度净息差继续小幅改善。
我们预计未来12-18个月浦发银行的资金结构仍将处于中等水平，但其强劲的流动性可覆盖短期现金流出，从而起到缓解作用。截至2025年12月31日，该行的流动性覆盖率为140.9%。
我们授予浦发银行“中等+”的宏观因素，这反映了其对中国的较大敞口。浦发银行不包含关联公司支持的调整后BCA为ba2，与其BCA一致。浦发银行注册地在中国，而我们认为中国没有运营处置机制 (ORR)。我们采用基本解困损失 (LGF) 分析，在计入政府支持因素之前，该分析得出的长期存款初步评级评估与浦发银行的调整后BCA一致。
我们认为浦发银行获得中国政府支持的可能性极高，并且与中国政府的依存度极高，因此其存款评级获得了3个子级的提升。这反映了我们认为该行具有系统重要性，体现为：该行是国内系统重要性银行;截至2025年12月31日，政府通过前十大股东中的国有股东合计持股占比达57.8%;该行陷入困境可能会引发金融稳定风险。
该行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后 BCA高出一个子级，反映了我们认为在没有政府支持的情况下，该行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到两个子级的提升。
可引起评级上调或下调的因素
如果浦发银行BCA上调，并且我们评估政府提供支持的意愿或能力保持不变，则我们可能会上调该行的评级。
如果发生以下情况，浦发银行的BCA可能上调：中国信用环境改善，信贷增长放缓及经济体系杠杆企稳共同支持经济持续增长，我们可能因此上调中国银行体系的宏观因素分数。
若发生以下情况，我们可能会上调浦发银行的BCA：经济转型过程中该行的资产质量仍保持稳定，其贷款和投资组合没有重大减值支出;资本实力增强，核心一级资本充足率持续高于10.0%;盈利能力改善，平均资产回报率持续高于 0.8%;对欠稳定资金的依赖度大幅下降。
若我们认为中国政府向浦发银行提供支持的意愿减弱，或该银行的BCA下调，则我们可能会下调该银行的评级。
若发生以下情况，我们可能会下调浦发银行的BCA：资产质量显著恶化;资本状况削弱，核心一级资本充足率持续低于8.5%;盈利能力下滑，平均资产收益率持续低于0.4%;或者该行对欠稳定资金的依赖性显著提高。
受影响评级列表维持评级：
..发行人：上海浦东发展银行股份有限公司
....维持ba2的调整后基础信用评估
....维持ba2的基础信用评估
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持P-2的短期银行存款评级 (外币和本币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币和本币)
....维持(P)Baa2的长期高级无抵押中期票据计划评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期银行存款评级 (外币和本币)，展望仍为稳定
....展望仍为稳定
..发行人：上海浦东发展银行股份有限公司香港分行
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币和本币)
....维持(P)Baa2的长期高级无抵押中期票据计划评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期高级无抵押债务评级 (外币)，展望仍为稳定
....展望仍为稳定
..发行人：上海浦东发展银行股份有限公司伦敦分行
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币和本币)
....维持(P)Baa2的长期高级无抵押中期票据计划评级 (外币和本币)
....展望维持稳定
..发行人：上海浦东发展银行股份有限公司新加坡分行
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币和本币)
....维持(P)Baa2的长期高级无抵押中期票据计划评级 (外币和本币)
....维持Baa2的长期高级无抵押债务评级 (外币)，展望仍为稳定
....展望仍为稳定
上海浦东发展银行股份有限公司(浦发银行)是国内系统重要性银行和股份制商业银行。浦发银行总部位于上海。截至2026年3月31日，该行总资产为人民币10.3万亿元，股东权益为人民币0.8万亿元。
