国君：重庆市15区城投平台担保率偏高，整体融资压力可控

本文来源微信公众号“债市覃谈”，作者国泰君安分析师高国华、覃汉，原标题《走进巴山蜀水 | 重庆市城投梳理与比较（下）》。

报告导读：

我们在专题《走进巴山蜀水：重庆城投梳理与比较(上)》中对重庆市本级、主城11区42家平台进行梳理和对比，我们在本篇中对重庆市其余15区(大足区、江津区、綦江区、长寿区、永川区、南川区、合川区、武隆区、潼南区、荣昌区、黔江区、璧山区、铜梁区、开州区和梁平区)和县级共计44家平台进行盘点梳理。

经济与财政：在主城11区以外的区中，江津区、永川区、合川区GDP排名居前，在700亿以上;财政收入50亿以上的有江津区、璧山区、永川区、合川区。地方综合财力超越或接近200亿的区县有合川区、江津区、璧山区。

债务风险：从广义债务率水平(城投有息负债+地方政府债务/地方综合财力)看，长寿区、南川区、大足区、綦江区、黔江区债务率水平相对偏高。

重庆市15个区、38家区级城投平台梳理。我们对重庆市各区、园区级等平台进行分类梳理，以把握各市区平台数量、排序、业务和专营区域范围，以利于筛选核心城投平台。

重庆市6家县级城投平台梳理。AA级和AA-级的平台各占一半，平均资产规模中位数为96.56亿元，不足100亿。部分平台出现被注销土地使用权、无偿划出资产等情况。

重庆市23家园区类城投发债平台汇总。包括国家级开发区5家、省级开发区16家。大多数主业以土地整理和园区开发为主，但也有个别贸易、资产销售等对营收贡献较高。

引言

我们在专题《走进巴山蜀水：重庆城投梳理与比较(上)》中对重庆市本级、主城11区42家平台进行梳理和对比，我们在本篇中对重庆市其余15区(大足区、江津区、綦江区、长寿区、永川区、南川区、合川区、武隆区、潼南区、荣昌区、黔江区、璧山区、铜梁区、开州区和梁平区)和县级共计38家平台进行盘点梳理。各区经济、财政、债务、存量城投债券和类型分布等在上篇已有汇总对比，在此不再单列。

1、重庆市大足区等15区、县城投平台梳理

1.1 大足区

大足区位于重庆西部，东距重庆55公里，西离成都155公里，直接承接重庆、成都两座特大城市的“双核辐射”，面积1436平方公里，人口106万。18年实现GDP为431.5亿，增长7.3%，固定资产投资同比10.2%;实现一般预算收入30.8亿，同口径下降5.1%，税收占比57.8%;预算支出97.04亿，财政自给率31.76%;18年政府性基金收入33.64亿，同比1.5%，获上级补助35.41，全区综合财力132.6亿，对上级补助依赖性较高。截止18年末，大足区政府债务余额95.26亿，其中一般债45.7亿、专项债40.8亿，或有债务8.76亿，债务负担较重。

大足区发债平台有5家，核心平台为大足国资，从事大足区城市基建、土地整治和旅游景区经营等;其子公司大足城乡建设集团主要承接大足区保障房、棚改、旧城改造等;另一子公司大足工业园区建设公司，主要为大足工业园区开发建设主体。此外，园区、开发区平台有2家，大足永晟实业发展公司，主要从事大足高新区基建和土地整理开发;双桥经开区开发投资集团为重庆双桥经开区核心平台。

大足国有资产经营管理公司(简称“大足国资”)，为大足区核心投融资平台，主营业务为城市基建、土地整治和旅游景区经营等。总资产453.26亿。公司土地整治由子公司大足园建经营，主要整理的土地项目在龙水片区，已完成待出让土地面积达7502.56亩;景区业务由子公司大足石刻负责;其它业务还包括铁矿石销售、基建管理费收入、旅游商品销售、旅游讲解等。公司工程收入有所波动，但在建项目较充足。18年获政府补助4.38亿，获资产无偿划转增加资本工具1.34亿;营收同比下降近30%，盈利较弱，仍主要依赖政府补助。截止18年末，在建项目预计总投资37.17亿;对外担保42.35亿，担保率20.09%，担保对象大多是当地国资公司，均未设置反担保措施，存在或有负债风险。

大足工业园区建设发展公司，是大足工业园区开发建设主体以及大足区市政工程建设主体之一，为大足国资子公司。18年大足区国资中心将区交委管辖的龙水车站等房屋资产及贸易、粮食企业等资产无偿划转至公司，增加资本公积0.97亿;划转股权0.21亿。18年公司营收下滑35.16%至12.11亿，工程建设业务收入大幅减少;获补贴资金1.27亿。截止19年3月，在建项目计划投资31.56亿，尚需投5.46亿，拟建投资33.59亿。公司存量拟开发土地充足，已完成整治待出让土地面积7502.56亩，均为工业用地，账面价值18.78亿，但回购情况具有不确定性，目前账上拟开发土地5811亩。截至18年底，公司总资产139亿元，受限资产34.53亿元，受限比率24.82%，资产流动性较弱;截止19Q1，已使用银行授信28.4亿，全部使用完毕，间接融资渠道亟待拓宽;对外担保20.73亿元，担保率32.05%，存在一定或有风险。

大足城乡建设投资集团，大足国资子公司，为大足区主要棚改和城市基建主体之一，承接大足区基建、保障房、旧城改造、环保项目运营等，并承接大足区政府行使财政性资金建设的基础设施项目和拆迁安置、服务项目，具有较强区域专营性。18年收到政府补助和增加出资共1.61亿。公司在建基建项目总投资77.8亿，尚需投22.88亿，拟建投资11.44亿，有一定投资压力。截止18年末，总资产123亿，受限资产3.68亿元，占比2.98%;获银行授信29.5亿，未使用12.61亿。

大足永晟实业发展公司，主要从事大足高新区内基建和土地整理开发业务，17年获农发基金注资持股41%，主要承担万古镇和大足高新区规划范围的道路、桥梁、交通水利、园林绿化、土地整理等业务。18年获政府补贴0.93亿，总资产82亿，应收款项和存货占比达93.25%。营收全部来自土地整理和工程代建。18年末在建工程及土地整理尚需投资47.77亿，资金支出压力大，未来业务有保障。对外担保22.48亿，担保率56.32%，被担保企业均为大足区国企;已抵押土地资产账面价值10.12亿，资产流动性较弱。

