中资离岸债周报 | 上周央行上调金融机构外汇存款准备金至6%，宝龙地产重组生效并发行约19.87亿美元新债务工具
久期财经讯，11月9日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.54，投机级上涨0.74;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.04%，投机级上涨0.18%。
国内宏观新闻方面，据央行公告，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。
为维护资本市场平稳运行，中国人民银行加力实施股票回购增持再贷款政策。自2026年11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例为100%，期限1年，可根据银行需要展期。11月2日股票回购增持再贷款座谈会之后，银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。
国内宏观数据方面，为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
11月3日，根据参与机构需求情况，中国人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利操作。本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10bp。
国家统计局数据显示，10月份，居民消费价格指数(CPI)环比持平;同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点;扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点;同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年10月末，我国外汇储备规模为34052亿美元，较9月末上升49亿美元，升幅为0.14%。2026年10月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模约21亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数均小幅上行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，受美国和伊朗释放缓和信号以及民主党横扫国会等因素影响，国际油价上周大幅下跌，中资美元债石油及化工相关债券小幅上行;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅调整。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数反弹。万科、龙湖、新城等相关美元债反弹后小幅回落;产业债方面，西部水泥相关美元债小幅反弹，温氏股份相关美元债小幅震荡。
公司公告及新闻方面，宝龙地产(01238.HK)重组生效日期已于11月6日落实，并发行新债务工具合计约19.87亿美元;领展房产基金(00823.HK)拟以23亿港元出售旺角弥敦道700号物业全部股份;路劲(01098.HK)将于11月23日召开路劲基建计划及新选计划会议;龙光集团(03380.HK)拟于11月20日召开股东特别大会，将审议强制性可换股债券发行等决议案;万物云(02602.HK)与关联方万科企业(02202.HK)订立债务清偿协议，总代价约人民币6.62亿元;富力地产(02777.HK)三只离岸债同意征求获持有人通过;天誉置业(00059.HK)和共同及各别临时清盘人与Lion Wealth订立重组协议。
海外宏观数据方面，美国劳工统计局11月6日公布的数据显示，10月美国非农就业人口环比增加16.5万人，远超市场预期的6.5万人，也明显高于过去12个月平均月增4.8万人的水平。同期失业率下降0.1个百分点至4.1%，低于市场预期的4.2%。
美联储官员将在12月下次会议前收到一份就业报告和全套通胀数据。投资者预计，继9月份加息、10月份维持利率不变之后，美联储将在下次会议上提高利率以抑制通胀。预测市场目前预计美联储12月加息的概率为79%，高于此前的67%，按兵不动的概率降至22%。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.51%，美国十年期国债收益率为4.86%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周8家公司共发行12只离岸债，总规模折合约21亿美元，涵盖美元、澳币、离岸人民币和港元4个币种。以板块划分，金融板块，中国银行发行4只债券，包括香港分行发行3年期、息票率3.95%的10亿港元债券和2年期、息票率1.60%的25亿人民币债券，港元债券和人民币债券最终认购金额分别为43亿港元和119亿人民币，以及悉尼分行发行5年期、息票率BBSW+67bp的4亿澳币债券和3年期、息票率1.64%的20亿人民币债券;产业板块仅中国诚通香港担保发行双年期离岸人民币债券，规模折合约6亿美元;城投板块共5家公司发行点心债，总规模折合约3.5亿美元，其中邹平财金发展集团担保发行3亿人民币债券、息票率2.40%，由齐鲁银行提供SBLC，绵阳科发集团直接发行7.85亿人民币绿色债券，息票率1.99%，由招商银行成都分行提供SBLC。
