中资离岸债周报 | 上周央行在港发行155亿元人民币国债，中骏集团控股境外债务重组生效日期最晚将于今日生效
久期财经讯，10月26日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.68，投机级下跌0.32;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.07%，投机级上涨0.42%。
国内宏观新闻方面，中国人民银行发布公告，为支持外资人民币业务清算行做好流动性管理、更好服务境外人民币业务，境外央行类机构回购工具的操作对象纳入外资人民币业务清算行，操作要素按照现行境外央行类机构回购工具执行。
国内宏观数据方面，国家统计局发布公告，初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分产业看，第一产业增加值58994亿元，同比增长3.7%;第二产业增加值383822亿元，增长3.8%;第三产业增加值628255亿元，增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.2%。
国家统计局发布前三季度CPI和PPI数据。前三季度，CPI比上年同期上涨0.9%，涨幅比上半年回落0.1个百分点，但明显高于上年同期和上年全年。PPI比上年同期上涨2.3%，涨幅比上半年扩大0.8个百分点。
国家统计局工业统计司司长王新表示，前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，保持较快增长态势。三季度，全国规模以上工业增加值增长5.1%，增速较二季度加快0.4个百分点;其中9月份，全国规模以上工业增加值增长5.5%，增速较上月加快0.3个百分点，三季度各月呈逐月加快态势。
财政部发布2026年前三季度财政收支情况。前三季度，全国一般公共预算收入172292亿元，同比增长5.1%。其中，全国税收收入140706亿元，同比增长6.1%;非税收入31586亿元，同比增长1.2%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入76699亿元，同比增长8.3%;地方一般公共预算本级收入95593亿元，同比增长2.7%。其中，印花税4121亿元，同比增长31.1%。其中，证券交易印花税2391亿元，同比增长65.1%。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年10月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。该利率连续17个月保持不变。
2026年10月26日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元MLF操作，期限为1年期。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模约14亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数小幅上行，中资美元高收益债券指数小幅下行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报导，美国总统特朗普表示，有关乌克兰问题的美俄乌三方会谈“很快”就会举行，但未透露具体时间安排，布油上周突破110美元，中资美元债石油及化工相关债券小幅上行;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数持续上涨。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数小幅上行。国家统计局数据显示，9月新建商品房销售面积同比下降20.7%，降幅较8月扩大5.9pct;1-9月累计销售面积同比下降13.2%，万科、龙湖、新城等相关美元债小幅震荡;产业债方面，西部水泥相关美元债持续下行，温氏股份相关美元债小幅震荡。
公司公告及新闻方面，万科企业(02202.HK)子公司近期向华侨银行申请银行贷款，贷款本金金额不超过人民币3.65亿;正荣地产(06158.HK)发布公告，针对ZHENRO HONG KONG LIMITED的清盘呈请聆讯押后至11月9日;富力地产(02777.HK)延长重组支持协议截止日期至2027年3月31日，重组协议修订纳入酒店贷款;新世界发展(00017.HK)约1.99亿美元的未偿还现有票据已完成交换，并发行约1.89亿美元新票据;中骏集团控股(01966.HK)境外债务重组生效日期将于10月26日或之前发生，另根据境外债务重组配发及发行11.51亿股新股份;世茂集团(00813.HK)清盘呈请未撤销触发受影响债务工具项下违约事件，涉未偿本金约90.68亿美元;兴业银锡(000426.SZ)正考虑通过发行离岸人民币债券筹集约1亿美元等额资金;联想集团(00992.HK)正寻求安排一笔20亿美元、5年期银团贷款，为2022年同等规模贷款进行再融资。
