联合国际：授予泰州国控投资集团拟担保发行人民币绿色债券“A+”国际长期发行评级

本文来自“联合国际”。

10 月 15 日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予由泰州国控投资集团有限公司(“泰州国控”;‘A+’/稳定)的间接控股子公司华信药业(香港)有限公司拟发行的人民币担保绿色债券(“该债券”) ‘A+’的国际长期发行评级。该债券将由泰州国控提供无条件及不可撤销的担保。

泰州国控拟将本次发行所得款项净额用于再融资其现有境外债务。

关键评级理由

该债券的评级与泰州国控‘A+’的国际长期发行人评级一致，因为该债券由泰州国控提供无条件及不可撤销的担保，且泰州国控对该债券承担的偿付义务在任何时候均至少与其所有其他现有及未来的无担保及非次级债务地位相同。

泰州国控的发行人评级反映了江苏省泰州市人民政府(“泰州市政府”)在必要时为泰州国控提供非常强力支持的高度可能性。这主要考虑了泰州市政府对泰州国控的直接全资控股，以及泰州国控作为泰州市资产规模最大的地方投资发展公司之一的战略重要性。地方政府与泰州国控之间的联系紧密，包括管理监督、战略协同以及持续的运营与财务支持。此外，我们认为地方政府有非常强的意愿确保泰州国控的业务和财务可持续性，以维护其声誉和融资活动。

泰州是江苏省的地级市，也是华东地区重要的医药产业中心。2025 年，泰州市 GDP 同比增长 5.3%，达到人民币 7,255 亿元。同期，泰州市政府一般公共预算收入增长 3.0%至人民币 475 亿元。

稳定展望反映了我们预期泰州国控的战略重要性将保持不变，同时泰州市政府将继续保障公司的稳定运营。

评级敏感性因素

对泰州国控评级采取的任何评级行动，均将导致对该债券采取类似的评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调泰州国控的信用评级：(1)预期来自泰州市政府的支持减弱，特别是因为公司的战略重要性降低;或(2)泰州市政府对泰州国控的持股比例大幅下降。

若发生以下情况，我们将考虑上调泰州国控的信用评级：我们对泰州市政府的内部信用评估被上调。