穆迪：将汇丰中国“A1”长期存款评级列入下调观察名单，并维持恒生中国“A2”长期存款评级和“稳定”展望
本文来自“穆迪评级”。
穆迪投资者服务公司已将汇丰银行 (中国) 有限公司 (简称：“汇丰中国”) 的“A1”长期存款评级、“A1”长期发行人评级和“a1”调整后基础信用评估 (BCA) 列入下调的观察名单。
穆迪同时将汇丰中国的“Aa3(cr)”交易对手风险评估和“Aa3”交易对手风险评级列入下调的观察名单。
与此同时，穆迪维持汇丰中国“baa1”的BCA以及该行的短期评级和评估。
此外，穆迪维持恒生银行 (中国) 有限公司 (简称：“恒生中国”)“A2”的长期存款评级和“稳定”展望。穆迪同时维持恒生中国“baa3”的BCA和“a2”的调整后 BCA，并维持该行所有其他评级和评估。
恒生中国的评级展望为“稳定”。
受影响的评级完整列表请见本新闻稿最后部分。
评级理据
汇丰中国
对汇丰中国的下调观察 (BCA 以及短期评级和评估除外) 是基于穆迪 3 月 9日对其母行香港上海汇丰银行有限公司 (香港汇丰，存款评级 Aa2/下调观察，a1/下调观察) 的评级行动之后作出的，其中穆迪将香港汇丰的长期存款评级、BCA 和调整后 BCA 列入下调的观察名单。
汇丰中国的调整后 BCA、长期发行人评级和存款评级与香港汇丰的 BCA 一致，且包含了多个子级提升，依据是穆迪认为必要时香港汇丰将提供极高水平的关联方支持。
香港汇丰的极高水平关联方支持反映了汇丰中国是香港汇丰的全资子公司，在香港汇丰和汇丰集团中国内地的业务扩张中发挥着重要作用。汇丰中国得益于集团在中国的品牌名称和强大的运营支持。
维持汇丰中国 baa1 的 BCA 反映了该行稳健的资产质量和审慎的风险管理、强劲的资本水平以及充足的流动性，这些因素将受到盈利能力压力的负面影响。尽管该行的存款规模相对较小，但其资金主要来自客户存款，并且在必要时候可以从香港汇丰获得顺畅的银行间资金。
虽然中国经济从新冠肺炎疫情中的复苏步伐并不均衡，但穆迪预计汇丰中国的资产质量仍将优于其他受评中资银行。上述情况得益于：(1)该行审慎的风险管理;(2) 该行强大的客户群，重点客户包括大型跨国公司、特定国有企业和富裕的零售客户;(3) 其应对资产风险的强大缓冲和较高的贷款损失覆盖率。不过，与中国国有银行相比，该行对大型借款人的信用集中度相对较高。
汇丰中国的资本水平也将依然是穆迪评级的中资银行中的最高水平之一。截至 2020 年 9 月底，该行披露的核心一级资本比率和总资本充足率分别为16.2%和 17.0%。
由于低利率环境下净息差承压，穆迪预计未来 12-18 个月汇丰中国的盈利能力将受到制约。由于该行进一步扩张且规模相对较小，其运营成本仍将高于其他受评中资银行。
中国没有运营中的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失对中资银行的债务进行评级。穆迪对汇丰中国的存款的初步评级评估与该行调整后 BCA 处于同一水平。汇丰中国的交易对手风险评估与交易对手风险评级较其调整后BCA 高一个子级。
由于汇丰中国在中国的市场份额较小，穆迪对汇丰中国的发行人和存款评级、交易对手风险评估与交易对手风险评级并未计入中国政府 (A1/稳定) 的任何支持带来的子级提升。
恒生中国
维持恒生中国的评级和稳定展望是基于穆迪 3 月 9 日对其母行恒生银行有限公司 (恒生，存款评级 Aa2/下调观察，a1/下调观察) 的评级行动之后作出的，其中穆迪将恒生的长期存款评级、BCA 和调整后 BCA 列入下调的观察名单。
穆迪认为恒生中国获得恒生提供极高水平的关联方支持，且与恒生的依存度极高。穆迪预计即使恒生的 BCA 从 a1 下调一个子级至 a2，恒生中国仍可维持其 a2 的调整后 BCA 以及 A2 的长期发行人评级和存款评级。上述关于支持的假设考虑了恒生中国对恒生和汇丰集团的战略重要性，同时考虑了该行与恒生的紧密结合，可满足恒生的中国客户对银行服务的需求。恒生中国由恒生全资拥有，并带有母行的名称。其获得恒生的注资和日常运营的资金支持。
维持恒生中国 baa3 的 BCA 反映了该行强劲的资本状况、适度的盈利能力以及来自母行的稳定的银行间资金。另一方面，我们预计未来 12-18 个月该行的资产风险将有所抬升。不良贷款率从 2019 年底的 0.41%升至 2020 年1.05%。此外，恒生中国对大中企业的贷款加大了其信用集中度，而其贷款快速增长则给该行带来贷款未经景气周期验证的风险。尽管如此，恒生中国的贷款损失覆盖率较高，客户群实力强劲，重点客户包括大型跨国公司和富裕的零售客户，因此可在一定程度上缓解上述风险。
穆迪预计恒生中国将维持令人满意的资本状况，支持因素包括其适中的内部资本生成能力和风险加权资产的稳健增长。截至 2020 年底，该行的总资本充足率和核心一级资本比率分别为 14.6%和 13.4%。