海外宏观数据方面，美国劳工部10月22日公布的数据显示，截至10月17日当周，美国首次申请失业救济人数经季调后为19.4万人，低于市场预期的20万人，前值为19.9万人。该数据已连续第六周低于20万人关口。历史序列显示，19.4万人为7月18日当周(18.9万人)以来的最低水平，显示企业裁员活动持续处于低位。就业市场韧性若延续，将为美联储收紧政策提供更多空间。不过初请数据单周波动较大，一次回落不足以断言趋势，后续仍需结合多周数据观察。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.69%，美国十年期国债收益率为5.00%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2026年第五期155亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数3.43倍。其中，2年期40亿元，发行利率1.24%;3年期50亿元，发行利率1.28%;5年期40亿元，发行利率1.38%;10年期25亿元，发行利率1.67%。
此外，上周7家公司共发行9只离岸债，总规模折合约14亿美元，涵盖美元、离岸人民币和港元3个币种。以板块划分，金融板块，中国银行发行2只美元债和1只点心债，其中约翰内斯堡分行发行3年期、息票率SOFR+38bps、2.5亿美元债券和2年期、息票率1.60%、20亿人民币债券，人民币债券最终认购金额72亿人民币，认购倍数为3.6倍;产业板块仅中国交建担保发行息票率1.90%、33.5亿人民币次级可持续发展永续证券;城投板块4家公司共发行4只债券，总规模折合约2.2亿美元，其中，重庆丰都实业发展发行5000万美元可持续债券，息票率5.10% ，由工商银行重庆分行提供SBLC，重庆万盛工业园开发发行8215万美元债券、息票率5.30%、由重庆三峡银行提供SBLC。
评级变动
上周共有2家企业评级发生变动，穆迪上调蒙牛乳业和长实集团展望至“正面”。
标普上调紫金矿业长期发行人信用评级至“BBB+”，展望“稳定”。在金属价格持续走强的背景下，紫金矿业的产能扩张将支撑其稳健的运营和财务表现。公司未来两年有望实现强劲的产量增长，铜和金的开采产量预计在2025至2028年间以复合年增长率10%的速度上升。除了产量增长外，金属价格的反弹也将提振EBITDA和经营现金流。标普预计紫金矿业未来两年将实现强劲的盈利和经营性现金流。2026年经营性现金流有望达到1150亿至1200亿元人民币。尽管原材料成本上升且矿石品位下降，但EBITDA利润率有望从2025年的27.1%提升至2026-2027年的35.0%-36.0%，使年度EBITDA同比增长54%-57%，达到1490亿至1530亿元人民币。标普还认为，紫金矿业将减少债务，因为其强劲的运营现金流将足以支付增加的资本支出、潜在收购和派息。标普认为，盈利增长与债务减少将使公司在2026至2027年期间的负债与EBITDA比率保持较低水平。
债券要约
新世界发展发布公告，截至到期日，新VD债券公司已发行并交付了本金总额合计为190,000美元的新VD票据，并已交换本金总额合计为200,000美元的现有票据。最终付款日完成结算后，本金总额合计为199,281,000美元的未偿还现有票据已完成交换，并发行本金总额合计为189,316,950美元新票据。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(3773.9万美元和2749.7万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(2790万美元)，世纪互联VNET 2.5 04/01/30和VNET 2 10/01/27(922.6万美元和600万美元);
金融板块方面，友邦保险AIA 4.95 03/30/35和AIA 5.375 04/05/34(539.1万美元和330万美元)，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(388.1万美元)，鼎睿再保险PEAKRN 5.625 PERP(170万美元);
产业板块方面，阿里巴巴BABA 4.4 12/06/57(2008万美元)，腾讯音乐TME 5.65 09/10/36(1240万美元)，腾讯控股TENCNT 5.6 06/16/46和TENCNT 3.925 01/19/38(1100万美元和1080万美元);
地产板块方面，华南城CSCHCN 9 06/26/24(962.8万美元)，龙湖集团LNGFOR 3.95 09/16/29(625万美元)，花样年控股FTHDGR 3 12/31/31(300万美元)，希慎兴业HYSAN 7.2 PERP(300万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
中骏集团控股(01966.HK)发布公告，境外债务重组生效日期将于10月26日或之前发生。于2026年10月23日，根据境外债务重组配发及发行11.51亿股新股份。
世茂集团(00813.HK)发布公告，公司就国通信托有限责任公司提出的清盘呈请对境外债务重组一部分的受影响债务工具所产生的影响提供更新资料。截至公告日期，受影响债务工具的未偿还本金总额约90.68亿美元。根据相关条款，由于该呈请自2026年8月27日送达起计连续60天内仍未被撤销及未被中止，故在该期限于2026年10月25日届满后，各受影响债务工具项下均发生违约事件。公司拟极力反对该呈请，并正就该呈请之影响及公司的应对措施寻求法律及财务意见。
世茂集团(00813.HK)发布公告，接管人已知会本公司，于2026年10月20日，铭阳有限公司(本公司一家间接全资附属公司并透过接管人为其代理人行事)与Ocean front Hong Kong Limited(买方)订立两份互为条件的买卖协议，以出售酒店及于酒店经营的酒店业务。该项出售的总代价为27亿港元(可予调整)。预期完成将于2026年底前落实。
