中证鹏元国际：上两周中资海外债新发增加50.63%，二级市场小幅上涨

本文来自微信公众号“中证鹏元国际 CSPI Ratings"，原文标题《海外市场 | 中证鹏元国际：全球长债利率飙升 ，美加贸易谈判破裂》。

概述

美加贸易谈判破裂。中国7月宏观经济数据阶段性放缓，但结构向优。香港特区上调2026年GDP增长预测。过去两周，中资海外债一级市场新发规模合计约140.99亿美元，较前一周期增加50.63%;二级市场则小幅上涨。

市场聚焦

美国8月综合PMI初值超预期升至56.0，其中服务业表现亮眼。8月密歇根大学消费者信心指数初值降至51，显著低于预期及前值。美国7月CPI回落至3.4%，核心CPI收窄至2.5%，符合市场预期。7月PPI环比持平，同比降至4.7%。美国7月零售销售额环比下降0.6%，远低市场预期。欧元区8月综合PMI初值超预期升至52.1。美加贸易谈判破裂。

中国1-7月社融增量累计同比少增1.74万亿元，7月末社融存量同比增长7.4%。M2同比增长7.7%，M1增长4%，M2-M1剪刀差收窄至3.7个百分点。7月规上工业增加值同比增速放缓至4.5%，社零同比增速放缓至0.6%。1-7月全国一般公共预算收入同比增长5.8%，一般公共预算支出同比增长1.3%。中国连续第15个月维持LPR不变。香港特区将2026年GDP增长预测上调为3.5%至4.5%。

利率市场

过去两周，资金面持续改善叠加政治局会议召开，中国债市持续走强，中长期收益率持续下行。美伊冲突缓和叠加非农就业数据意外疲软，市场对于美联储加息预期降温，美债收益率整体下行。

汇率市场

中东地缘冲突持续升温以及市场对美国债务担忧推动美元指数持续走高，后续美国财政部宣布出手导致美元指数走低。美日干预行动的影响持续消退，日元持续徘徊在160关口。人民币持续走强。截至2026年8月21日，美元指数收于98.8，较两周前下跌1.0%;美元兑日元收于158.95，下降0.2%;美元兑人民币收于6.7212，下降0.4%。欧元兑美元收于1.1679，上涨1.2%。

中资海外债市场

8月10日-8月21日，中资海外债一级新发合计约140.99亿美元，较前一周期(2026年7月27日-2026年8月7日)的93.60亿美元增加50.63%。中资美元债回报率指数(Markit iBoxx中资美元债回报率指数)与两周前相比上涨0.1%，其中投资级债券回报率指数上涨0.1%，高收益债券回报率指数上涨0.2%。8月10日至8月21日，中证鹏元国际上调2家主体评级，外资国际评级机构共完成15项评级调整。

市场聚焦

国际市场

8月22日，美加贸易谈判破裂，美国对部分加拿大商品加征50%关税，8月22日生效;加拿大宣布对美200亿美元等额反制关税，9月8日生效。

8月21日，欧元区8月综合PMI初值升至52.1，其中制造业PMI升至52.8，服务业PMI持平上月51.7。

8月21日，美国8月综合PMI初值超预期升至56.0，创四年新高，其中服务业PMI升至56.8，制造业PMI则降至53.2。

8月20日，截至8月15日当周，美国初请失业金人数回落至20.6万人，前值21.2万人。

8月19日，欧元区7月CPI同比上升2.9%，核心CPI同比上升2.5%，均符合市场预期。

8月18日，美国7月制造业产出指数上升0.2%，升至2022年4月以来最高水平。

8月18日，美国7月新屋开工数下降12.4%，折合年率为124万套，低于预期，其中单户型住宅开工率降至2022年以来最低;多户型住宅下降近17%。

8月14日，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值降至51，显著低于预期及前值;短期通胀预期升至4.3%，长期通胀预期维持在3.3%。

8月14日，美国7月零售销售额环比下降0.6%，为2025年5月以来最大单月跌幅，远低于市场预期的增长0.1%;剔除汽车和汽油后，7月零售销售额环比下降0.2%，预期为增长0.3%。

8月13日，美国截至8月8日当周初请失业金人数小幅反弹至20.9万，但续请失业金人数降至178万。

8月13日，美国7月PPI环比持平，同比降至4.7%，核心PPI同比降至4.2%，能源成本下降成主因。

8月12日，美国7月CPI由上月的3.5%回落至3.4%，核心CPI同比增速从2.6%收窄至2.5%，符合市场预期。

8月11日，美国7月小企业乐观指数上升2.4点至99.8，为2025年8月来最高水平。

8月11日，美国7月成屋销售环比下降1.7%至三个月低点，成屋中位价创同期新高至43.41万美元，30年期抵押贷款利率攀至6.81%高位。

国内市场

8月21日，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，提出扩大贴息范围、增加经办机构、提高额度上限三项举措，自当月起开始实施。

