中资离岸债周报 | 上周海南省政府在港发行50亿元离岸人民币债券，美联储时隔三年首次加息25个基点
久期财经讯，9月21日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.02，投机级下跌0.6;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.01%，投机级上涨0.36%。
国内宏观新闻方面，香港特别行政区行政长官李家超发表《行政长官2026年施政报告》及首份《五年规划》，其中在《施政报告》中，李家超指出，会巩固和提升香港特区国际金融中心地位，坚持国际定位。香港特区将深化全球离岸人民币业务和资本市场，打造国际资产财富管理中心及国际风险管理中心，并优化证券市场，拓展固定收益及大宗商品交易生态。同时以绿色、数字、创新赋能实体经济升级，深化内外联通，巩固全球资金融通枢纽地位。李家超还提到，香港交易及结算所有限公司(港交所)会推出「港交所离岸人民币债券指数」，作为市场走势参考及交易所买卖基金(ETF)挂钩标的。
国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，住房城乡建设部有关负责人介绍，当前，房地产市场出现了“两个转变”。一个是房地产市场供求关系发生重大变化;一个是房地产进入存量时代，二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已经达到52%，超过50%标志着进入存量时代。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年9月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。LPR上一次调整是在2025年5月，至此，该利率已连续16个月保持不变。
国内宏观数据方面，中国人民银行发布2026年8月金融统计数据报告。8月末，广义货币(M2)余额356.81万亿元，同比增长7.5%。狭义货币(M1)余额115.77万亿元，同比增长4.1%。流通中货币(M0)余额14.83万亿元，同比增长11.2%。前八个月净投放现金7364亿元。
国家统计局发布8月份国民经济数据。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，比上月加快0.7个百分点;环比增长0.54%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降1.4%，制造业增长6.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.9%。
国家统计局发布2026年1—8月份全国房地产市场基本情况。1—8月份，全国房地产开发投资47979亿元，同比下降19.9%(按可比口径计算);其中，住宅投资37017亿元，下降19.7%。1—8月份，新建商品房销售面积49880万平方米，同比下降12.1%;其中住宅销售面积下降13.0%。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模超30亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数小幅上行，中资美元高收益债券指数小幅下行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，卡塔尔外交部发言人马吉德·安萨里20日表示，卡塔尔正与美国和伊朗保持沟通，推动美伊恢复谈判，国际油价上周冲高回落，中资美元债石油及化工相关债券小幅反弹;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上涨。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数小幅下行。住建部指房地产进入存量时代，上周五内房股集体拉升，万科、龙湖、新城等相关美元债小幅下跌;产业债方面，复星国际相关美元债小幅反弹，温氏股份相关美元债小幅反弹。
公司公告及新闻方面，一嗨租车已向受托人存入足额资金偿还EHICAR 7 09/21/26;紫金矿业(02899.HK)子公司紫金厦门股权出资10亿元参投时代深远基金;新世界发展(00017.HK)拟分拆证券投资基金于上交所独立上市，上交所已出具受理通知书;泰禾集团大股东泰禾投资和叶荔合计1.802亿股司法拍卖成交，尚待办理股权变更过户等手续;新城控股(601155.SH)拟发行不超过4亿元公司债券，用于置换“23新城01”本金自有资金。
海外宏观数据方面，美联储将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，为2023年7月以来首次加息。新任美联储主席沃什在会后强调，近期通胀数据并未显示潜在价格压力出现实质性改善。最新“点阵图”也明显向鹰派方向移动，多数官员预计今年至少还需要加息一次。
此次加息获得联邦公开市场委员会(FOMC)一致通过。美联储在政策声明中表示，美国经济活动继续以稳健速度扩张，国内支出保持韧性，生产率增长强劲，资本投资稳健，就业增长与劳动力增长基本同步，失业率变化不大;与此同时，通胀仍处于高位，此次政策行动将有助于推动通胀更及时地回归2%的目标。