由于未来 12-18 个月净息差收窄和信贷成本上升，穆迪认为恒生中国的盈利能力将面临压力。与银行体系平均水平相比，该行的盈利能力较弱，原因包括：(1) 该行对净利息收入依赖程度高;(2) 资金成本高于多数受评中资银行; (3) 运营成本相对较高。该行将继续提高运营效率，以缓解盈利能力压力。
中国没有运营中的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失对受评中资银行进行评级。穆迪对恒生中国存款的初步评级评估和其调整后 BCA 一致。
由于恒生中国在中国的市场份额较小，穆迪对该行的发行人和存款评级、交易对手风险评估与交易对手风险评级并未计入任何政府支持带来的子级提升。
可引起评级上调或下调的因素
汇丰中国
由于评级被列入下调观察名单，汇丰中国评级上调的可能性不大。如果香港汇丰的评级被确认，其 BCA 维持在 a1，同时汇丰中国能够保持其强劲的资产质量、盈利能力和资本水平，则该行的评级可能会被确认。
假如发生以下情况，汇丰中国的 BCA 可能会被上调：(1) 其资产质量依然良好，不良贷款比率持续低于 0.5%;(2) 资本水平增强，有形普通股/风险加权资产比率持续高于 14.0%;(3) 盈利能力改善，净利润/有形资产比率持续高于 1.0%。
如果母行的 BCA 被下调，汇丰中国的长期发行人和存款评级可能随之下调。
假如发生以下情况，汇丰中国的 BCA 可能会被下调：(1) 其盈利能力转弱，净利润/有形资产比率持续低于 0.55%;(2) 资本状况转弱，有形普通股/风险加权资产比率持续低于 12.0%;(3) 资产风险增加，不良贷款率持续高于3.0%;或 (4) 对香港汇丰以外市场资金的依赖度大幅上升。
此外，如果银行业运营环境严重趋弱 (例如中国经济增长放缓，或企业财务杠杆率大幅上升)，则可能会对该行的 BCA 产生负面影响。
恒生中国
恒生中国的 A2 存款评级和 a2 调整后 BCA 计入了我们对其母行恒生提供关联方支持的可能性极高的假设。由于母行的 BCA 被列入下调观察名单，恒生中国的调整后 BCA 和存款评级上调的可能性不大。
若发生下列情况，恒生中国的 BCA 有望获得上调：(1) 资金结构改善，核心存款稳健增长;(2) 以平均资产回报率衡量的盈利能力持续升至 1.0%以上;或 (3) 资产质量改善，不良贷款率持续低于 0.5%;或 (4) 资本充足率进一步上升，有形普通股/风险加权资产比率持续高于 14.0%。
如果母行的 BCA 被下调至 a2 以下，恒生中国的存款评级可能随之下调。
若发生下列情况，恒生中国的 BCA 可能被下调：(1) 资金结构恶化，市场资金/银行有形资产比率持续高于 40%;(2) 资产质量显著转弱，不良贷款率持续高于 3.0%;或 (3) 资本水平大幅下降，有形普通股/风险加权资产比率持续降至 11%以下。
此外，如果银行业运营环境严重趋弱 (例如中国经济增长放缓 ，或企业财务杠杆率大幅上升)，则可能会对该行的 BCA 产生负面影响。
上述评级所采用的主要评级方法为 2019 年 11 月发表的《银行业评级方法》。
汇丰银行 (中国) 有限公司总部位于上海，截至 2020 年 6 月 30 日总资产为人民币 5,522 亿元。
恒生银行 (中国) 有限公司的总部位于上海，截至 2020 年 12 月 31 日总资产为人民币 1,194 亿元。
受影响评级/评估列表
..发行人：汇丰银行 (中国) 有限公司
下调观察：
....调整后基础信用评估，下调观察，当前为 a1
....长期交易对手风险评估，下调观察，当前为 Aa3(cr)
....长期交易对手风险评级 (外币和本币)，下调观察，当前为 Aa3
....长期发行人评级 (外币和本币)，下调观察，当前评级 A1，展望从负面
调整为评级观察
....长期存款评级 (外币和本币)，下调观察，当前评级 A1，展望从负面调
整为评级观察
....展望，从负面调整为评级观察
维持评级
....维持 baa1 的基础信用评估
....维持 P-1(cr)的短期交易对手风险评估
....维持 P-1 的短期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持 P-1 的短期发行人评级 (外币和本币)
....维持 P-1 的短期存款评级 (外币和本币)
..发行人：恒生银行 (中国) 有限公司
展望调整：
....展望维持稳定
维持评级：
..发行人：恒生银行 (中国) 有限公司
....维持 a2 的调整后基础信用评估
....维持 baa3 的基础信用评估
....维持 A1(cr)的长期交易对手风险评估
....维持 P-1(cr)的短期交易对手风险评估
....维持 A1 的长期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持 P-1 的短期交易对手风险评级 (外币和本币)
....维持 A2 的长期发行人评级 (外币)，展望仍为稳定
....维持 P-1 的短期存款评级 (外币和本币)
....维持 A2 的长期存款评级 (外币和本币)，展望仍为稳定
