穆迪：予水发集团担保的拟发行高级无抵押美债 “Baa3”评级 展望“稳定”

久期财经讯，9月10日，穆迪给予水发国际控股(BVI)有限公司(Shuifa International Holdings (BVI) Co., Ltd，以下简称“水发国际”)拟发行的高级无抵押美债 “Baa3”高级无抵押评级，评级展望“稳定”。

水发国际为水发集团有限公司(Shuifa Group Co., Ltd.，以下简称“水发集团”，Baa3，稳定)全资子公司，其此次拟发行债券将由水发集团提供无条件、不可撤销的担保。

据穆迪报告显示，此次发行债券所得将用于水发集团在中国现有债务的项目建设和再融资。

穆迪副总裁兼高级信贷官Ada Li表示：“拟发行债券不会对其信贷指标产生重大影响，因为对水发集团来说，发行规模是可控的，发行所得的一部分将用于对现有债务进行再融资。” 

Ada补充说：“水发集团的“Baa3”评级反映了其与山东省政府的紧密合作，以及对区域供水的高度战略重要性。”

水发集团“Baa3”发行人评级因素主要包括：

(1)根据信用评估基准(BCA)所得“b1”评级；

(2)由于水发集团对山东省以及中国政府的依赖程度较高，穆迪评估该集团在必要时候，获得地方及中央政府支持的可能性很高。水发的BCA反映了其在省内供水市场上的强势地位，以及从山东省政府获得的经常性财政支持，因此将其提升4个子级。

穆迪预计，水发集团将保持较高的财务杠杆率，在考虑了政府的经常性支出、补贴以及收购中国兴业太阳能技术控股有限公司(China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd.，00750.HK)后，经营现金流(FFO)以及利息覆盖率以及经营现金流/净债务在未来三年将分别处于1.5 -1.7倍和2%-4%左右。