中国诚通香港担保发行首笔离岸人民币债券。本次发行由中国诚通提供维好协议，总规模40亿元人民币，其中5年期10亿人民币绿色债券，票面利率1.85%，创同期央企担保结构发行收益率最低水平;10年期30亿人民币绿色债券，票面利率2.17%。5年期、10年期品种利率较初始指引分别大幅收窄60个基点、63个基点，两个年期收窄幅度均为近年央企最大收窄幅度。债券发行后，账簿峰值订单达280亿元。
评级变动
上周共有10家企业评级发生变动，其中，3家城投获首次评级以及惠誉上调4家银行评级。
惠誉上调华夏银行、民生银行、平安银行和广发银行的长期外币发行人评级，展望均为“稳定”。此次评级上调反映出，惠誉认为中国在国内系统重要性银行(包括上述银行)承压时为其提供特别支持的意愿有所增强。随后，惠誉还上调民生银行核心子公司民银国际长期发行人评级至“BBB”，展望“稳定”。
惠誉首次授予广州越秀集团“A-”长期发行人评级，展望“稳定”。自成立以来，该公司累计获得市政府直接资金支持逾400亿元人民币，其中包括逾200亿元人民币的注资和逾150亿元人民币的政府划转资产，约占其2025年末权益总额的40%。越秀集团的财务灵活性和畅通的融资渠道对其独立信用状况形成支撑，惠誉预计控股公司层面EBITDA利息覆盖率将稳定在1.0倍左右。此外，该公司的独立信用状况还受益于其稳健的业务状况，其业务范围涵盖地产、银行、金融服务和收费公路。
该评级公司还首次授予浙江兴海控股集团“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“稳定”。浙江兴海控股集团是海宁东部主要的城市建设与产业园区平台，该区域贡献了全市近一半GDP，且在高度契合海宁发展规划的建设项目中投入规模庞大。截至2025年底，该公司总债务为688亿元人民币。其中约68%为银行贷款、22%为债券、111亿元人民币为惠誉分类的其他债务(主要为租赁及信托公司借款)。加权平均债务期限约为5年，但短期债务占比41%。
穆迪首次授予莫干山国控“Baa3”发行人评级，展望“稳定”。该公司在莫干山高新技术产业开发区占据主导地位，拥有强大的业务布局。该园区是位于湖州的国家级高新技术产业园区，于2015年经国务院批准，作为湖州工业转型升级和融入长三角经济的重要试点区域，重点发展地理信息系统、智能网联汽车和先进制造等产业。此外，公司还受益于良好的银行贷款渠道以及境内外债券市场的便利条件。穆迪估计，2025年其平均融资成本约为4.0%。同时，公司的或有负债风险较低，截至2025年底，外部担保及第三方贷款总额仅占其权益的4.7%。
债券要约
无
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0 09/15/32和BABA 0.5 06/01/31(13123.2万美元和8715.9万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(2970万美元)，万国数据GDSHDG 2.25 06/01/32(340万美元);
金融板块方面，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30和PRUFIN 3.625 03/24/32(1317.7万美元和535.6万美元)，友邦保险AIA 3.2 09/16/40、AIA 4.95 03/30/35和AIA 5.4 09/30/54(1190万美元、766.8万美元和500万美元)，远东宏信FRESHK 5.25 01/13/29(375.62万美元);
产业板块方面，腾讯控股TENCNT 5.6 06/16/46、TENCNT 6.1 10/21/36和TENCNT 6.75 10/21/46(2521万美元、2240.8万美元和1789万美元)，阿里巴巴BABA 4.4 12/06/57(2024万美元)，腾讯音乐TME 5.65 09/10/36(1800万美元)，港铁公司MTRC 4.875 PERP(1245.65万美元);
地产板块方面，路劲ROADKG 5.9 09/05/28(600万美元)，太古股份SWIRE 4.625 08/28/32(560万美元)，领展房产基金LINREI 4.875 02/02/36(545万美元)，新世界发展NWDEVL 4.5 05/19/30(470万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
宝龙地产(01238.HK)发布公告，本公司欣然宣布，各项重组条件已获达成，重组生效日期为2026年11月6日。于重组生效日期，宝龙地产合计发行约19.87亿美元新债务工具作为重组对价。
领展房产基金(00823.HK)发布公告，拟以23亿港元出售旺角弥敦道700号物业全部股份。待完成后并在符合监管规定之前提下，领展目前拟将出售事项所得款项净额(须视乎完成交易时作出的调整而定)用于基金单位回购、营运资金及╱或重新投资于核心物业组合。