双桥经开区：2011年12月成立，规划面积133平方公里。所在区域是中国重型汽车工业的“摇篮”，具备工业基础好、交通区位好、要素保障好、产城融合好、政策叠加好和发展目标高的发展优势。大足区委、区政府将双桥经开区作为全区经济发展的“主战场”“主引擎”。但2018年受汽车及零部件产业不景气影响，双桥经开区增速有所放缓，18年GDP增速8.2%，投资增长9%，规上工业产值增速15.4%;一般预算收入22.77亿，下降14.2%，税收占比60.83%;纳税大户企业有重庆德能再生资源公司、中天电子废弃物处理公司、凯仁机械制造公司，凯恩机械制造公司等;政府性基金收入16.6亿，下降22.25%;预算支出和基金支出20亿和18.43亿，同比-19%和-13.64%，政府债务余额20.45亿。

双桥经开区开发投资集团为双桥经开区唯一核心平台，为经开区最重要的基础设施和保障房建设主体，区域专营性强，基建和土地开发整理占营收比近100%。18年获土地注入、股权划拨合计价值14.33亿，获财政补贴3.68亿。18年受项目进度和结算安排影响，公司基建收入大幅下降，尚有部分已完工未结算基础设施项目，累计投资额84.28亿，为公司持续实现基建收入提供保障。主要在建项目均为自建项目，总投资4.84亿，尚需投1.29亿，拟建投资12.11亿。暂无在开发和拟开发的土地整理项目，存货中土地账面价值194.42亿、130宗，除3宗外均已取得土地证，但除6宗外大部分未缴纳土地出让金，变现能力较差。截止18年末，受限资产38.53亿，占比10.53%;对外担保2.98亿，担保率1.27%，被担保企业主要为双桥经开区政府部门、公司参股企业及当地国企。

1.2 江津区

江津位于重庆西南，是重庆西南向综合交通枢纽，重庆市重点规划建设的6大区域中心城市之一，长江上游重要航运枢纽和物资集散地，全区面积3218平方公里，辖5个街道、25个镇，总人口150万人，幅员面积和人口分别排全市第9位和第4位，常住人口138.7万人。2018年江津区GDP为902亿，同比10%，占全市比重4.43%，人均GDP为65362元;固定资产投资增长10.2%;江津区一直具有较强工业基础，18年实现工业增加值419亿，增长9.6%，规上工业总产值1313亿，增长10.8%;实现一般预算收入71.2亿，增长10.0%，综合财力为201亿元。

江津工业园区：成立于2002年，是重庆市政府首批批准的16个特色工业园区之一，由双福工业园、珞璜工业园、德感工业园、白沙工业园组成，2015年成为继重庆两江新区、西永微电园后的第三个千亿级园区，工业园区产值常年排位区县特色园区之首。基本形成装备制造、汽摩及零部件、新型材料、电子信息、食品工业五大百亿级产业集群，连续15年跻身重庆工业十强区县。18年4大工业园区规模以上工业企业实现产值1269.2亿，占江津区规上工业总产值96.7%，其中，德感工业园实现产值407.6亿，增长13.1%;双福工业园439.5亿，增长5.3%;珞璜工业园367.7亿，增长12.1%;白沙工业园54.4亿，增长39.5%。

江津区存量城投发债平台有3家，核心平台为江津区华信资产经营有限公司，是江津区最大的基础设施和园区开发投资建设主体;江津区滨江新城开发建设公司是滨江新城唯一的土地整理和基建开发主体;双福建设开发有限公司，是双福新区唯一基础设施建设主体。

重庆市江津区华信资产经营(集团)有限公司，是江津区最大的基础设施和园区开发投资建设主体，定位为江津区产城融合主体，承担江津区内多个园区重点项目的投融资和建设任务，在江津区基础设施建设中发挥重要作用。18年获资产注入0.72亿元，获得多家子公司无偿注入，丰富了业务种类和收入来源。2018年以来公司承担区内多个重点项目投融资和建设，从事基建的子公司有5家，截止19年3月，公司在建项目总投资78.67亿，尚需投入20.71亿，拟建25.13亿;18年完成土地整治面积866.14亩，较17年增加306.75亩，确认土地整治收入5.26亿，同比54.71%。截止19年3月，获银行授信162.37亿元，未使用25.91亿元;受限资产52.86亿元，占比11.67%;对外担保35.34亿，担保率17.46%，被担保方主要为国企，担保风险较低。

江津滨江新城：定位为江津区新的行政区以及金融区，是江津“一轴两翼”同城一体化发展的主战场之一。滨江新城总规划面积约19.74平方公里，建成区面积10平方公里，与重庆绕城高速无缝连接，半小时可达重庆主城核心区、1小时达江北机场。18年投资完成42.1亿，投资基建和公建配套项目22个，总投资17.5亿。

江津区滨江新城开发建设有限公司是滨江新城唯一的土地整理和基建开发主体，在滨江新城建设中贡献显著，承担了滨江新城道路、桥梁、公园及场馆建设等城市基础设施项目，具有区域专营性。截止19年5月，滨江集团累计总投资约130亿。18年总资产239亿元，在建项目总投资65.56亿，尚需投55.25亿，拟建项目9.97亿;公司是江津区滨江新城安置房建设主体，项目建设有序推进，但安置房收入回款确认进度偏慢。总债务/EBITDA为72.2倍，EBITDA对于债务保障能力较低，截止19年3月，受限资产28.99亿元，占总资产12.13%;获银行授信75.77亿，未使用26.84亿;对外担保32.54亿，担保率32.25%，主要系对江津区其它平台担保。双福新区：位于江津区最北端，由原双溪、享堂、津福三镇合并而成，面积70平方公里，户籍人口5万人，截止18年末双福城市建成区及在建区面积28平方公里，下辖双福工业园、双福街道等。截止18年末，双福新区工业总产值583.1亿，规上工业产值136亿，工业汽摩产业是双福新区支柱产业，18年实现产值273.8亿，占规上产值62.3%;代表企业如东风小康、潍柴汽车、铁马汽车、润通动力等。

重庆市双福建设开发有限公司，是双福新区唯一基础设施建设主体，地位突出，具有区域专营性。公司营收主要来自基础设施代建，租赁及污水处理收入规模较小;受结算进度放缓和18年代建管理费下调影响，代建收入逐年下滑;18年获政府补助2.08亿元，盈利对补助依赖性强。截止18年末，在建项目计划投资20.17亿，尚需投10.46亿，拟建项目预计投28.79亿。18年总债务/EBITDA为32.81倍，货币资金/短债覆盖率仅17%。截止19年3月，公司存货中土地资产账面价值65.49亿，用途以商住为主;获银行授信37.7亿，未使用16.2亿;受限资产38.29亿，占资产21.4%;对外担保29.95亿，担保率35.95%。1.3 綦江区

