中诚信亚太：授予福建漳州城投集团拟发行境外人民币可持续发展债券“Ag”高级无抵押债务评级

本文来自“中诚信亚太”。

10月26日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)授予福建漳州城投集团有限公司(“漳州城投”，Ag/稳定)拟发行的境外人民币可持续发展债券的高级无抵押债务评级为Ag。

该债券构成漳州城投的直接、无条件、非次级和无担保债务，始终与公司所有其他现有和未来无担保和非次级债务处于同等地位。募集资金将根据《可持续金融框架》用于符合条件的绿色/社会项目的融资和/或再融资。

公司概况

漳州城投成立于2014年，是漳州市重要的本地基础设施投融资企业之一，主要专注于城市基础设施建设及保障性住房开发。此外，公司亦从事商品销售、房地产开发以及物业与安保服务等商业活动。截至2026年3月31日，漳州市人民政府国有资产监督管理委员会(“漳州市国资委”)持有公司90%的股份，福建省财政厅持有其余10%的股份;漳州市国资委为公司的最终控股股东。

评级因素

该债券的高级无抵押债务评级与漳州城投的长期信用评级相同。我们认为，鉴于公司在漳州市基础设施建设的重要作用，政府支持将通过公司传导，从而减轻因结构性从属关系可能导致的预期损失差异。

漳州城投的长期信用评级为Ag，反映了漳州市政府(1)很强的支持能力，(2)根据我们对公司特征的评估，其提供支持意愿极高。我们对漳州市政府支持能力的评估反映了漳州市在福建省经济中的重要性，地理优势以及经济持续增长。

该评级也反映了当地政府提供支持的意愿，这是基于公司(1)作为漳州市重要的基础设施建设主体;(2)基础设施建设业务具有高度可持续性;以及(3)获得政府支持的良好记录。然而，该评级关注到以下因素包括：(1)商业化业务风险敞口中等;(2)债务增长迅速且短期偿债压力较大;以及(3)资产流动性较弱。

评级展望

漳州城投的评级展望为稳定，反映了我们预期在未来12至18个月内，公司将继续在漳州市基础设施建设中发挥重要作用，且漳州市政府提供支持的能力将保持稳定。

可能触发评级上调因素

潜在的评级上调的因素包括：(1)漳州市政府的支持能力增强;和(2)公司特征的变化提高了当地政府提供支持的意愿，例如地位重要性提升，或债务管理状况改善。

可能触发评级下调因素

潜在的评级下调的因素包括：(1)公司特征的变化降低了地方政府提供支持的意愿，如地位重要性下降，或债务管理状况恶化。