日本央行紧随美联储加息步伐，如市场所预期的那样宣布加息25个基点至1.25%。日本央行加息后日元反而下跌，关键在于市场此前期待的收紧力度，超过了这次决议释放的信号，即市场已经预期到的加息落地，未必能带来新的升值动力。25个基点的加息早已基本计入价格，两票反对和缺乏新增鹰派指引，削弱了市场对日本央行接连快速行动的判断。按美日双方政策利率计算，美日利差仍为2.50—2.75个百分点，与上周双方加息前相同。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.63%，美国十年期国债收益率为4.96%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
海南省政府在香港特区发行50亿元离岸人民币地方政府债券，其中，3年期可持续发展债券25亿元，定价利率1.41%;5年期蓝色债券15亿元，定价利率1.51%;10年期教育主题债券10亿元，定价利率1.81%。债券将在香港联合交易所挂牌上市。本次债券峰值订单规模达437亿元，超过历年水平，是发行规模的近9倍。
这是海南省第五次在香港特区发行离岸人民币地方政府债券，募集资金主要投向海洋生态保护、医疗卫生基础设施建设以及陵水黎安国际教育创新试验区重点项目建设等，将继续使用海南自贸港多功能自由贸易账户(EF账户)进行债券资金交收。
此外，上周10家公司共发行15只离岸债，总规模折合超30亿美元，涵盖美元、离岸人民币、港元3个币种。以板块划分，受工商银行发行多系列债券推动，金融板块合计约5.5亿美元;城投板块6家公司参与一级发行，包含1只美元债和6只点心债，其中，仪征国投发行2只绿色债券，一只为担保发行，规模1.91亿元人民币，息票率3.00%;另一只以维好协议架构发行，并由江苏银行扬州分行提供SBLC，规模5.05亿元人民币，息票率2.0%。
顺丰控股担保发行3年期50亿人民币、票息1.75%和5年期50亿人民币、票息1.85%的高级无抵押固息债券。此为该公司首次发行离岸人民币债券，亦是快递物流行业首笔及规模最大的点心债。环球新材国际发行本金总额为人民币13亿元、以港元结算的可换股债券，初始换股价每股股份10.93港元。该公司拟将所得款项净额用于为现有债项进行再融资(包括拨付同步购回的资金)、补充营运资金及一般企业用途。
评级变动
上周共有17家企业评级发生变动，其中，鉴于中国的技术进步和雄厚的财政储备增强了这个世界第二大经济体的韧性，标普上调多家中资银行和券商及其核心子公司评级。
穆迪上调万达商业和万达香港公司家族评级至“Caa2”和“Caa3”，展望“正面”。穆迪预计，继万达商业分别于2026年2月和4月发行3.6亿美元及1.5亿美元的新票据后，其流动性状况将继续改善。新债券的发行显著缓解了万达商业近期的债券再融资风险，并帮助恢复了万达商业的融资渠道。此外，投资者情绪的改善可能支持万达商业继续推进其零售商场资产组合的资产出售。出售资产所得款项可作为额外资金来源，帮助万达商业满足其债务偿还需求。然而，穆迪预计，截至2026年6月底公司的现金余额，加上预计经营现金流，将不足以覆盖未来12至18个月内大额到期债务的全部偿付需求，其中包括一笔将于2028年2月到期的3.6亿美元离岸债券。
此外，标普上调龙源电力长期发行人信用评级至“A”以及上调其子公司雄亚投资长期评级至“A-”，展望均为“稳定”。龙源电力将成为引领国家能源集团最高优先级增长领域的关键子公司。作为国家能源集团能源转型和海外扩张的旗舰可再生能源实体，该公司锚定国家能源集团的可再生能源增长战略。龙源电力的平均融资成本在同业中处于最低之列。这缓解了其仍然高企的债务融资资本支出的财务影响。标普估计，2026-2028年龙源电力的年度资本支出将维持在约人民币200亿元至300亿元。标普预计，在平均融资成本低于3%的支持下，龙源电力的营运现金流现金利息覆盖率将保持在5.5倍至6.0倍的稳健水平。标普预计其FFO在未来一至两年将下降，随后随着中国可再生能源电价转向更市场化机制而复苏。而雄亚投资可能受益于有吸引力的增长机会。该公司仍是龙源电力国际电力投资的唯一平台。
穆迪上调中信银行长期外币存款评级至“Baa1”，展望调整至“稳定”。穆迪预计，未来12-18个月中信银行将保持比同业更稳健的盈利能力。该行的平均资产收益率可能维持在0.70%-0.75%区间，与2021年以来的水平基本一致，并处于同业较高水平。稳定的净息差和与其他中信关联实体的协同效应支持其收入的稳健表现，从而对盈利构成支撑。穆迪预计，该行的净息差将大体稳定在 2026年上半年报告的1.62%左右，因为存款持续重定价应会缓解资产收益率压力。中信银行仍保持国内同业最高的企业活期存款占比，反映其强劲的企业银行业务实力，并为银行提供了可观的稳定且低成本的经营性存款基础。该行的流动性状况中等，截至2026年6月底流动性覆盖率为161.5%。
债券要约
无
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(2965.4万美元和2353万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(928.5万美元)，携程集团TCOM 0.75 06/15/29(755万美元)，信也科技FINV 2.5 07/01/30(700万美元);
金融板块方面，中信股份CITLTD 3.5 02/17/32(980万美元)，东方资产(国际) ORIEAS 2.75 11/17/30(500万美元)，友邦保险AIA 3.6 04/09/29(257.5万美元)，远东宏信FRESHK 5.875 03/05/28(220万美元);
