境外借贷成本下降，发行人纷纷涌入债券市场

随着发行人以本年度最便宜的成本融资，企业债券市场的闸门已经打开。

由于投资者将资金投入企业债券基金，信贷风险溢价一直在收紧。这将鼓励企业举债，AbbVie公司周二将为今年最大规模的债券出售定价，高收益债券市场上至少有10笔新交易。

美国银行策略师Hans Mikkelsen在上周五一份报告中表示，随着经济数据走强以及中美贸易谈判取得进展，经济衰退担忧减弱，这一切都增加了看涨前景。策略师援引11月的一项调查称，投资者预计息差在未来3个月将进一步收紧，但长期来看可能会扩大。

考虑到这一点，发行人现在希望趁着进展顺利时进入市场。自上个月美联储连续三次降息以来，美国国债收益率一直在上升，因为投资者认为美国目前仍需要降息。欧洲资产管理巨头Amundi Pioneer的高收益联席董事Ken Monaghan表示，企业可能担心，利率会从现在开始上升。

Breckinridge资本顾问公司的研究联席主管Nicholas Elfner表示，随着第三季度大部分企业的盈利完成，股市对企业利差的支持程度大大超过了人们的担忧。

Elfner表示：“令人安慰的是，市场相对健康。“对于高质量的企业，市场仍然有很好的需求。”

投资级利差徘徊在105个基点左右，高于美国国债，但是2018年10月以来的最低水平。与此同时，仅上周一周，高收益率溢价就达到16个基点，随着股市和油价的上涨，利差或将会进一步反弹。Refinitiv Lipper的数据显示，在过去23周中，除了一周出现资金流入外，其他所有高评级基金都出现了资金流入；高收益基金除上周出现少量资金流出外，其他在前三周都有资金流入。

AbbVie公司正在借款300亿美元，以帮助其收购Allergan Plc，这笔交易可能会使该公司本周的高评级基金销售额飙升至450亿美元，是上周总额的两倍。高收益债券发行人(其中多数为债务再融资)将成为3个月来发债最繁忙的一天。

Thornburg Investment Management的投资组合经理Lon Erickson表示：“由于债务成本仍然较低，你会看到发行人争先恐后地加入到发行的行列中来。”