中资离岸债周报 | 美国6月CPI六年来首次环比下降，紫光芯盛债券重组协议安排正式生效
久期财经讯，7月20日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.47，投机级下跌0.08;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.04%，投机级上涨0.01%。
国内宏观数据方面，国家统计局发布2026年上半年国民经济数据。初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%;第二产业增加值250473亿元，增长3.9%;第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9%。
中国人民银行发布2026年上半年金融统计数据报告。初步统计，2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%。2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元,同比增长8%。狭义货币(M1)余额118.48万亿元,同比增长4%。6月末，本外币存款余额354.33万亿元，同比增长8.2%。月末人民币存款余额346.44万亿元，同比增长8.2%。6月末，本外币贷款余额286.43万亿元，同比增长5.1%。月末人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。
海关总署发布数据显示，2026年上半年，我国货物贸易进出口总值25.47万亿元，历史同期首破25万亿元，同比实现16.9%的增长。其中，出口14.73万亿元，同比增长13.4%，已连续11个季度保持增长;进口10.74万亿元，同比增长22.1%，增速高于出口8.7个百分点，促进了贸易平衡发展。
国家统计局发布2026年1—6月份全国房地产市场基本情况。数据显示，1—6月份，全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%(按可比口径计算);其中，住宅投资29300亿元，下降17.8%;新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%;其中住宅销售面积下降12.4%。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年7月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。该利率连续第14个月保持不变。
2026年7月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(184天)，到期日为2027年1月15日(遇节假日顺延)。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模约21亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数小幅上行，中资美元高收益债券指数小幅下行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，由于美伊冲突升级叠加成品油旺季，国际油价重回涨势，布伦特原油期货价格突破90美元，中资美元债石油及化工相关债券小幅反弹;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数持续上行。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数小幅上行。万科、龙湖、新城等相关美元债持续震荡;产业债方面，复星国际相关美元债小幅震荡。
公司公告及新闻方面，路劲(01098.HK)离岸重组支持协议的加入率已逾60%;合景泰富集团(01813.HK)约66.49%的持有人已加入重组支持协议，延长同意费截止时间;绿景中国地产(00095.HK)六个系列商业票据特别决议案均已获正式通过;弘阳地产(01996.HK)延长提早重组支持协议费用期限及基础重组支持协议费用期限;花样年控股(01777.HK)指定重组生效日期为7月30日;紫光芯盛债券重组协议安排获法院认许并已正式生效。
海外宏观数据方面，美国6月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，较前值4.2%明显回落;环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降。剔除能源和食品的核心CPI同比上涨2.6%，亦低于市场预期的2.8%;环比涨幅为0%，较前值0.2%显著放缓。
