惠誉：确认北京银行(601169.SH)“BB+”长期外币发行人评级，展望“稳定”
本文来自“惠誉评级”。
6月11日，惠誉评级已确认北京银行股份有限公司(北京银行)的长期外币发行人违约评级为'BB+'，政府支持评级为'bb+'，短期发行人违约评级为'B'，生存力评级为'bb-'，长期发行人违约评级展望稳定。生存力评级与隐含评级一致，但并不驱动长期发行人违约评级。
关键评级驱动因素
发行人违约评级受政府支持因素驱动：本次确认北京银行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定政府为该行提供支持的可能性为中等，这体现在惠誉授予该行的政府支持评级当中。惠誉对北京银行政府支持因素的评定考虑到了该行相对有限的业务规模以及在国内具有一定程度的系统重要性。此外，评级还考虑了北京银行在北京市的牢固市场地位，包括该行与国有企业的业务关系。惠誉对照北京银行的长期发行人违约评级，授予其短期发行人违约评级。
政府支持前景不变：惠誉认为，政府向北京银行提供支持的能力和意愿不会受到显著影响，因为该行的政府支持评级较中国主权评级低多个子级。
系统重要性不同：北京银行于2021年10月被中国监管机构纳入国内系统重要性银行名单，这支撑惠誉对政府向北京银行提供支持的意愿的看法。然而，惠誉认为政府向北京银行提供支持的意愿低于政府向系统重要性更高或与政府关系更紧密的同业提供支持的意愿。这是因为中国银行体系规模庞大，在发生系统性风险时，中国政府可能会优先支持系统重要性更高的银行。
经营环境展望稳定，尽管增速放缓：鉴于房地产行业持续疲软和家庭部门消费低迷——尽管财政刺激将在一定程度上对此加以缓解。这将制约银行业2024年的业绩，但惠誉预期，政府不会推出大规模信贷刺激，且已经落实的银行业监管改革不会出现实质性逆转。这些监管改革举措在过去几年已经提高了银行业透明度并削减了影子银行规模。
中资银行的经营环境评分为‘bbb-’/稳定，高于‘bb’评级类别的隐含评分，因为惠誉认为中国稳固的外部融资条件和庞大且多元化的经济(反映在中国‘A+’的主权信用评级中)比隐含经营环境评分更有助于提升金融与宏观经济的稳定性。
业务集中于北京支撑业务状况：北京银行与首都北京市大型国有企业关系紧密。北京银行来自中国经济最具韧性的地区之一北京地区的贷款、营收分别占总额的一半及三分之二，且贡献始终保持稳定。
然而，惠誉授予北京银行‘bb’的业务状况评分低于其‘bbb’评级类别的隐含评分，主要反映该行管理层及公司治理方面的问题——这类问题在中国并不罕见。此外，北京银行的业务状况评分也反映了其委外投资规模高于同业——2023年末占总资产的11%，而中型银行均值为7%。
影子银行活动规模高于同业：北京银行的风险状况评分为‘bb-‘反映出该行委外投资情况，尽管该行业务主要集中于首都北京市，加之对房地产开发等风险较高行业的直接敞口较少抵消了前述风险。截至2023年末，北京银行的表外理财产品规模相当于其存款的13%，低于中型银行的平均水平(28%)。
资产质量稳定：鉴于北京银行持续处置不良贷款，惠誉预计该行披露的减值贷款率将基本维持稳定(2024年第一季度末为1.3%)。北京银行'bb-'的资产质量评分低于'bbb'评级类别的隐含评分，反映出该行较高的增长意愿以及影子银行敞口，两者均大于评级更高同业的水平。
盈利能力持稳：惠誉授予北京银行'b+'的收入和盈利能力评分低于‘bb’评级类别的隐含评分，反映出该行类信贷业务敞口导致其风险加权资产规模可能被低估。2023年该行披露的营业利润/风险加权资产比率约为1.1%，尽管净息差持续承压，但惠誉预计得益于该行业务专注于北京地区，此后料可基本保持稳定。2024 年第一季度，该行收入和净利润分别同比增长8%、5%。
增长致资本水平承压：惠誉预期，北京银行的增长偏好及高于同业的委外投资将继续令其资本水平承压。2024年第一季度末，北京银行披露的核心一级资本充足率从2022年末的9.5%下降至9.1%。北京银行'b+'的资本水平和杠杆率评分低于‘bb’评级类别的隐含评分，反映出该行类信贷业务敞口可能导致其风险权重计算被低估。
融资稳定：北京银行'bb-'的融资和流动性得分低于‘bbb’评级类别的隐含评分，因为北京银行依赖表外非存款融资可能对其表内融资产生影响。尽管如此，惠誉预期北京银行存贷比(截至2023年末为96%)将在未来两年内保持稳定。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
发行人违约评级、政府支持评级