綦江素称“重庆南大门”，东连南川、南接贵州、西临江津、北靠巴南，幅员面积2747.8平方公里，辖5个街道25个镇、365个行政村、90个社区，总人口122万，2018年綦江区GDP为415亿元，同比6.9%，人均GDP是全国人均GDP的77.63%;固定资产投资增长8.7%，其中房地产投资增1%;实现工业增加值151.93亿，增7.2%，工业占全区GDP的36.6%。从支柱产业看，铝铜材料增长15.6%，汽摩整车及零部件下降4.3%，建筑产业现代化增长50.2%。2018年预算收入21.4亿元，下滑11.7%，税收占比65.75%，政府性基金收入12.75亿，下降23.4%;财政支出68.82亿，增长1.1%，财政自给率31.14%;18年末政府债务64.15亿(不含万盛经开区)，一般债务46.95亿，专项债务16.97亿，债务负担较重。

綦江区有4家城投平台，其中，渝南资产经营有限公司主要负责桥河工业园和北渡铝产业园区域的基建和土地整理;綦江区东部新城开发建设公司在綦江东部新城范围从事土地一级开发整理和基建业务;南州水务(集团)有限公司为綦江区唯一的水利工程基建主体;万盛经开区开发投资集团则为万盛经开区内主要基建主体，负责基建及安置房等建设。

重庆市渝南资产经营有限公司，主要负责桥河工业园和北渡铝产业园区域的基础设施建设项目，具体实施主体为公司本部和子公司綦江工业园公司，18年获得财政补贴0.17亿元。收入来源较单一，主要来自土地出让。公司拥有大量优质土地资源，截止18年末拥有土地使用权13716.13亩，账面价值155.56亿，全部为出让性质土地且均办土地证，未来土地整治收入有一定保障。截止19年3月，在建项目预计投资110.21亿，已投40.38亿，拟建17.73亿;受宏观调控影响部分在建项目处缓建状态，18年代建收入下滑至0.46亿。截止19年3月，受限资产47.88亿，占资产比14.56%;获授信33.19亿，未用12.23亿;对外担保16.47亿，担保率9.17%。

綦江区东部新城开发建设公司是綦江区基础设施建设和投融资主体之一，在綦江东部新城范围从事土地一级开发整理和基建业务，代建和土地平整收入占营收99%以上。截止18年末，公司存货和其它应收款占总资产达93.7%，资产流动性较弱;存货中工程施工账面价值2亿，在建拟建项目预计投资6亿，累计已投171.29万元，代建收入后续易受施工及结算进度影响存在一定不确定。截止18年末，对外担保44.69亿，担保率38.46%，担保对象均为国企。

重庆市南州水务(集团)有限公司为綦江区唯一的水利基础设施建设主体，在綦江区水利工程建设、运营中有区域专营地位，负责主城区以外区域的供排水业务，同时负责部分道路等基建。18年代建业务收入1.86亿，收到回款0.44亿;土地有偿收回确认收入3.77亿，收到1.93亿，回款质量偏差。截止19年3月，在建拟建总投5.64亿;已整理可收回土地3997.6亩，已投资8.82亿。未来公司以水利工程代建、供排水、水力发电业务为主，不断做大自身经营性业务。截止19年3月，受限资产30.74亿，占资产比21.27%;获授信58.8亿，已使用34.41亿;无对外担保。

万盛经开区：位于重庆南部、渝黔交界，面积566平方公里，辖8镇2街，人口27万。2011年设立，由市委、市政府直接管理，具有“经开区+行政区”体制特点。18年GDP增长6%，同比下滑2.1个百分点;固定资产投资增长12.4%，规上工业产值185.3亿元，增长14.7%，其中煤电化工、新材料、装备制造、生物医药和电子信息完成24.2亿、86.3亿、10.8亿、12.2亿和11.9亿。万盛经开区装备制造业以汽车和摩托车整车及零部件制造为主，18年行业不景气下滑。财政综合收入36.61亿，增长15.84%，其中一般预算收入12.02亿，下降-4.07%;政府基金收入3亿，增长25.52%;上级补助收入21.59亿，大幅增长29.2%。

万盛经济技术开发区开发投资集团，为万盛经开区内主要基建主体，负责基础设施及安置房项目建设，具有较强区域专营性。18年新增煤炭贸易业务收入，成为营收主要来源，而基建、土地整理收入同比均大幅下滑，安置房销售收入大幅下降37.85%，主要系完工进度和结算安排。截止18年末重点在建项目71.48亿，尚需投23.94亿;获财政补贴3.5亿;对外担保18.13亿，担保率7.67%;受限资产13.04亿，占资产比3.01%。

1.4 长寿区

长寿区地处重庆腹心，长江穿境而过，是重庆陆路交通枢纽和长江上游重要港口，制定了“三地一中心”(重庆工业高地、现代农业基地、休闲旅游胜地和区域物流中心)发展目标。面积1424平方公里，人口90万，下辖国家级长寿经开区。已初步形成钢铁冶金、装备制造、新材料新能源、生物医药、电子信息五大主导产业集群2018年GDP为598亿元，同比6.2%，人均GDP为70604元，为全国人均值的109.22%;固定资产投资233.9亿元，增长1.5%;一般预算收入35.8亿，增长1.6%，税收占比76.4%;政府性基金收入58.26亿，增长3.9%;预算支出66.64亿，下降0.2%，财政自给率53.68%，总财力124.9亿元。18年政府债务余额96.86亿，一般债和专项债41.61亿和55.25亿。

长寿区有3家城投发债平台，核心平台为长寿开发投资(集团)有限公司，是长寿区最大的基建和土地开发整治主体，负责核心区域的基建和土地整理;重庆盈地实业有限公司从事长寿区基建、土地开发、园林绿化以及产业园区开发运营等业务，公司本部主要负责长寿工业园区基建;长寿生态旅业开发集团主要负责长寿湖景区266.73平方公里范围建设运营;而园区平台长寿经济技术开发区开发投资集团，则负责长寿经开区土地整理及配套基建。