美国劳工统计局公布的数据显示，剔除食品和能源的6月份核心生产者价格指数(即核心PPI)较上年同期上涨4.7%，显著低于经济学家们一致预期。包含食品和能源的整体生产者价格通胀(即所谓的“PPI指标”)则呈现出显著放缓，主要原因是汽油价格大幅下跌12%。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.18%，美国十年期国债收益率为4.55%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周13家公司共发行15只离岸债，总规模折合约21亿美元。以板块划分，金融板块4家银行共发行6只债券，规模折合约为13亿美元;产业板块规模折合约为2亿美元，晶科科技和鲁商集团发行SBLC增信债券;城投板块7家公司参与一级发行，规模折合超6亿美元，其中3家公司发行SBLC增信债券。
中信银行国际成功完成4亿美元及13.3亿人民币额外一级资本证券(AT1)发行，其中美元品种发行规模4亿美元，票面利率5%，超额认购倍数逾6倍;离岸人民币品种发行规模13.3亿元，票面利率2.3%，超额认购倍数近12倍。本次交易定价创本行历史最窄价差。中信银行国际创新发行架构，成为全球银行业首家采用美元与离岸人民币双币种同步计价发行额外一级资本证券的银行。
浦发银行香港分行成功定价发行首笔“玉兰发行模式”离岸债券，规模30亿元人民币，期限3年，票面利率1.68%。簿记期间获全球投资者踊跃认购，峰值认购倍数超过7.7倍，其中，多家“南向通”投资机构首次配置“玉兰发行模式”离岸债券。同时，本次发行实现新加坡交易所首单“玉兰发行模式”离岸债券挂牌上市，取得了良好创新示范效应。
晶科科技担保发行3年期1亿美元高级无抵押固息绿色债券，并获得招商银行上海分行备用信用证增信支持。本次交易是公司时隔4年重返境外债务资本市场，也是今年以来中国新能源行业首笔绿色境外债券。鲁商集团发行4.85亿元、3年期、票面利率1.98%、以人民币计价的高级无抵押离岸社会责任债券，本次债券由北京银行济南分行提供全额不可撤销SBLC增信。
安徽交控担保发行4亿美元境外绿色债券，期限3年，票面利率4.35%，创下同期限国内央国企境外美元债最窄发行利差，峰值认购订单规模近20亿美元，认购倍数近5倍。内江路桥集团发行5570万美元债券，为担保机构增信下全国美元债最低票面利率。
评级变动
上周共有3家企业评级发生变动。
标普上调光明食品国际发行人评级至“BBB”，展望“稳定”。母公司光明食品集团将光明食品国际在食用油业务和海外大豆采购方面的专业知识与各自的食品供应类别相结合。这一调整使光明食品国际更紧密地契合光明食品集团的政府使命，推动标普将其战略重要性从高度战略调整为核心。该集团的EBITDA利息保障率应保持稳定。尽管由于油价上涨导致运输成本上升，EBITDA可能有所下降，但该集团在未来两年内仍将继续偿还海外高成本债务，并降低利息支出。因此，光明食品集团在2026至2027年的EBITDA利息保障率预计维持在3.2倍至3.4倍之间，与2025年的3.4倍基本持平。
惠誉上调乌鲁木齐高新集团长期本外币发行人评级至“BBB-”，展望“稳定”。该公司的债务结构得到改善，且流动性充足。截至2025年底，总债务下降4.1%，降至153亿元人民币，短期到期债务占比从54%降至39%。加权平均期限为3.3年，债务实际成本降至3.5%。债务全部以人民币计价，有效降低了外汇风险，且无外部担保。流动性方面，公司拥有充足的未使用银行授信额度，并具备良好的债券市场准入能力，同时拥有可验证的再融资记录。
债券要约
绿景中国地产发布公告，就全部六个系列票据之特别决议案均已获正式通过。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(9458.8万美元和4012.9万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(1300万美元)，爱奇艺IQ 4.625 03/15/30(460万美元);
金融板块方面，友邦保险AIA 5.4 09/30/54和AIA 3.6 04/09/29(540万美元和229.5万美元)，信达香港CCAMCL 5.75 05/28/29和CCAMCL 5.375 07/23/27(213万美元和200万美元)，南洋商业银行NANYAN 6 08/06/34(200万美元);
产业板块方面，腾讯控股TENCNT 5.6 06/16/46(3045万美元)，阿里巴巴BABA 4.4 12/06/57(1713万美元)，美团MEITUA 5.125 11/05/35和MEITUA 4.75 11/05/32(1063.2万美元和1000万美元)，香港电讯HKTGHD 3.25 09/30/29(1000万美元);
