标普：首予中信建投国际“BBB+”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，12月20日，标普授予中信建投(国际)金融控股有限公司(China Securities (International) Finance Holding Co. Ltd.，简称“中信建投国际”)“BBB+”的长期发行人信用评级和“A-2”短期发行人信用评级，长期评级展望稳定。

中信建投国际长期评级的稳定展望反映了其母公司中信建投证券股份有限公司(CSC Financial Co. Ltd. ，简称“中信建投证券”，06066.HK，601066.SH，BBB+/稳定/A-2)的评级展望。这也反映了标普的观点，即中信建投国际将在未来两年保持其核心集团地位。因此，标普对中信建投国际的评级与其母公司评级持平。标普还预计，如果需要中信建投国际将成为北京市政府支持的间接受益者。

标普对中信建投国际的集团地位评估主要体现在以下几个方面：中信建投国际是开展集团国际业务、服务集团客户群跨境需求的唯一海外旗舰平台，中信建投国际控制着集团证券经纪、资产管理和融资的海外牌照，也是中信建投证券主要业务线的海外延伸。

中信建投国际与母公司在总体战略、业务规划、治理、业务运营、风控体系和品牌等方面高度融合。该公司的业务线与母公司的业务线紧密结合。其核心业务包括投资银行、固定收益投资、衍生品以及机构销售和交易等由母公司层面的各个部门垂直管理。利用母公司的资源，中信建投国际近年来在业务排名方面取得了一些显著进步(特别是股票承销方面)。

中信建投证券对中信建投国际具有显著的治理影响力。截至2023年上半年底，中信建投国际董事会的五名成员均由中信建投证券任命。此外，还有四名董事会成员担任母公司执行委员会的成员。

标普预计中信建投证券继续保持为中信建投国际业务战略提供流动资金和资金支持的长期承诺。过去10年里，母公司已经进行了几轮注资。母公司还以增信的形式为中信建投国际的融资提供支持，即为中信建投国际的银行融资提供安慰函并为中信建投国际发行的债券提供担保。

标普相信，与该集团的业务合作将进一步支持中信建投国际在海外市场的业务发展，特别是在跨境衍生品业务方面。尽管中信建投国际2022年的财务业绩有所波动，但这巩固了中信建投国际对集团的战略重要性。目前，中信建投国际对该集团的贡献很小。2023年上半年，该公司占集团资产的4.1%，占调整后净股本的5.5%，占营业收入的3.7%。

对未来24个月长期评级的稳定展望反映了对中信建投证券的评级展望。这一展望也反映了标普的观点，即中信建投国际仍将是中信建投证券的核心子公司，在未来两年需要时，集团将持续提供特别支持。

中信建投国际可能仍将是中信建投证券的旗舰海外平台，并负责实施集团的国际化战略。

如果来自该集团的特别支持减弱，标普可能会下调中信建投国际的评级，正如以下一项或多项情况所示：

中信建投国际的业务发展或整合水平与集团的长期预期不相称;或

中信建投国际对集团的战略重要性降低。如果公司偏离了集团的战略或者集团改变了战略，导致中信建投国际与集团的相关性降低，就可能发生这种情况。

如果标普下调该集团的评级，标普也可能下调中信建投国际的评级。

如果标普上调中信建投证券的评级，标普可以上调中信建投国际的评级。然而，在标普看来目前不太可能发生此种情形。