长寿开发投资(集团)有限公司，是长寿区最大的基建和土地开发整治主体，负责核心区域的基础设施建设和土地整治项目，得到控股股东在资本注入、项目建设和财政补贴方面的有力支持。18年公司进行重大资产重组，将北城公司、乐至置业和商贸物流公司100%股权无偿划入，业务范围得以扩展。截止18年末，公司共有土地4358.13亩，账面价值70.85亿，其中，出让用地1131.2亩，价值19.96亿，划拨用地3226.93亩，价值50.89亿;公司在建项目总投资129.32亿，尚需投27.57亿;公司账面房产价值116.37亿、226.92万平米，安置房未销售面积较大，可为公司带来一定现金流入。截止18年末，受限资产32.88亿，占资产比8.18%;获银行授信85.14亿，未使用18.25亿;对外担保92.34亿，担保率45.12%，担保企业以长寿区国企和事业单位为主。

重庆盈地实业有限公司，从事长寿区基建、土地开发整理、园林绿化以及产业园区开发运营等业务，具有较强区域专营性。受长寿城开委托，公司本部负责长寿工业园区内基建，子公司长寿农投负责长寿区农村和农业种植园的土地复垦，新划入的街镇工业负责长寿区土地整治和农村基建，长寿交投负责长寿区交通设施建设。18年长寿区财政局向子公司长寿农投无偿拨付货币资金5.40亿，获政府补贴2.28亿，营收大幅增长43.65%，主要来源由基建转变为土地整理收入。截止18年末，在建项目总投资21.342亿，尚需投10.8亿，拟建项目12.8亿;受限资产15.27亿，占比11.21%;对外担保24.55亿，担保率45.3%，较17年增长132.25%，担保对象主要为重庆市国企，有1家民营建筑施工企业，即浙江鸿翔建设集团。

长寿生态旅业开发集团有限公司，主要负责重庆市长寿湖景区266.73平方公里(其中建设用地39.26万亩)范围的建设和运营，业务包括土地整治、项目代建、旅游服务等。18年收到长寿区国资办划拨土地92.61万平米，主要为工业用地和果园，增加资本公积3.87亿元，获得基础设施专项补贴0.3亿元。公司资产以存货为主，且土地资产主要为农业用地和园地，部分土地使用权已用作抵押，资产流动性较弱;在建及拟建项目较多，尚需投资至少41亿，业务持续性较好，但存在较大资金压力。18年末对外担保9.87亿，担保率24.43%，被担保方均为国企。

长寿经开区：前身为2011年成立的重庆长寿化工园区，规划面积78平方公里，重点发展天然气化工、石油化工、化工新材料新能源、钢铁冶金、装备制造等5大产业集群，是国家级循环经济试点经开区、国家化工新材料高新技术产业化基地和重庆重化工产业基地。18年完成规上工业总产值750亿，增长13.8%，税收30亿，增长20%;规上工业利润52 亿元，增长25%;。主要入住企业包括中石化四川维尼纶厂、重庆钢铁、德国巴斯夫、拜耳材料等，涉足天然气化工、钢铁冶金、化工新材料、装备制造和汽车配套等行业。

长寿经济技术开发区开发投资集团，是长寿经开区重要的土地整理开发及配套基础设施建设主体，公司承担的园区基建归于土地整理业务，项目投入由土地出让收入返还和财政税收返还等进行平衡。18年增加资本公积3.18亿，18年末公司受托进行土地整理面积32723亩，已完成17622亩，尚有15101亩土地待整理，预计未来出让土地可实现收入规模较大。截止19年3月，公司正在和拟整理土地总投资15.8亿，尚需投9.2亿;在建项目总投资41.95亿，尚需投21.33亿，拟建2.87亿，面临一定资金压力。全部债务/EBITDA达84.92倍，EBITDA对债务保障能力弱。截止19年3月，对外担保52.15亿，担保率29.49%，担保对象大多为政府平台;获授信127.98亿，未使用32.74亿。

1.5 永川区

永川区位于长江上游北岸、重庆西部，是成渝城市群的节点城市，面积1576平方公里，常住人口114.2万人。打造“一区三园”发展格局，凤凰湖工业园重点打造电子信息、机械制造等产业;港桥工业园发展精细化工、有色、轻工建材等;三教工业园发展中轻型铸锻及加工产业。2018年GDP为846亿元，同比增长9.9%，固定资产投资增长10.2%，其中房地产投资为-8.3%。规上工业企业370家，实现增加值306.6亿，增长8.6%，产值1021.5亿，增长11.8%。预算收入46.6亿，增长5%，其中税收29.4亿;政府性基金收入43.9亿，增长0.04%，预算支出108.7亿，增长7.4%，财政自给率42.87%。18年末政府债务余额102.2亿，政府债务率73.7%，债务水平较高。

永川区目前有3家平台，分别是惠通公司，豪江建设和兴永公司。惠通建设发展有限公司主要承担永川新城土地整治及基建;豪江建设开发公司，主要负责永川区港桥工业园区开发建设，以土地整治为主;而兴永建设发展有限公司，则主要负责凤凰湖工业园区的土地整治和基建。

永川新城位于永川主城区东侧，是永川区“东扩南拓”战略中心，也是建设区域性中心城市的重要载体，规划面积42.75平方公里，建成面积20.8平方公里。

永川区惠通建设发展有限公司，为永川新城唯一的土地整治及基础设施建设主体，且被定位为永川区3家公益性项目建设单位之一，在区内具有垄断优势。截止19年3月公司拥有已取得所有权证的土地10552.13亩，其中出让地和划拨地分别6374.64亩和4177.49亩，已完成整治待出让土地7937.5亩。此外，公司承担较多棚改项目，总投资37.08亿，已投15.18亿，业务具有可持续性。公司还承担较多基建项目，在建总投资143.44亿，尚需投38亿，拟建投资9.1亿，有超过100多亿项目处于建设竣工结算阶段，对后续收入形成较好保障。截止19年3月，受限资产58.97亿，占资产比17.6%;获授信85.2亿，未用21.83亿;对外担保28.25亿，担保率17.67%，担保对象为国企。港桥产业园：18年工业总产值155亿，增长20%;完成投资27.5亿，较17年118.24亿大幅下降，沙石和混凝土等原材料价格大幅上升对港桥工业园项目建设产生较大影响。18年税收3.95亿、行政事业型收入0.94亿、基金收入1.62亿、补助收入2.16亿，财政实力较弱。

