穆迪：确认光大证券国际担保的有支持高级无抵押中期票据计划“(P)Baa3”长期本外币评级

久期财经讯，7月30日，穆迪确认Advance I (BVI) Limited的有支持高级无抵押中期票据(MTN)计划的“(P)Baa3/(P)P-3”长期及短期本外币评级。

该MTN计划由中国光大证券国际有限公司(China Everbright Securities International Company Limited，简称“光大证券国际”，Baa3/稳定)提供担保，并由光大证券股份有限公司(Everbright Securities Company Limited，简称“光大证券”，06178.HK，Baa3/正面)担任维好协议提供人。

Advance I (BVI) Limited 的主体层面展望维持稳定。

Advance I (BVI) Limited 在英属维尔京群岛注册成立，是光大证券国际的全资子公司，而光大证券国际由光大证券全资持有。

评级理据

此次“(P)Baa3/(P)P-3”有支持高级无抵押MTN计划评级与光大证券国际的“Baa3/P-3”发行人评级处于同一水平，因为在该计划下发行的票据由光大证券国际提供无条件且不可撤销的担保。

该担保将构成光大证券国际直接、一般、无条件、非次级且无抵押的义务。担保项下的付款义务与光大证券国际现有及未来的非次级无抵押义务按同等顺序受偿。因此，穆迪将该计划评级定为“(P)Baa3/(P)P-3”，与光大证券国际的“Baa3/P-3”发行人评级持平。

MTN计划评级并不自动适用于该计划下发行的单笔票据。对该计划下发行的单笔票据进行评级，须以穆迪对拟发行票据定价补充文件中列明的条款与条件审查满足条件为前提。

对于本金或利息的支付具有浮动性、且在合同上取决于非信用关联事件之发生或某一指数表现(即非信用关联票据)的票据，穆迪不拟对其授予评级。

可能导致评级上调或下调的因素

由于Advance I (BVI) Limited在MTN计划下拟发行的票据将由光大证券国际无条件且不可撤销地担保，因此可能导致光大证券国际评级上调或下调的因素也将驱动Advance I (BVI) Limited的MTN计划评级变动。

评级上调触发条件：若光大证券国际的独立信用评估改善，且中国政府与光大证券在需要时提供支持的意愿保持不变，则光大证券国际的发行人评级可获得上调。

光大证券国际的独立信用评估可在以下情况下改善：(1)提升业务资质，带动盈利能力走强、盈利波动降低;(2)降低融资融券业务及总收益互换(TRS)业务所带来的风险，同时保持较低的投资风险;(3)持续改流动性与资金状况;(4)维持当前的杠杆水平。

评级下调触发条件：若中国政府与光大证券在需要时提供支持的意愿减弱，或公司的独立信用评估恶化，则光大证券国际的发行人评级可能被下调。

若发生以下情况，光大证券国际的独立信用评估可能被下调：(1)公司的风险偏好持续显著上升;(2)流动性与资金比率严重恶化;(3)总资产回报率(ROAA)持续走弱;(4)杠杆率大幅上升;(5)因风险管理失效，TRS 业务或融资融券业务出现高额减值损失。

中国光大证券国际有限公司的总部位于中国香港特别行政区。