万科企业(02202.HK)发布公告，公司之控股子公司近期向华侨银行申请银行贷款，贷款本金金额不超过人民币3.65亿，期限不超过120个月。公司之控股子公司以保证担保、股权质押、资产抵押等方式为相应的融资提供担保。
富力地产(02777.HK)发布公告，延长重组支持协议截止日期至2027年3月31日，重组协议修订纳入酒店贷款。
富力地产(02777.HK)发布公告，公司及子公司北京富力城所持有部分项目公司股权被法院冻结，就上述诉讼案件，本公司及相关子公司正在与相关机构积极沟通，争取达成妥善的解决方案。公司及公司法定代表人、董事长李思廉，于近日新增被限高消费情形。
富力地产(02777.HK)发布公告，根据国家企业信用信息公示系统显示的信息，广州市中级人民法院依据(2026)粤01执保956号执行文书对本公司所持有的项目公司珠海富力房地产开发有限公司股权进行了冻结，冻结股权数额为人民币59,200万元。
正荣地产(06158.HK)发布公告，针对ZHENRO HONG KONG LIMITED的清盘呈请聆讯押后。该呈请的押后聆讯原定于2026年10月20日进行。于该押后聆讯中，香港特区高等法院下令将该呈请的聆讯进一步押后至2026年11月9日。
荣盛发展(002146.SZ)发布公告，为化解公司债务风险，帮助实现公司脱危解困，助力公司持续稳定发展，公司计划与标的债券持有人进行协商，对标的债券采用部分本金以物抵债、同时利息进行豁免的方式进行债务重组。抵债资产评估值约38.5亿元。
鑫苑(中国)置业发布公告，截至2026年10月15日，广东省珠海市中级人民法院、广东省广州市中级人民法院分别就相关执行案件作出执行裁定，对涉及公司合并报表范围内的珠海鑫苑置业有限公司名下珠海项目资产，以及公司长期股权投资所涉及的广州黄龙信息科技有限公司名下的广州环球梦项目相关资产作出以物抵债处理。
粤海投资(00270.HK)发布公告，于2026年10月21日，本公司接受一家银行提供本金30亿港元的承诺性定期贷款融资(该贷款融资)，受限于贷款融资函件所载条款及条件，以用于现有债务的再融资及短期营运资金需求。该贷款融资的期限为自首次提款日起计不超过364天。
融创房地产集团发布公告，融创中国(01918.HK)收购而今管理100%股权构成关联交易，交割须待融创中国根据上市规则的规定，就买卖协议项下的交易及融创中国根据特别授权配发及发行代价股份取得独立股东批准后方可做实。
中国长城资产大连市分公司发布公告，拟对大连万达集团股份有限公司债权资产进行处置，债权总额约9.45亿元，抵押物涉及两座万达广场。处置方式为单户债权处置，通过债权拍卖、要约邀请竞价、交易所挂牌等方式对外公开转让或采取其他方式进行处置。
新世界发展(00017.HK)发布公告，新接受交换的已投标现有票据合计200,000美元，新发行人预计就届满期限接受票据额外发行本金总额190,000美元的新VD 票据;最终支付日预计为2026年10月23日。
新世界发展(00017.HK)发布有关交换要约最终结算的公告，根据本次交换要约，本金总额合计为199,281,000美元的未偿还现有票据已完成交换，并将予以注销;以及新VD债券公司已根据本次交换要约发行了本金总额合计为189,316,950美元的新VD票据。
首控集团(01269.HK)发布公告，新清盘呈请聆讯延后至2027年2月1日，计划召开聆讯排期于11月19日进行。本公司将尽快进行递交计划召开聆讯的申请。
瑞安房地产(00272.HK)发布公告，调整佛山7号及8号土地收回补偿，本公司目前预期本集团将不会产生重大收益或亏损。该等土地收回之所得款项净额将用作本集团之未偿还债务还款及一般营运资金。
紫金矿业(601899.SH)发布公告，连同本次交易前已持有的18,833,400股股份，公司通过全资子公司合计持有赤峰黄金571,661,877股，占其总股本的25.85%，取得赤峰黄金控制权;公司表示，本次交易将有效增厚公司黄金资源储备，提升黄金产量规模。
据媒体报导，兴业银锡(000426.SZ)正考虑通过发行离岸人民币债券筹集约1亿美元等额资金，这将是该公司首次发行此类债券。
据媒体报导，联想集团(00992.HK)正寻求安排一笔20亿美元、5年期银团贷款，为2022年同等规模贷款进行再融资，目前贷款已进入银团分销阶段。
方圆地产发布公告，受宏观经济环境、行业环境等影响，公司下属公司方圆汇金流动性出现阶段性紧张，导致方圆汇金未能如期偿还车位保证金68.4382万元及利息，对方向广东省广州市中级人民法院申请对方圆汇金进行破产清算。截止本公告日，法院尚未正式对方圆汇金破产清算进行受理。
上交所公司债券项目信息平台显示，新城控股集团股份有限公司(601155.SH)旗下国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划(2026年第二次扩募)项目状态更新至“已受理”。
正荣地产控股发布公告，因拟根据债券持有人会议决议支付同意费，需锁定债券持有人名册，根据《上海证券交易所公司债券上市规则(2023年修订)》相关规定，经公司申请，“H20正荣2”等三只债券自2026年10月23日开市起停牌。
上海宝龙实业发布公告，依据《重组议案》关于“股票选项”的约定，公司拟于近期采用“等额资金抵债模式”推进股票选项的实施工作，“H19宝龙2”等四只债券将自2026年10月23日开市起停牌。