重庆豪江建设开发公司，是永川区国资局下属重要基建主体，主要负责永川区港桥工业园区开发建设，以土地整治为主。截止19年3月，公司已整理但未签订土地整治合同的面积约3800亩，已投资8.36亿，结算及回款有一定不确定性。公司已投资8项道路、桥梁等基建项目5.34亿，但18年政府未按原协议约定回购，并重新签订补充协议将回购日期延期，后续值得关注。在建拟建基建、保障房及厂房等项目投资79.07亿，尚需投27.04亿。截止19年3月，受限资产21.91亿，占比11.14%;获授信62.85亿，未用27.1亿;无对外担保。凤凰湖工业园：成立于2005年，是永川工业园核心构成部分，规划面积50平方公里，已形成智能装备、电子信息、汽车及零部件、新材料4大主导产业集群。18年规上工业总产值588.6亿，增18.3%;园区投产企业256家，其中规上工业企业154家、高新企业65家。

永川区兴永建设发展有限公司，永川区基建重要主体，主要负责凤凰湖工业园区的土地整治和基础设施建设，区域专营性强。公司收入结构单一，主要来自土地整治收入。18年资本公积减少10.45亿元，主要系凤凰湖收回5宗土地所致。截止19年3月，累计完成土地开发2.76万亩，完成整治可出让土地面积4542亩，可实现收入约29.52亿;正在整治土地4416亩，总投资15.46亿，尚需投4.43亿;已完工未结算基建项目32.89亿，在建投资10.46亿，拟建投资20.22亿，有一定资金压力。截止19年3月，获授信88.2亿，未用44.98亿，主要来自政策性银行;对外担保11.8亿元，担保率16.89%，被担保方渝惠通公司被列为被执行人，存在一定代偿风险。

1.6 南川区

南川位于重庆南部，面积2602平方公里，常住人口59.11万人。南川区矿产资源丰富，形成以煤、氧化铝、磷等为主导的工业格局，也是全国资源枯竭型城市转型发展试点区，转型发展铝铜材料加工、机械装备、食品医药、精细化工等4大支柱产业。18年实现GDP 280亿元，同比7.2%;实现工业增加值64.63亿，增长8%;投资增长11%;一般预算收入23.45亿，增长4.6%，税收占比55.35%;政府性基金收入19.9亿，增长13.8%，上级补助32.94亿，是地区财力最主要来源;预算支出59.16亿元，下降1.6%，财政自给率较低为39.64%。18年末政府债务余额为60.2亿。

南川区核心城投平台有3家，业务范围区分明显，其中，核心平台为南川城投，负责南川区主城区范围内的基础设施和安置房建设业务;南川惠农负责南川区城乡范围内的基础设施、农业生态旅游、安置房及土地整理等，近两年公司较多参与南川区金山湖开发区的基建;园业实业则为南川工业园重要的基建及土地开发主体。

南川区城市建设投资(集团)有限公司(南川城投)，从事南川区主城区范围内的基础设施和安置房建设业务，包括道路、学校扩建、公园改造等。18年南川区国金办将评估价值为0.94亿元的7宗国有土地使用权和评估价值为6.774亿元的133处房产划拨给公司，并且收到财政补贴2.13亿元。截至18年末，签订代建协议的在建项目计划投24.64亿元，尚需投4.79亿，未签订代建协议的项目已投51.88亿元，拟建12.11亿。受限资产14.93 亿元，占资产比5.08%;对外担保30.72亿，担保率22.51%，被担保方为南川区17家国企。

重庆市南川区惠农投资有限公司(南川惠农)，主要负责南川区城乡范围内的基础设施、农业生态旅游和安置房建设以及土地开发整理等业务。18年获政府补助1.41亿。近两年公司较多参与南川区金山湖开发区的基建，代建业务可持续性较好，截止18年末在建拟建项目预计总投资110.36亿，尚需投81.1亿，资金压力大。存量土地规模大，18年末存货中土地整理余额为1.08亿、约240亩，未来随着土地出让有望带来一定收入。18年末对外担保38.1亿，担保率36%，被担保方为政府单位或国企。

南川工业园：重点发展铝铜材料、精细化工、机械装备、食品医药和电子信息、新型建材、新能源“4+3”主导产业。18年前3季度，实现工业产值96.83亿，增长17.93%;规上工业产值92.21亿，占南川区规上工业产值的77.56%;完成投资30.43亿，增长113.78%。

重庆园业实业(集团)有限公司(园业实业)，是南川工业园最重要的基础设施建设主体及土地开发整理主体，承担南川工业园龙岩组团、水江组团和南平组团范围内的基础设施建设及土地开发整理等业务，2018年获财政补贴1.59亿。19年6月，公司股东由南川工业园管委会变更为南川区国金办，实际控制人变更为南川区政府。在建项目总投资24.49亿，未投8.5亿，拟建投资6.96亿;18年末公司完成开发整理的土地面积2451.76亩，可出让土地较多但出让时间和回款存在不确定。截至18年末，受限资产10.97亿元，占总资产比4.08%;对外担保10.2亿，担保率6.79%。

1.7 合川区

合川区地处渝西北，毗邻两江新区，距离主城九区56公里，面积2344.07平方公里，总人口156万。水资源丰富，拥有丰富的煤、盐、石灰石等矿产资源。2018年GDP为713亿，同比6.5%，投资增长11.4%;一般预算收入40.72亿，增长10.6%，税收收入28.23亿，占比69.33%;政府性基金收入72.5亿元，劲增42.4%;获得上级补助48.56亿;财政支出99.18亿，增长3.8%，财政自给率41.06%;政府债务余额118.38亿。

合川区共有3家城投发债平台，核心平台为合川城投，是合川区唯一城市基建主体，承担区域内建设、土地整理、工业园区开发、公租房建设等;其子公司合川工投主要负责合川工业园基建和公租房、安置房等建设;另一子公司合川农投，为新农村建设、农业、水利工程和其他重大项目等建设主体，水务和电力板块收益稳定，砂石采运业务稳中有升。

合川城市建设投资集团(合川城投)，是合川区唯一的城市基础设施投资建设主体，承担区域内基建、土地一级整理、工业园区开发建设、公租房廉价房建设等任务。18年收到专项应付款3.93 亿，子公司合川物铁收到无偿划拨的固定资产价值996.55万元，18年收到政府补贴2.18亿。营收主要来自代建、土地整治及出让、商品销售业务。截止19年3月，在建拟建计划投资211.34亿，已完成159.67亿，未来每年投资规模尚可。受限资产67.14亿，占比7.02%;获银行授信439.94亿，剩余额度145.8亿;对外担保20.05亿，担保率5.19%，被担保企业以合川工业园内公司参股的民企和国企事业单位为主。

