联合国际：授予徐州产业集团拟发行高级无抵押担保绿色债券“A+”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

9月10日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予由徐州产业发展控股集团有限公司(“徐州产控”;‘A+’/稳定)间接全资子公司金胜国际有限公司拟发行的高级无抵押担保绿色债券(“该债券”)‘A+’的国际长期发行债务评级。该债券将由徐州产控提供无条件及不可撤销的担保。

徐州产控拟将本次发行募集资金净额用于对现有境外债务进行再融资。

01 | 关键评级驱动因素

该债券的评级与徐州产控的国际长期发行人信用评级‘A+’一致，因为该债券由徐州产控提供无条件及不可撤销的担保，而且徐州产控就该债券承担的偿付义务应始终至少与其所有其他已发行及将来发行的无抵押及非次级债务地位相同。

徐州产控的发行人评级反映了徐州市人民政府(“徐州市政府”)在必要时为徐州产控提供非常强力支持的高度可能性，这主要考虑到徐州市政府对徐州产控的全资持股，徐州产控作为徐州市负责产业投资建设和产城融合发展的核心地方投资发展公司的战略重要性，以及徐州市政府与徐州产控之间的紧密联系，包括高级管理人员的任免与监督、战略协同、重大投融资决策以及持续的经营和财务支持。此外，我们认为徐州市政府有非常强力的意愿确保徐州产控的业务和财务的可持续性，以维护其声誉和当地融资活动。

徐州市是位于江苏省西北部的地级市。2025年，徐州市的GDP同比增长5.8%至人民币9,957亿元，而其一般财政预算收入同比增长2.7%至人民币575亿元。

徐州产控的发行人评级展望稳定反映了联合国际对徐州产控的战略重要性将保持不变，以及徐州市政府会继续确保徐州产控稳定经营的预期。

02 | 评级敏感性因素

对于徐州产控的任何评级行动可能引发对于该债券的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调徐州产控的信用评级：(1)预期来自于徐州市政府的支持减弱，特别是因为其战略重要性降低，或(2)徐州市政府对徐州产控的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调徐州产控的信用评级：我们对于徐州市政府的内部信用评估出现上调。