中国宏桥(01378.HK)以优质基本面铸就美元债发行优势，掀起市场“抢购”热潮，再创牛绩

久期财经讯，1月7日，中国宏桥集团有限公司(简称“中国宏桥”，惠誉：BB+ 稳定，标普：BB- 稳定，联合国际：BBB- 稳定)再次以卓越之姿强势亮相，宣布发行一只3年期的高级美元债券，规模达到3.3亿美元，其初始指导价定为7.5%区域，而最终价锁定在7.05%，相较初始价实现了45个基点的显著收窄，彰显出市场对该债券的浓厚兴趣，以及对中国宏桥的高度认可。

值得特别关注的是，本次美元债券的最终定价成功收窄至7.05%，若转换为美元浮动利率，则对应为SOFR+287bps，息差低于关键的300基点水平，这一成果不仅彰显了中国宏桥在定价谈判中的卓越能力，更是其在全球金融市场深厚影响力的有力证明。

暌违四年，中国宏桥厚积薄发，再度发行长期限美元债，消息一经发布便迅速点燃了市场的投资热情。全球众多知名投资机构闻讯而动，迅速涌入认购“战场”，其中不乏来自银行、资产管理、保险以及基金等多个金融领域的顶尖机构。这场“抢购”热潮迅速席卷一级市场，投资者纷纷争抢这一难得的投资机遇。此次火爆的认购盛况不仅是对中国宏桥自身出色财务状况及坚实信用实力的直接肯定，更深层次地反映了投资者对中国宏桥未来发展前景的广泛看好与对其偿债能力的高度信赖。

当前，全球宏观经济环境处在显著的波动与调整中，通胀压力与经济增长放缓并行，美联储和欧洲央行当前的基准利率水平依然处于历史相对高位，全球资金成本压力并未显著缓解。其中，美国3年期国债收益率仍处在4.33%的高位，反映出市场对未来较长时期内利率维持高位的预期较为坚定。较高的基准利率抬升了美元债和欧元债的无风险利率基准，导致以美元和欧元计价的融资成本持续保持在高水平，促使全球债券市场的融资活动面临更多挑战。

在此背景下，中资企业的境外债务融资成本相较于三年前普遍有所上升。例如，阿里巴巴在2024年11月份发行的10年期和30期美元债票面利率分别为5.25%和5.625%，较2021年发行的同期限债券息票率上升了312.5bps和247.5bps，显示出境外债融资成本的整体上升态势。而中国宏桥时隔四年再次发行3年期美元债，尽管面临宏观利率环境变化的挑战，其票面利率的上升亦成功控制在了80个基点之内，既成功保持了离岸融资渠道，又彰显了其深厚的底蕴、过硬的实力以及精准的战略布局。中国宏桥在逆势之中稳扎稳打，以实力彰显英雄本色，守住了自身的融资优势，展现出强大的韧性与适应能力。

作为中资优质发行人的杰出代表，中国宏桥近年来在国际市场上的表现尤为亮眼，赢得了境内外投资者的高度赞誉，其债券融资成本已足以与投资级发行人相媲美。以全球能源巨头嘉能可(标普评级：BBB+)为例，该公司于2024年发行了一笔3年期美元债券，息票率为5.338%;而中国宏桥尽管主体评级低于嘉能可，但其新发美元债的最终定价仅高出嘉能可171.2个基点。由此可见，基于投资者对中国宏桥基本面的高度认可，公司的融资成本并未显著高于投资级的同行业发行人。此外，公司和嘉能可在二级市场上的表现也旗鼓相当，存续境外债均稳居100以上的高位，显示出二者在市场中的投资吸引力不相上下。

不仅如此，在规模相当、评级相近的发行人中，中国宏桥的表现更是脱颖而出。其此次发行的3年期美元债券票面利率为7.05%，与同期市场上的同类3年期美元债券相比，展现出了显著的定价优势。具体而言，与评级接近的产业债发行人，如复星国际(标普评级为BB-)所发行的3.5年期美元债券票面利率高达8.5%相比，中国宏桥的定价能力更胜一筹。

综上所述，凭借卓越的基本面与广泛的市场认可度，中国宏桥成功以更具竞争力的融资成本超越了同类企业在债务发行上的表现。此次中国宏桥成功发行的3年期美元债券，不仅彰显了其强劲的市场信心，再一次创下抢破头的发行纪录，可称一票难求，绝对是2025年划开中资美元高收益债券闪耀天际的那个钻石星!