合川工业园区：为重庆首批市级特色工业园区之一，辖区46.55平方公里，已形成“一园三区”发展格局。以装备制造、电子、纺服、医药、休闲食品、软件为6大主导产业。18年规上工业总产值313.5亿，增长10%;完成投资53.8亿;实现税收10.25亿，增长30.89%。

合川工业投资(集团)有限公司(合川工投)，为合川工业园区唯一基础设施建设主体，为合川城投100%持股子公司，主要负责工业园区范围内的公共基础设施投资建设以及廉租房、公租房、经济适用房、安置房的建设及开发。营收主要来自代建和土地整治业务，18年获政府补贴1.01亿。在建总投资7.51亿，尚需投3.9亿，拟建项目5.1亿;土地整治收入受政策和市场环境影响较大，具有一定不确定性。截至18年底，银行授信44.37亿已全部使用;受限资产23.71亿，占总资产的8.24%;对外担保共48.55亿，担保余额36.12亿，担保率30.49%，主要为合川区内国有企业。合川农村农业投资(集团)有限公司(合川农投)，合川城投持股95.88%子公司，为合川区城乡基础设施、新农村建设、农业、水利重点工程和其他重大项目的建设主体。公司储备一定规模的土地资源，水务和电力板块业务收益稳定，砂石采运业务稳中有升。截止18年末，债券存续余额31.1亿，带息债务81.67亿;截止19年6月末，对外担保合计47.25亿，担保率57.4%。

1.8 武隆区

武隆区位于重庆市东南部乌江下游，武陵山和大娄山峡谷地带，距重庆主城内环137公里，境内有“世界自然遗产”、“国家5A级旅游景区”和“国家级旅游度假区”。面积2901.3平方公里，人口34.82万人。2018年GDP为181.6亿，增长6.2%，人均GDP为52237元，是全国均值的80%。工业和投资增长较慢，全区实现工业增加值26.81亿，规上工业总产值43.13亿，增长2.9%;投资79.85亿，下降28.9%。18年接待游客3229.27万人次，同比增长15.3%，旅游综合收入150亿，增长71.9%。一般预算收入12.8亿元，同比下滑10.6%，政府性基金收入6.1亿元，下滑18.6%。

武隆区有2家城投平台，核心平台为武隆区建设投资有限公司，从事武隆区城市基建、土地整理等;武隆喀斯特旅游有限公司则主要经营国家级5A武隆风景区，主营旅游、综合服务和酒店三大板块。

武隆区建设投资(集团)有限公司，为武隆区城市基础设施建设和开发的重要主体，以土地整理、基建及房地产销售为主业，主业地位突出。①土地整理：对武隆区规划区内和仙女山度假区土地进行整理，累计整理1280万平米、投入28.7亿，已出让811.58万平米，尚有468.42万平米可出让，但回款有不确定性。②房地产：截止19年3月在建项目投资19.6亿，累计已完成17.98亿，回笼资金12.6亿，无拟建项目;③工程业务：进行市政道路、管网、污水整治等基建，在建41.87亿，累计投30.51亿，回笼资金12.74亿，面临一定资金压力。公司刚性债务增长较快，获银行授信99.31亿，未用21.87亿。18年末对外担保47.05亿，增长21.64%，担保率76.37%，担保对象集中于武隆区国企。

武隆喀斯特旅游(集团)有限公司，拥有世界自然遗产、国家级5A风景区——武隆风景区这一旅游资源，自然垄断经营武隆风景区旅游市场，主营旅游、综合服务和酒店三大业务板块，18年获补贴2.43亿。目前在建项目总投资13.87亿，尚需投9.49亿，拟建项目6.76亿，面临一定投资压力。截止19年3月，获授信80亿，未用28亿;受限资产41.31亿，占总资产40.3%;对外担保20.58亿，担保率42.45%。

1.9 潼南区

潼南区位于重庆市西北部，面积1583平方公里，人口103万，作为川渝合作示范区，工业经济快速发展。18年GDP为380.95亿，增长9.5%，实现规上工业总产值332.16亿，增长15.4%，其中智能手机及终端、智能装备制造、天然气及精细化工、农产品深精加工、大众消费品及特色轻工业、环保科技及新材料能源6大产业集群总产值304.71亿，占规上工业产值的91.7%。固定资产投资173亿，增长13.6%。一般预算收入20.2亿，增长0.2%，其中税收占比60.9%;政府性基金收入28.58亿元，增长9.9%;预算支出69.63亿，增速0.2%，财政自给率较低为29.06%。政府债务余额55亿，其中一般债29.6亿、专项债25.4亿。

潼南区有2家城投，核心平台为潼南区城市建设投资有限公司，为潼南区重要的基础设施及安置房建设主体;而金潼工业建设投资有限公司则主要从事潼南工业园区基建与土地整理，在园区开发中具有重要地位。

潼南区城市建设投资(集团)有限公司，为潼南区重要的基础设施及安置房建设主体，具有较强区域专营性，主要从事潼南区城市道路等基建、安置房建设、土地整理等。18年获财政补贴1.2亿和债券置换资金1.61亿。土地整理业务大幅下降，导致营收下降22%。截止18年末，在建项目总投资82.75亿，尚需投39.5亿，拟建项目计划总投资157.94亿，面临较大资本支出压力;受限资产50.71亿，占资产比18.52%;对外担保31.94亿，担保率24.85%，被担保对象8家，均为国企或事业单位。

金潼工业建设投资有限公司，为潼南区重要的投融资主体，主要从事潼南工业园区基础设施建设与土地整理业务，在园区开发建设中具有重要地位。潼南工业园区规划面积25.36平方公里，已开发约12平方公里，仍存在比较大开发空间。18年公司营收中土地整理和基建收入占比98%，公司存货中开发成本为43.19亿，主要为待政府回购的项目款，未来业务持续性较好但资金回流或有波动。截止18年末在建项目投资95.12亿，尚需投35.18亿;对外担保55亿，担保率56.69%。

1.10 荣昌区

荣昌地处重庆西部，位于成渝经济区战略腹心，距重庆90公里，离成都240公里，面积1077平方公里，常住人口71.56万。2018年GDP505亿元，同比9.5%，人均GDP为70831元;固定资产投资增长10.6%，其中基建投资增长39.7%。荣昌区旅游业增长较快，拥有4A景区1个、3A景区3个，18年接待游客和旅游收入559万人次和17.91亿;预算收入28.3亿，政府性基金收入23.8亿，同比56.6%，预算支出71亿元。

