惠誉：予大华银行(中国)拟发行人民币T2资本债券“A-(EXP)”预期评级

久期财经讯，11月12日，惠誉发表报告称，对大华银行(中国)有限公司(United Overseas Bank (China)，简称“大华银行(中国)”)拟发行的T2资本债券授予“A-(EXP)”的预期评级。

拟发行的人民币债券将在中国银行间债券市场交易。这些债券将构成大华银行(中国)的直接、无抵押和次级债务，它们之间处于同等地位且不存在任何优先权。发行所得将用于提高银行的资本充足率。

大华银行(中国)将有权在2024年全部或部分赎回债券，前提是获得中国银行保险监督管理委员会(中国银保监会)的同意，并且在赎回后，该银行会继续满足最低监管资本要求。在发生“不可持续经营事件”(Non-Viability Event)时，即中国银保监会确定必要的减记或必要的公共部门注资之前，银行有权不可撤销地全额减记债券。

最终评级视最终文件是否符合已收到的信息而定。

关键评级驱动

惠誉将上述即将发行的债券的评级比大华银行(中国)的发行人违约评级(IDR)低两个子级，以反映它们相对于高级无抵押工具的高损失严重程度。惠誉认为大华银行(中国)在履行其在中国的外币和本币债务方面的能力没有实质性差异。

根据中国商业银行资本规则，这些债券包括一个“不可持续经营事件”的资本确认触发机制。如果发生“不可持续经营事件”，该债券的本金和未付利息将全部永久减计。当中国银保监会决定减计是必要的，或相关机构决定公共部门注资或提供同等支持以维持银行的生存能力时，就会触发“不可持续经营事件”。这些债券将被永久减计，在任何情况下都不能恢复或再次支付。

大华银行(中国)的IDR反映了在惠誉认为，在触发“不可持续经营事件”时，其母公司大华银行(United Overseas Bank，AA-/稳定/aa-)将提供支持，以抵消大华银行(中国)次级债券的不履约风险。

惠誉预期，大华银行将先行干预，以将大华银行(中国)的资本和流动性提高到更可持续的水平——或采取某种形式的补救措施——如果母公司认为长期恶化(如果不解决)最终可能导致大华银行(中国)无法生存。

惠誉认为，上述债券不履约的风险在锚定评级中得到了充分反映，不需要额外的增量评级，因为没有其他持续的亏损吸收特征。