惠誉：确认众诚保险“BBB”保险公司财务实力评级，展望“稳定”

本文来自“惠誉评级”。

9月25日，惠誉评级已确认众诚汽车保险股份有限公司(众诚保险)的保险公司财务实力(IFS)评级为'BBB'，展望稳定。

此次评级确认是基于，众诚保险的资本水平“强健”，在投资回报率较低的背景下承保业绩改善带来“良好”的财务表现，且投资风险可控。

关键评级驱动因素

资本水平“强健”;无金融杠杆：惠誉认为，中短期内众诚保险将维持稳健的资本缓冲水平，以支撑其保费的快速增长和较低的资产风险。2024年上半年末，众诚保险按惠誉的全球Prism资本模型衡量的资本水平处于“非常强健”的水平。众诚保险的综合偿付能力比率已从2023年末的376%升至459%，远超100%的最低监管要求，这得益于该公司的股票类投资敞口减少缓解了市场风险。众诚保险的资本结构中无金融债务。

承保业绩良好，盈利能力下降：2024年上半年众诚保险的综合成本率为98%，2023年为99%，仍低于100%，而2021-2023年的三年均值因费用比率持续下降而改善至103%。然而，由于股票市场动荡，投资回报不佳，拖累了盈利能力，导致2023 年众诚保险的股本回报率降至-2.1%(三年均值：0.53%)。惠誉预计，随着众诚保险继续剥离波动较大的股票类投资，专注于更稳健的固定收益类投资，该公司的投资回报率将在短期内有所改善。

风险资产敞口较低：惠誉预计，众诚保险的投资风险将维持在较低水平，因为该公司计划进一步减少股票类投资，以稳定投资回报。截至2024年上半年末，众诚保险的风险资产(包括股指基金、股票类资产和惠誉调整后的非投资级固定收益投资)相当于其权益总额的53%，低于2023年末的71%，也远低于惠誉的评级标准中对 IFS评级为‘BBB’的非寿险公司的指引水平。

公司状况“中等”：鉴于众诚保险“中等”的业务状况及“中性”的公司治理，惠誉评定该公司的公司状况为“中等”。众诚保险的运营规模中等，且从其母公司广州汽车集团股份有限公司(广汽集团)获取很大一部分业务，这增强了该公司的竞争地位。汽车保险是众诚保险的主要业务条线，2024年上半年贡献了公司毛保费总额的78%。众诚保险持续扩张非车险业务来推进业务组合多元化。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

- 承保业绩显著恶化，综合成本率持续高于110%

- 有迹象显示母公司提供的运营支持有所减弱

- 惠誉Prism资本模型衡量的资本水平恶化并持续低于 “强健” 级别

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 财务表现改善，综合成本率持续低于104%或股本回报率持续高于3.5%

- 业务地域覆盖范围扩大，且产品多元化程度提升