荣昌区有2家城投，核心平台为重庆兴荣控股集团，是荣昌区基础设施建设及国有资产运营主体;而宏烨实业集团有限公司，则从事荣昌高新区内基建和土地整理。

重庆市兴荣控股集团有限公司，为荣昌区基础设施建设及国有资产运营主体，18年获政府补助0.7亿，荣昌国资金融办对公司增资5亿，并将七宗土地合计47.81万平方米无偿划拨给公司，增加资本公积13.78亿元。18年公司营收14.68亿，其中土地整理收入12亿，营收现金率仅13.54%，获现能力很差。截止18年尚未收到的土地款为15.15亿，回收较慢;正在整理地块计划投资7.92亿，累计投7.36亿，尚需投0.56亿，公司持有土地5315.09亩，账面价值81.06亿。18年末在建项目30.1亿，尚需投资16.4亿;受限资产30.1亿，占资产15.83%;获银行授信83.41亿，未使用35.29亿;对外担保50.76亿，担保率67.37%，担保民企0.24亿。

荣昌高新区：2006年认定为省级开发区，18年升级为国家级高新区，为全国首个以农牧为特色的国家高新区，规划面积17.06平方公里，建成区面积12.5平方公里。目前已形成以装备制造、食品医药、轻工陶瓷三大主导产业和农牧产业的“3+1”产业集群。拥有规上企业268家，代表性企业有华森制药、昌元化工、唯美(马可波罗)陶瓷、澳龙生物等。17年实现工业总产值560亿，增长18%。

宏烨实业集团有限公司，为荣昌高新区内重要基建和土地开发整理主体，具有很强区域专营性，总资产67.8亿。在建拟建项目规模较大，尚需投20.47亿，有一定资本支出压力;可供开发土地重组，正在整理的土地面积7253亩，已累计投入3.36亿，但土地收入存在不确定性。17年荣昌区国金办向公司注入货币资金5.97亿元，获得政府补贴收入6778.01万元。2017年末受限资产19.5亿，占资产比28.7%;对外担保22.47亿，担保率53.49%，被担保方国有企事业单位22.34亿，民企0.13亿。

1.11 黔江区

黔江区地处重庆市东南部，重庆市6个区域性中心城市之一，面积2402平方公里，户籍人口56万，少数民族占74.6%。已初步形成轻纺服装、生物医药、新材料、卷烟等支出产业，正阳工业园区为渝东南首个百亿级特色园区。18年GDP为247亿，同比7.4%，人均GDP为51439元，是全国人均值的79.6%;工业增加值81.3亿，增长8%;实现固定资产投资124.8亿元，增长8.1%。一般预算收入25.2亿，增长12.8%，其中税收占比75.6%;政府性基金收入5.6亿元，猛增111.04%;财政支出65.04亿，财政自给率44.13%。

黔江区有2家城投平台，核心平台为黔江区城市建设投资(集团)有限公司，是黔江区城市基建主体，承担新城区基建、旧城改造、铝加工产品销售等;而重庆鸿业实业(集团)有限公司，则为正阳工业园区政府性项目重要的建设主体。

黔江区城市建设投资(集团)有限公司，是黔江区城市基础设施建设主体，承担着新城区基础设施建设及旧城区改造、铝加工产品销售等业务。18年黔江区国资委向公司划拨资产、整合子公司以及资本投入，增加资本公积6.40亿元，获财政补贴1.35亿元。营收来源中铝产品加工、工程施工各占50.9%和30.5%，但18年铝加工产品销售收入大幅减少导致营收下滑28.04%。截至18年末，公司主要在建项目计划投110.53亿，尚需投75.44亿，资金压力较大;受限资产26.26亿元，占总资产10.13%，资产流动性较弱;对外担保61.36亿，担保率60.52%，担保对象包括国企及部分民企。

黔江区正阳工业园：2003年7月成立，是发改委确认的渝东南首家市级特色公业园区，规划面积20平方公里，发展除卷烟配套、农产品加工、新材料、生物制药等6大支出产业。入住企业140余家，实现工业总产值135.6亿，增长7.3%，规上工业增加值增长10.7%。

重庆鸿业实业(集团)有限公司，是正阳工业园区政府性项目重要的建设主体，承担正阳工业园区范围的土地整治、城市基建，并发展金融服务、文化旅游等业务。18年末获政府补助1.7亿元。土地整治业务受园区招商引资及入园企业情况影响较大，收入具有不确定性;18年末在建项目计划投资153.63亿，尚需投69.24亿，项目以代建为主，资金压力较大;受限资产20.54亿，占净资产23.2%。

1.12 璧山区

18年璧山区实现GDP 527亿元，同比增长10%，工业增加值275.1亿，增长9.4%，占GDP的52.2%;规上工业总产值增长10.7%，其中汽车贡献率33.1%，计算机、通信及其他电子设备贡献率14.2%。完成固定资产投资475亿，增长10.2%。18年累计签约项目92个，拟投资超过530亿，比亚迪200亿级新能源车电池生产基地项目落地。18年预算收入52.9亿，增速为-5.38%，其中税收占比60.3%;政府性基金收入91.6亿，同比34.34%，上级补助收入22.84亿;预算支出82.3亿，增长4.18%，财政自给率64.26%。18年政府债务余额为126.9亿。

璧山区有2家城投平台，核心平台为璧山城建，是璧山区重要的基础设施建设主体，从事璧山区基建和土地整理业务;而重庆两山建设投资公司，则为璧山高新区重要的基建、公租房、保障房等园区开发主体。

璧山区城市建设投资有限公司，为璧山区重要的基础设施建设主体，从事璧山区基建和土地整理开发业务。18年收到璧山区财政局注入资本金0.8亿，财政补贴收入1.47亿元。18年土地开发整理项目结算减少，导致营收下降14.6%。公司从事璧山区道路、公共建筑、安置房等建设，在建项目投资57.38亿，尚需25.27亿，拟建4.36亿。截止18年末公司无在建拟建土地开发整理项目。受限资产5.15亿，占比2.37%;对外担保13.3亿，担保率8.52%，担保对象为民企和个人，且部分被列入被执行人名单，存在一定代偿风险。

