荣盛发展(002146.SZ)：对RISSUN 3 03/29/28和RISSUN 3 03/29/28发起交换要约
久期财经讯，10月30日，荣盛房地产发展股份有限公司（RiseSun Real Estate Development Co., Ltd，简称“荣盛发展”，002146.SZ）发布公告称，对RISSUN 3 03/29/28（ISIN：XS2420457348）和RISSUN 3 03/29/28（ISIN：XS2420457421）发起交换要约。
票据于2022年3月根据BVI安排计划发行。在持续流动性压力和付款违约之后，发行人荣昌达发展（BVI）有限公司（RongChangDa Development (BVI) Limited）于2023年完成了同意征求。由此产生的日期为2023年9月29日的的第一补充契约，将两只系列的到期日延长至2028年3月29日，修订了利息和本金支付条款，并引入了额外的增信安排。每一系列均受日期为2022年3月17日的契约管辖，该契约经修订和补充，包括经其第一补充契约修订和补充（各称“契约”，合称“契约”）。
公司继续面临重大流动性限制，影响其支付票据项下款项的能力。发行人自2023年重组以来未支付契约要求的最低现金利息，且2026年9月29日到期的预定利息付款和本金分期付款仍未支付。两份契约项下均存在持续违约和违约事件。公司已产生重大亏损，其2025年合并财务报表的审计报告包含一个单独章节，指出与持续经营相关的重大不确定性。
交换要约为合格持有人提供了将其票据交换为现金及BVI信托（“信托”）实益权益的机会，该信托将间接持有公司在捷克共和国南摩拉维亚州帕索赫拉夫基（Pasohlávky）的房地产权益（“捷克项目”）。发行人和公司认为，交换对价是迄今为止他们能向合格持有人提供的最佳选择，使合格持有人能够退出并变现其票据投资，并敦促合格持有人考虑参与。每名持有人必须独立评估相关条款和风险。无法保证票据或信托单位项下任何回收的价值或时间。
交换对价
根据交换方案，获接纳交换的合资格持有人将按交换债权金额的比例获得现金及信托单位对价，分别来自人民币3,600万元的固定现金池及1,000万份信托单位，每1,000美元交换债权金额对应的现金及信托单位分别设有11.42美元及21.41份的上限，实际分配水平将取决于最终获接纳交换的债权总额。交换债权金额包括截至2026年9月29日的未偿本金及应计未付利息，但此后至交割日期间产生的利息不纳入交换对价。若获接纳交换的债权总额达到467,080,000美元或以上，全部信托单位池将予以分配。
本次要约的交换债权金额最高接纳金额为467,080,000美元。两个系列的交换要约如最终完成，将于同一日期交割，目前预计为2026年12月11日左右；最终交换对价将在两个系列的要约截止期限届满后确定。
信托及捷克项目
根据交换方案，发行人计划根据英属维尔京群岛法律设立信托，由 RiseSun Land Development (Hongkong) Limited 注入其全资持有的 Haven Point Limited 全部股权，作为信托的唯一投资资产。Haven Point 全资拥有持有捷克项目的 RiseSun Healthcare & Tourism CZ a.s.。此外，委托人将向 Haven Point 注入等值于人民币16,000,000元的美元现金储备，用于偿还项目公司现有负债及支付信托架构相关运营开支，该笔资金与支付给债券持有人的现金对价相互独立。捷克项目目前仍处于建设前期，尚未产生经营性现金流，项目公司亦不会继续开发。交换要约完成后，信托受托人计划委任外部资产处置管理人负责项目出售，所得净收益在扣除相关负债、税项及费用后，将按信托单位持有人所持份额比例进行分配。根据独立评估机构中勤资产评估有限公司出具的估值报告，截至2026年6月30日，RiseSun CZ全部股权的评估价值约为人民币1.823亿元，但该估值未计入部分现有负债及其他影响项目价值的因素，亦不代表项目实际出售价格或信托单位价值。
时间表：
交换要约启动日期：2026年10月30日
届满期限：2026年11月20日下午4:00（伦敦时间）
结果公布日期：预计在届满期限之后公布
结算日：预计 2026年12月11日左右
KYC最终截止日期：结算日后 180个日历日
最终KYC日期：如获延期，结算日后 270个日历日