路劲(01098.HK)发布公告，将于11月23日召开路劲基建计划及新选计划会议。重组需在两场计划会议上分别经各自所需的大多数计划债权人批准，且符合适用法律法规及上市规则，当前重组是否会按现有形式推进存在不确定性。公司将根据相关规定适时刊发进一步公告告知股东及投资者重组重大进展。
路劲(01098.HK)子公司发布公告，根据证券相关条款，选择将原定于2026年11月18日(即派息日)支付的ROADKG 7.75 PERP的派息及派息欠款(全部)递延至7.75%证券项下的下一个派息日。发行人是否可能发出进一步通知以递延7.75%证券的任何派息，均无法保证。
龙光集团(03380.HK)发布公告，拟于11月20日召开股东特别大会，将审议强制性可换股债券发行等决议案。
世茂股份发布公告，公司债券增信资产绍兴世茂广场以约5.8亿元司法拍卖成交，不构成对增信议案实质变更。本次司法拍卖所得款项在人民法院扣除执行费用、交易税费及必要性支出后，全部用于偿还绍兴世茂广场所属项目公司抵押贷款本金。
富力地产(02777.HK)发布公告，三只离岸债同意征求获持有人通过。根据同意征求备忘录，与2025年票据、2027年票据及2028年票据有关的拟定修订生效的修订文件，将在特别决议获批准及资格条件获满足后，在切实可行范围内尽快签立。
天誉置业(00059.HK)发布公告，于2026年11月4日，本公司和共同及各别临时清盘人与Lion Wealth订立重组协议，本公司将实施重组方案，涉及(其中包括)股本重组;认购事项;收购事项;及债权人计划。
万物云(02602.HK)发布公告，于2026年11月2日，该集团若干附属公司及关联方与各卖方及债务人订立一系列债务清偿协议，据此，各卖方及债务人同意通过向该集团若干附属公司转让物业或车位的方式，以结清各卖方及╱或债务人欠付该集团若干附属公司的若干应付款项。该等债务清偿协议的总计代价为约人民币6.62亿元。公告显示，万科企业为万物云的控股股东;各卖方及债务人均由万科企业通过若干公司最终控制或属于万科企业与独立第三方经营的联合营公司或共同经营公司。
苏州工业园国资控股发布公告，发行人已选择并将于2026年11月12日赎回全部未偿还SIPPRO 3.6 11/12/31。该等债券随后将根据新交所的程序予以注销，并从新交所摘牌。
中航国际融资租赁子公司发布公告，根据AVIILC 6.125 PERP的条款及条件以及日期为2023年11月29日有关永续资本证券的定价补充文件，发行人已选择行使选择权，于2026年12月5日赎回全部未偿还永续资本证券。
大新银行发布公告，其已于2026年11月2日根据DAHSIN 3 11/02/31的条款赎回全部尚未偿还的该等票据。截至本公告日期，该等票据项下并无任何未偿还金额，因此该等票据已获注销。
新城控股(601155.SH)发布关于商业不动产REITs 申报发行工作进展的公告。广发新城吾悦商业REIT基金合同生效，净认购金额约15.53亿元。
融创房地产集团发布公告，涉及金融借款合同纠纷，重庆巴南两宗土地将于11月29日进行司法拍卖。公司正在积极与相关债权人等进行沟通与协商，努力制定和落实相关问题的解决方案及考虑寻求整体化解方案，争取妥善解决相关问题。
泛海控股发布公告，涉及金融借款诉讼，北京金融法院将对星火公司名下位于北京市朝阳区星火西路6号院1、2、3号楼的135个仓房组织重新拍卖，首次拍卖时间为2026年12月7日上午10时至2026年12月8日上午10时。
方圆地产发布公告，子公司惠州明鸿被判偿还借款本金约2.16亿元，被告发行人等按担保合同约定承担担保责任，其承责后有权向被告惠州明鸿追偿。本次诉讼判决会对发行人子公司的经营状况及整体偿债能力产生不利影响, 惠州明鸿无法在民事判决书约定的日期内支付上述款项,会导致债务逾期，发行人将及时对该诉讼事项的进展情况进行披露。
方圆地产发布关于涉及重大诉讼、仲裁的公告。明臻公司涉工程款纠纷被申请强制执行，方圆汇金破产清算申请已获法院准许撤回。
泰禾集团发布公告，控股子公司沃得宝华公司被法院受理破产清算申请。沃得宝华公司进入破产清算程序有可能将导致名下资产面临司法处置，预计公司对沃得宝华公司股权处置损失及其他应收款损失等存在重大影响。
泰禾集团发布公告，控股子公司南京恒祥被法院启动预重整程序。预重整为法院正式受理重整前的程序，法院决定对南京恒祥启动预重整程序，尚不代表南京恒祥进入重整程序，南京恒祥后续是否能够进入重整程序尚存在不确定性。
临淄九合金控发布公告，根据公司发展需要，经公司有权机构审议通过，公司名称变更为山东九合财金集团有限公司。本次公司名称变更不涉及已发行的债券名称、简称及代码变更。
会议召集人上海银行发布公告，2026年9月末南通三建资产负债率为104.96%，触发了“19南通三建MTN001”事先约束条款。根据募集说明书约定，上述事项需召开持有人会议。兹定于2026年11月19日召开江苏南通三建集团股份有限公司2019年度第一期中期票据2026年度第三次持有人会议。
融信(福建)投资集团发布公告，“H融信1”等8只债券开展第一次购回，金额上限0.5亿元人民币。
广州市时代控股集团发布公告，“H19时代4”等6只债券公布购回获配结果，合计拟使用购回资金约1.08亿元。
花样年集团(中国)发布公告，“H19花样”和“H19花样2”已召开2026年第一次债券持有人会议，审议《关于本期债券整体重组的议案》等相关议案。本次持有人会议相关议案已获表决通过。现经本公司申请，本期债券自2026年11月9日开市起复牌。