璧山高新区：璧山区工业经济重要组成部分，高新技术产业发展较快。18年规上工业增加值191亿，增长9.5%，三大主导产业智能装备、信息技术和生命健康占总产值比重89.1%。

重庆两山建设投资有限公司，为璧山高新区重要的基础设施建设主体，主要从事璧山高新区范围内基础设施及公租房、保障房等园区开发业务。18年获财政补贴2.13亿。公司在建及拟建园区开发项目投资规模较大，在建拟建项目需投资80.12亿，面临较大资金压力。2018年公司共有163.71万平米土地使用权被璧山高新区管委会收回用于其他规划，账面价值合计63.52亿，应收款大幅增长，截止18年末高新区管委会共欠公司98.93亿土地补偿款未支付，回收期限较长，存在一定不确定性。受限资产83.84亿，占资产比39.48%;对外担保20.22亿，担保率13.55%，且均为民企，其中对重庆众泰1家担保19.97亿，存在一定代偿风险。

1.13 铜梁区、开州区、梁平区

1.13.1 铜梁区

铜梁区位于长江上游，重庆西北部，面积1340平方公里，常住人口72.6万人。18年GDP为457亿元，同比9.6%，人均GDP为62972元;完成工业增加值195.34亿，增长9.1%，18年工业经济转型升级持续推进，引进红岩方大、一汽富晟等高端汽车项目8个、新材料项目11个、智能硬件制造11个;投资增长6.7%，其中工业投资增长14.7%，房地产投资下降13.9%。拥有4A景区2个、3A级3个，接待游客875万人次，实现旅游收入37.2亿。18年预算收入32.1亿，增长12%，其中税收占比67.16%;政府性基金收入47.9亿，增长23.32%;预算支出63.8亿，增长17.7%，财政自给率50.32%。政府债务余额65.9亿。

铜梁区唯一核心平台为铜梁区金龙城市建设投资(集团)有限公司，从事铜梁区城市基础设施建设和保障房建设销售等业务。18年获基建资金补助和保费补助2.6亿。营收主要来源为基建、土地转让和保障房销售。在建项目计划投资13.6亿，尚需投1.47亿，拟建项目20.74亿;无在建拟建保障房项目，保障房剩余可售面积12.81万平方米。18年末受限资产37.32亿，占比18.82%;对外担保65.56亿，担保率82.32%，存在一定代偿风险。1.13.2 开州区

开州区位于重庆市东北部，常住人口118.11万人。18 年GDP为473亿元，增长7.6%;规上工业总产值216.75亿，增速9.8%，支柱产业中能源、建材、食品、纺服等占比近70%;完成投资137亿元，增长10.6%。开州区商贸、旅游业发展迅速，18年接待游客903.13万人次，旅游综收55.68亿元。实现预算收入23.3亿，同比0.1%，其中税收占比64.32%;政府性基金收入15.4亿，增长27.3%;上级补助58.77亿，综合财力为97.44亿;预算支出97亿，财政自给率23.98%，政府债务余额为90亿。

开州区唯一城投发债平台是开乾投资(集团)有限公司，为开州区最重要的基础设施建设主体，从事开州区范围内的基建、土地开发整理和煤炭销售等业务。18年营收大幅增长58%，对财政补贴依赖较小。18年末在建项目总投资160亿，尚需68.48亿，拟建16.25亿。18年土地开发整理收入大幅增长，接近7个亿，整理和出让土地达到600亩和575.74亩，2019-21年每年拟出让200-250亩，预期收入2-2.5亿，但存不确定性。煤炭业务由子公司中源煤业运营，煤炭可采储量1876万吨，产量21.2万吨。18年末受限资产33.37亿，占比10.12%;对外担保4.9亿，担保率3.6%。1.13.3 梁平区

梁平区地处重庆东北部，面积1892.13平方千米，人口65.41万人，是国家可持续发展试验区、生态文明先行示范区、国家农村改革试验区等。18年GDP 为331.3亿元，增长9.6%;人均GDP50643.48元，是全国人均值的78.34%;受益于集成电路、生态塑料等产业发展，实现工业增加值123.12亿，增长6.9%;投资增长10.5%，其中基建增长18.7%、房地产投资扩张22.3%。18年预算收入20.9亿元，同比1.1%，其中税收占比61.46%;政府性基金收入25.1亿，同比增长93%;财政支出69.55亿，财政自给率30.04%。

梁平区唯一城投发债平台为重庆新梁投资开发(集团)有限公司，负责重庆梁平区内的基础设施建设、建筑施工和土地整理等业务，18年收到梁平区管委会注入的房产价值3.49亿元，收到区财政局拨付的资本金9.48亿元，政府无偿划入洁美环卫，增加资本公积1.99亿，获得市政建设专项资金1.9亿等。公司资金支出压力较大，主要在建项目尚需投入51.24亿。18年路桥施工收入持续下滑、未实现土地整理收入，未来收入存在一定波动风险。对外担保15.9亿，担保率31.86%。

2、县级城投平台信用资质梳理与比较

重庆市县级城投发债平台数量共有6家，主体评级AA级和AA-级的平台各占一半，平均资产规模中位数为96.56亿元，不足100亿。部分平台出现被注销土地使用权、无偿划出资产等情况，值得关注。

3、重庆市大足区等15区城投平台对外担保情况汇总

我们根据各城投平台最新评级报告等梳理了重庆市大足区、江津区等15区城投平台担保情况。在汇总的38家城投主体中，担保率在30%以上的有19家，占到一半，整体担保率水平相对偏高，部分平台担保率甚至超过50%，且无反担保措施，也有部分平台担保对象为民企和个人，甚至已发生代偿风险。区域担保风险值得关注。总结情况如下表所示：

4、重庆市大足区等15区城投平台待投资规模情况汇总

我们根据各城投平台最新评级报告，汇总了重庆市大足区、双津区等15区城投平台在建项目总规模、已投入资金、尚待投资规模及占总资产比重，可以看出，大部分城投平台待投资项目规模不大，整体融资压力可控，但也有部分城投平台资金需求较高，资金需求占总资产比超过40%，资本开支压力较大，值得关注。

5、重庆市23家园区城投发债平台汇总梳理

重庆市各区中园区类城投平台数量较多，结合上篇专题，我们把重庆各区23家园区类城投平台进行汇总，其中，包括国家级开发区有5家、省级开发区16家。大多数园区主体业务和营收来源以土地整理和园区开发业务为主，但也有个别主体贸易、资产销售等经营性业务成为最主要收入贡献来源。