若惠誉认为中央政府向北京银行及时提供特别支持的意愿减弱，将令该行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。政府支持意愿减弱可能源自趋严的处置框架(以及政府表达更强的意愿允许高级债务发生损失，作为银行处置的一种方式)，尽管惠誉预计短期内上述两种情形均不会发生。
此外，若北京市政府大幅减持北京银行股权，导致对该行的影响力显著减弱，同时该行的系统重要性显著降低——可能体现为该行不再被纳入国内系统重要性银行名单，则政府的支持意愿亦可能下降。
若北京银行长期发行人违约评级下调至‘CCC+’或以下则会下调其短期发行人违约评级，但惠誉认为这在中短期内可能性较小。
生存力评级
若北京银行的经营环境评分下调或者其委外投资或理财产品敞口过度增长，以致严重侵蚀其资产质量和缓冲资本，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。此外，若北京银行的财务指标(包括下列核心指标组合)持续恶化，且无法在很大程度上解决该行在敞口披露透明度(包括表外活动和类信贷敞口)方面的风险，亦可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 四年平均减值贷款率升至并维持在6%左右(2020-2023年间北京银行披露的四年平均减值贷款率为1.5%)——尽管惠誉对该行资产质量的评估将考虑其他指标(例如关注类贷款和贷款损失准备金)，并考虑该行披露的财务指标是否(以及在何种程度上)低估了资产质量的恶化;
- 核心一级资本充足率降至8.5%以下，且无可靠的计划使其恢复至当前水平。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
发行人违约评级、政府支持评级
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持北京银行的能力有所增强(且政府支持该行的意愿不减)，则惠誉可能对该行的政府支持评级及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。
惠誉若上调北京银行的长期发行人违约评级，则可能上调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
惠誉不太可能在短期内上调北京银行的生存力评级，因为上调评级将要求该行的资本水平持续改善，如核心一级资本充足率持续保持在10%以上，且风险偏好显著下降、财务报告(尤其是惠誉的资产质量评分所考量的影子银行相关风险)透明度大幅提高。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
北京银行的发行人违约评级(xgs)受其生存力评级驱动。惠誉已确认该行的长期发行人违约评级(xgs)为'BB-(xgs)'，短期发行人违约评级(xgs)为'B(xgs)'。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
惠誉若下调北京银行的生存力评级，亦将下调该行的长期发行人违约评级(xgs)。生存力评级若下调至'b-'以下，则该行的短期发行人违约评级(xgs)亦将被下调。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
惠誉若上调北京银行的生存力评级，亦将上调该行的长期发行人违约评级(xgs)。生存力评级若上调至'bb+'以上，则该行的短期发行人违约评级(xgs)亦将被上调。
生存力评级调整
惠誉授予北京银行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级(正面)。
惠誉授予北京银行‘bb’的业务状况评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层和公司治理(负面)及业务模式(负面)。
惠誉授予北京银行‘bb-’的资产质量评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：类信贷业务敞口(负面)及授信标准和增长(负面)。
惠誉授予北京银行'b+'的收入和盈利能力评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：风险权重计算(负面)。
惠誉授予北京银行'b+'的资本水平和杠杆率评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：杠杆率及风险权重计算(负面)。
惠誉授予北京银行'bb-'的融资和流动性评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：非存款融资(负面)及存款结构(负面)。