8月21日，中国1-7月实际使用外资金额4,383.3亿元，同比下降6.2%，其中技术产业实际使用外资1,823.1亿元，同比增长32.7%，占全国实际使用外资的41.6%。

8月21日，1-7月全国一般公共预算收入143,696亿元，同比增长5.8%;全国一般公共预算支出162,889亿元，同比增长1.3%。

8月20日，中国连续第15个月维持LPR不变，1年期3%，5年期以上3.5%。

8月18日，香港交易所表示，金融监管总局支持内地保险资金参与内地与香港特区金融市场互联互通，支持内地保险机构通过沪深港通投资香港特区的交易所买卖基金。

8月18日，澳门特区政府正式公布《澳门特别行政区经济和社会发展第三个五年规划(2026-2030年)》，其中提到要推进与内地和国际债券市场互联互通，优化债券业务监管制度及配套以增加市场竞争力，促进澳门特区债券市场稳健发展。

8月18日，据新华社报道，中国修订住房公积金管理条例，拓宽公积金提取和使用范围。

8月17日，7月70城房价：一线城市新建商品房售价转为环比零增长，二手房价环比涨幅继续回落至0.2%。

8月17日，中国7月规上工业增加值同比增速放缓至4.5%，社零同比增速放缓至0.6%;1-7月城镇固定资产投资同比降6.7%，房地产开发投资同比降19.2%，新建商品房销售额降13.1%。

8月14日，由于今年上半年实际经济表现好于预期以及短期前景向好，香港特区政府将2026年全年本地生产总值增长预测由2.5%至3.5%上调为3.5%至4.5%。

8月14日，2026年二季度中国经常账户顺差13,337亿元，其中货物贸易顺差19,065亿元，服务贸易逆差3,584亿元。

8月14日，中国2026年前七个月社融增量累计22.25万亿元，同比少增1.74万亿元，7月末社融存量同比增长7.4%。M2同比增长7.7%，M1增长4%，M2-M1剪刀差收窄至3.7个百分点。

8月10日，中国央行发布“十五五”改革发展规划，拟完善货币政策框架和基础货币投放机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

利率市场

受流动性充裕提振以及经济数据带动，中国国债收益率持续放缓。截至8月21日，2年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别为1.239%、1.249%、1.386%、1.523%和1.697%，较8月10日分别下降2.1bps、2.4bps、1.2bps、1.5bps和0.7bps。

美国7月通胀数据温和，市场加息预期降温，短端利率下行明显。后续美伊僵局、财政担忧以及AI巨头天量发债等压力推动美债收益率持续上行，长端收益率持续创新高。8月19日，美国财政部宣布将大幅扩大国债回购规模，计划将10年至30年期国债单次回购上限从20亿美元至少翻倍至40亿美元。消息公布后，中长期收益率跳水，但干预影响很快消退，收益率重回上升趋势。截至8月21日，1年期、2年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别为4.03%、4.24%、4.31%、4.43%、4.57%和4.74%，较两周前分别变动-1bps、-1bps、0bps、2bps、1bps和2bps。

过去两周，中东地缘冲突持续升温以及市场对美国债务担忧推动美元指数持续走高，后续美国财政部宣布出手导致美元指数走低。截至2026年8月21日，美元指数收于98.8，较两周前下跌1.0%。随着美日干预行动的影响消退，日元持续徘徊在160关口，美元兑日元收于158.95，下降0.2%。人民币持续走强，美元兑人民币收于6.7212，下降0.4%。欧元兑美元收于1.1679，上涨1.2%。

过去两周，二级市场小幅上涨。截至8月21日，中资美元债回报率指数(Markit iBoxx中资美元债回报率指数)与两周前相比上涨0.1%，其中投资级债券回报率指数上涨0.1%，高收益债券回报率指数上涨0.2%。分行业来看，金融高收益、金融投资级、地产高收益、地产投资级、城投高收益和城投投资级回报率指数分别较两周前变化0.02%、0.1%、-0.3%、0.1%、0.6%和0.1%。

2026年8月10日至8月21日，中证鹏元国际上调2家主体评级。

2026年8月10日至8月21日，外资国际评级机构共完成15项评级调整。