惠誉：确认美国汇丰“A+”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月10日，惠誉确认美国汇丰有限公司（HSBC USA, Inc.，简称“美国汇丰”）和子公司HSBC Bank USA, National Association（HBUS）的长期发行人违约评级（IDRs）分别为“A+”和“AA-”。上述两个实体的评级展望保持稳定。惠誉还确认了这两个实体的短期IDR和股东支持评级分别为“F1+”和“a+”，以及其次级债务和长期和短期存款。

惠誉最近确认其最终母公司汇丰控股有限公司（HSBC Holdings plc，简称“汇丰控股”，00005.HK）的评级为“A+”/“稳定”。

关键评级驱动因素

评级与母公司挂钩：作为汇丰银行的全资子公司，美国汇丰和HBUS的长期和短期IDR与汇丰控股挂钩。作为汇丰控股全球服务产品的重要组成部分，惠誉认为，最终母公司提供机构支持的可能性很高，这反映在美国汇丰对汇丰控股和HBUS股东支持评级（SSR）为“a+”获确认。

在集团中的作用：惠誉认为，美国汇丰和HBUS旗下的业务是汇丰控股强大的全球网络的关键组成部分。美国仍然是一个关键的地理区域，拥有最深的资本市场、许多最大的公司和大量富裕的全球移动消费者，他们受益于汇丰的全球影响力。

高度整合：鉴于美国汇丰和HBUS在提供美元清算和融资方面的作用、其重要的对外收入来源以及对汇丰全球产品的依赖，这使得这两家公司不太可能被母公司处置，因此它们仍然高度整合在泛集团中。

IDR上调：美国汇丰主要运营公司HBUS的长期IDR和高级债务评级比其SSR和美国汇丰的长期IDR高一个子级。两家公司也比最终母公司汇丰控股的生存力评级（VR）高出一个子级，因为惠誉认为，HBUS的外部高级债权人将受益于该集团多点进入解决计划下维持的缓冲。

无生存力评级：鉴于美国汇丰和HBUS在汇丰集团内的紧密整合，惠誉不会授予其生存力评级。

效率提高：由于美国汇丰与其他汇丰控股附属公司的进出口收入存在结构性失衡，资产负债表倾向于低收益流动资产，盈利能力历来落后于大型区域银行同行。然而，该银行正在努力简化美国业务，使美国汇丰在2025年上半年的效率比从2021财年的89.7%显著改善到65.1%，从而逐步提高了整体盈利能力。

监管资本稳健：美国汇丰的资本水平历来强劲。截至2025年第2季度，其CET1比率为12.4%，呈下降趋势，但仍明显高于大型区域同行中位数的10.97%，其基于风险的资本指标受益于该行专注于低风险加权资产，资产负债表更倾向于政府和机构证券，以及其贷款组合中相当大的住宅抵押贷款部分。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

IDR和高级债务

--美国汇丰和HBUS的IDR与其母公司的IDR直接相关。因此，他们的IDR将受到汇丰控股评级任何负面变化的负面影响；

--如果惠誉认为外部高级债权人将不再可靠地受益于足够的处置缓冲，HBUS的长期IDR和高级无抵押债务将不再受益于上调。

股东支持评级（SSR）

--SSR与汇丰控股的长期IDR挂钩。因此，任何影响汇丰控股的负面评级行动都可能导致对美国汇丰和HBUS的类似评级行动。此外，例如，任何通过其整合水平或其在集团中的作用改变美国汇丰和HBUS战略重要性的变化都将促使对评级进行审查。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

IDR和高级债务

--美国汇丰和HBUS的IDR与其母公司的IDR直接或间接相关。因此，两家公司的IDR将受到汇丰控股评级任何正面变动的正面影响。

股东支持评级

--SSR与汇丰控股的长期IDR挂钩。因此，任何影响汇丰控股的正面评级行动都可能导致美国汇丰和HBUS的类似评级行动。

其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素

次级债务

美国汇丰和HBUS发行的次级债务从其IDR基础上下调。次级债务评级通常从银行的生存力评级进行调整。然而，由于这两个实体的评级都是由支持驱动的，因此它们不被视为独立的实体，因此没有被授予生存力评级。

根据惠誉评级标准下的基准评级，美国汇丰和HBUS的次级债务损失严重程度比各自的IDR低两个子级。

长期和短期存款

HBUS的“AA”长期存款评级比其IDR和高级无抵押债务高一个子级，因为美国未投保的存款受益于存款人的偏好。美国存款人偏好使存款负债在违约情况下具有更优的回收前景。HBUS的短期存款评级为“F1+”。

其他债务和发行人评级：评级敏感性

次级债务

美国汇丰和HBUS的次级债务评级主要对其各自长期IDR的任何变化敏感。

长期和短期存款

长期和短期存款评级对汇丰控股长期IDR的任何变化都非常敏感。