惠誉：监管变化和新业务将对美团(03690.HK)的评级空间造成压力

久期财经讯，3月13日，惠誉在一份报告中表示，中国电商公司美团(Meituan，03690.HK，BBB-/负面)的评级空间取决于监管变化和该公司在新举措中缩小亏损的能力。

如果美团的运营EBITDA在2022年全年没有恢复到中性水平，惠誉可能会对其采取负面评级行动。

美团的投资级评级是由该公司在其核心食品配送和店内、酒店和旅游业务方面的强大市场地位和现金流生成所支撑的。这些业务的现金流减少，可能是由不利的监管变化引起的，这将减少该公司的评级空间。惠誉认为美团最近按照政府政策支持商户发展服务业的举措，说明了该公司面临的高监管风险。

惠誉也在监控美团新举措后的盈利能力，尤其是零售业务，以及该公司的投资纪律，以防其回报率低于预期。零售业务的回报可以通过更大的规模、更高的每笔订单价值和更好的运营效率得到改善。