地产板块方面， 佳兆业集团主体交易量靠前，KAISAG 6.25 12/28/28、KAISAG 6.5 12/28/29、KAISAG 6.75 12/28/30、KAISAG 7 12/28/31和KAISAG 7.721 12/28/27(200万美元)
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
路劲(01098.HK)发布公告，本公司欣然宣布，于早鸟重组支持协议费用截止时间届满日期(即2026年7月10日)，持有现有票据及现有永续证券本金总额逾60%的持有人已加入重组支持协议。本公司强烈建议该等持有人及贷款人尽快加入重组支持协议，以享有同意债权人可获得的一般重组支持协议费用，同时促成重组以更及时且具有成本效益的方式实施，从而最大化所有债权人的整体回收价值。
合景泰富集团(01813.HK)发布公告，截至本公告日期，占范围内债务未偿还本金总额约66.49%的持有人已加入或已同意，并正在采取措施加入重组支持协议。为让计划债权人有更多时间加入重组支持协议并完成加入程序，早鸟同意费截止日期及基本同意费截止日期分别延长至2026年7月27日及2026年8月10日。
弘阳地产(01996.HK)发布公告，由于若干债权人需要额外时间完成彼等加入重组支持协议的内部程序，故本公司谨此宣布，本公司已行使其酌情权将提早重组支持协议费用期限进一步延长至2026年8月14日及将基础重组支持协议费用期限延长至2026年8月28日。
花样年控股(01777.HK)发布公告，已指定2026年7月30日为重组生效日期，惟须待其余重组条件根据各计划条款获达成或获豁免后，方可作实。
绿景中国地产(00095.HK)发布公告，本公司欣然宣布，就全部六个系列票据之特别决议案均已获正式通过。就所有系列票 据已取得所需同意，因此同意征求通知书所述之同意条件已获达成。
紫光芯盛发布公告，债券重组协议安排条件均已获履行，而协议安排生效日期已于2026年7月14日发生。
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，本金总额6235.16万美元强制可转换债券已完成转换。基于每股1.60港元的转换价格，以及1美元兑7.8港元的约定汇率，本公司于2026年7月14日向转换持有人配发并发行股份共计303,964,049股。
南京红太阳股份(000525.SZ)发布公告，公司拟发行不超过1.58亿美元(等值)境外债券事项，国家发改委予以审核登记。登记证明自出具之日起有效期1年。
富卫集团(01828.HK)发布公告，将于2026年8月14日按其本金金额的100%赎回所有(而非部分)届时仍未偿还的FWDGHD 6.675 PERP，并连同截至该日期已产生但尚未支付的分配款项(如有)一并赎回。该等证券的未偿还本金金额为 200,000,000 美元。
香港电讯(06823.HK)子公司发布公告，已悉数赎回HKTGHD 3 07/14/26，该票据将相应从新交所摘牌。
上交所公司债券项目信息平台显示，保利置业集团有限公司(00119.HK)人民币98.26亿元小公募项目项目状态更新至“已受理”。
正荣地产(06158.HK)发布公告，据警示决定所载，上海证券交易所决定对正荣地产控股予以书面警示，原因为正荣地产控股未能及时就其四家间接全资附属公司未偿还本金及利息总额约人民币17亿元的若干建筑贷款违约作出公告，因而违反(其中包括)上海证券交易所公司债券上市规则(2023修订)》第1.6条及第3.2.4条。
富力地产(02777.HK)发布公告，公司因违反财产报告制度被列入失信被执行人名单。公司将持续关注相关事件进展，采取积极的应对措施，争取减少对公司生产经营和偿债能力的不利影响，并按照法律法规及时履行相应的信息披露义务。
融创房地产集团发布公告，披露中融信托合同纠纷案诉讼进展。公司收到法院执行裁定书，裁定拍卖被执行人武汉塔子湖置业有限公司名下坐落于武汉市江岸区塔子湖村新建居住、商业服务业设施项目(塔子湖城中村改造K3地块)的434套房产。
绿城房地产集团发布公告，“26绿城地产MTN003”实际发行金额为10亿元，发行利率为3.14%。
广州时代控股集团发布公告，“H19时代4”及“H20时代1”持有人会议通过兑付安排议案，将于7月20日复牌。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，“17幸福基业MTN001”、“20华夏幸福MTN001”和“20华夏幸福MTN002”合计约5.41亿元份额完成注销。
