联合国际：授予佛山南海联达拟发行人民币债券“BBB+”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

8月28日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予佛山市南海联达投资(控股)有限公司(“南海联达”，‘BBB+/稳定’)拟发行的高级无抵押人民币债券(“该债券”)‘BBB+’的国际长期发行债务评级。

南海联达预计将该债券募集资金用于项目建设及补充流动资金。

关键评级驱动因素

该债券的评级与南海联达的国际长期发行人评级‘BBB+’一致，因该债券构成南海联达的直接、非次级、无条件及无抵押债务。南海联达对该债券的偿付义务应始终至少与南海联达所有其他已发行及未来发行的无抵押及非次级债务地位相同。

发行人评级反映出佛山市南海区人民政府(“南海区政府”)在必要时向南海联达提供强力支持的高度可能性。这主要考虑了南海区政府持有南海联达绝大部分股权，南海联达作为南海区承担城市开发、基础设施建设及投资活动的重要地方投资发展公司的战略地位。南海区政府与南海联达之间在管理监督、战略协同及持续经营与财务支持方面的联系紧密。

南海区是广东省佛山市的一个经济发达的市辖区。2024年，南海区GDP增长了1.8%，达到人民币4,003亿元。其一般公共预算收入由2023年的人民币227亿元下降至2024年的人民币213亿元。

展望稳定反映了联合国际对南海联达的战略重要性保持不变，以及南海区政府将继续确保其稳定运营的预期。

评级敏感性因素

对于南海联达的任何评级行动可能引发对于该债券的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调南海联达的信用评级：(1)预期来自于当地政府的支持减弱，特别是因为其政府职能减弱导致其战略重要性降低，或(2)南海区政府对南海联达的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调南海联达的信用评级：(1)来自南海区政府的支持加强，或(2)我们对于南海区政府的内部信用评估出现上调。