产业板块方面，港铁公司MTRC 5.625 PERP(1986万美元)，腾讯控股TENCNT 5.6 06/16/46和TENCNT 3.24 06/03/50(1080万美元和747万美元)，阿里巴巴BABA 3.15 02/09/51(1059.3万美元)，腾讯音乐TME 5.05 09/10/31和TME 5.65 09/10/36(760万美元和700万美元);
地产板块方面，万科企业VNKRLE 3.975 11/09/27(300万美元)，中国海外发展CHIOLI 6.45 06/11/34(250万美元)，新鸿基地产SUNHUN 2.75 05/13/30(248.8万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
联想集团(00992.HK)发布公告，可换股债券LENOVO 2.5 08/26/29本金总额29,675,000美元，占初始本金总额约4.40%，已按现行换股价8.37港元转换，并已根据条款及条件予以注销。于本公告日期，并无尚未偿还已发行二零二九年可换股债券。
和记港口信托(NS8U.SG)发布公告，HPHTSP 1.5 09/17/26于2026年9月17日到期。据此，受托管理人特此公告，发行人已依据2021年票据条款，全额赎回该票据的合计本金及应计利息。到期赎回完成后，2021年票据已予注销，且无任何未偿付的2021年票据存续。
镇江交产发布公告，依据债券条款及条件，发行人已于2026年9月18日完成ZJCOMG 4.78 07/16/28的全额赎回。该赎回操作完成后，所有未偿付债券均已注销，目前不存在任何未偿付的已发行债券。
一嗨租车发布公告，于2026年9月17日，本公司已向受托人存入足额资金，以悉数偿还未偿还的EHICAR 7 09/21/26本金额连同截至该等优先票据到期日(即2026年9月21日)的应计利息。于赎回完成后，该等优先票据将予注销，并将从联交所除牌。优先票据持有人及本公司潜在投资者于买卖本公司证券时务请审慎行事。
紫金矿业(02899.HK)发布公告，2026年9月15日，公司全资子公司紫金厦门股权与厦门溥泉、昆坤投资等合伙人签署合伙协议，紫金厦门股权作为有限合伙人之一参与投资时代深远基金，紫金厦门股权认缴出资金额为人民币10亿元，持有基金20.4081%的认缴比例。
紫金矿业(02899.HK)发布公告，为推进“东北寨金矿 90 万吨/年采选尾项目”建设，松潘紫金拟申请股东借款总额2.8亿元，以解决项目开发资金缺口，加速资源优势向经济效益转化。公司拟按持股比例向松潘紫金提供股东借款人民币6,664万元，期限10年，借款利率为年化5%。
新世界发展(00017.HK)发布公告，于2026年9月17日，广发基金管理有限公司已向中国证监会及上交所提交有关由证券投资基金管理人设立的公开募集商业不动产投资信托基金注册及上市的申请材料。建议进行的分拆将涉及证券投资基金于上交所独立上市，并以上海香港新世界大厦(资产)，一项位于上海市黄浦区淮海中路300号的综合用途物业(由上海 K11 Art Mall 购物艺术中心及上海 K11 ATELIER 新世界大厦所构成)，作为证券投资基金的底层资产。
新世界发展(00017.HK)发布公告，有关建议分拆证券投资基金于上交所独立上市。于2026年9月17日向中国证监会及上交所提交有关证券投资基金注册及上市的申请材料后，上交所已于2026年9月19日就建议分拆出具受理通知书。
泰禾集团发布公告，公司的大股东泰禾投资集团有限公司持有的公司2,500万股公司股票，占总股本1.0045%，叶荔女士持有的公司15,520万股公司股票，占总股本6.2357%，于2026年9月15日在京东网被分成4笔拍卖并成交，尚待中国证券登记结算有限责任公司办理股权变更过户等相关手续。
越秀地产(00123.HK)发布公告，本公司拥有95%权益的间接中国附属公司广州市城市建设开发有限公司(发行人)2026年第四期公司债券(2026年第四期公司债券)的发行规模为不超过人民币21亿元。发行2026年第四期公司债券的所得款项扣除发行费用后将用于偿还到期公司债券及行权赎回公司债券。
深交所固定收益信息平台项目进度信息显示，中海企业发展集团有限公司200亿元小公募项目状态更新至“已受理”。
深交所固定收益信息平台显示，招商资管招商蛇口封闭式商业不动产证券投资基金项目状态更新至“通过”。
上交所公司债券项目信息平台显示，重庆龙湖企业拓展有限公司人民币27.3亿元小公募项目状态更新至“已受理”。
广州时代控股集团发布公告，约8.7亿元财产因金融借款诉讼被法院查封冻结。
融创房地产集团发布公告，与浦发银行天津分行约10.13亿元金融借款纠纷达成调解。
新城控股(601155.SH)发布公告，拟发行不超过4亿元公司债券，债券募集资金扣除发行费用后，拟用于置换发行人用于偿还公司已发行的“23新城01”公司债券本金的自有资金。
会议召集人上海银行发布公告，“19南通三建MTN001”持有人会议拟审议豁免违反约定等四项议案。
内江投资控股发布公告，拟无偿划转四家子公司股权，触发债券持有人会议安排。
泛海控股发布公告，截止2026年8月31日，公司及子公司未能按期偿还有息债务合计368.67亿元。公司未能按期偿还债务，可能会面临债权人就未履行债务向法院申请执行而导致资产被查封、冻结、拍卖等风险，对公司生产经营造成一定负面影响。
上海世茂建设发布公告，截至2026年9月15日，公司累计未能按期支付的公司债券本息共计约51.5亿元。
