惠誉：予正荣地产(06158.HK)3亿美元高级无抵押票据“B+”最终评级，展望“稳定”

久期财经讯，11月5日，惠誉国际评级已将正荣地产集团有限公司(Zhenro Properties Group Limited，简称“正荣地产”，06158.HK，B+，稳定)2023年到期、3亿美元、票面利率9.15%的高级无抵押票据最终评级定为“B+”，回收率评级为“RR4”。

上述债券的评级与正荣地产的高级无抵押评级相同，因其均构成了正荣地产直接和高级无抵押债务。正荣地产计划利用此次发行所得对现有债务进行再融资。

正荣地产一直通过发行股票和内部产生的现金流来偿还债务，惠誉认为这将其杠杆率从2019年6月底的55%降至51%左右。惠誉认为，正荣地产可将杠杆维持在50%左右，因为该公司采取的增长战略较过去两年温和。

正荣地产高质量、多样化的土地储备、健康的合同销售增长、销售流失率和良好的利润率，支撑了正荣地产的发行人违约评级。评级受到土地储备较小限制，这给补充土地带来了一些压力，也限制了大规模去杠杆化的空间。