惠誉：授予创兴银行发行21.33亿人民币AT1资本证券“BB-”最终评级

久期财经讯，9月22日，惠誉授予创兴银行有限公司(Chong Hing Bank Limited，简称“创兴银行”，BBB/稳定/bbb)发行21.33亿人民币、符合巴塞尔协议III标准的AT1资本证券“BB-”最终评级。该AT1证券将于2025年9月23日根据创兴银行20亿美元中期票据和永续资本证券计划发行，并在香港联合交易所上市。发行所得将用于增强银行的资本基础并为其业务发展提供资金。

该证券设定3.9%的固定年分配率，直至2030年9月23日首次重置日(不含当日)。发行方可在首次重置日及后续每次分配日赎回债券。若未赎回，分配率将于首次重置日及此后每五年重置，调整为当前五年期中国主权债券利率(prevailing 5-year PRC Sovereign Bond Rate)加2.311%的固定年利率。

惠誉同时授予该计划下高级无抵押部分的长期最终评级“BBB”和短期最终评级“F2”。但需说明的是，该计划下发行的债券未必获得评级，且具体债券评级未必与计划评级一致。惠誉不对次级和初级票据授予通用计划评级，上述票据将进行逐个评级。

本次最终评级的授予基于收到的最终文件符合先前信息，且与2025年9月14日预期的评级一致。

关键评级驱动因素

AT1资本证券的评级比创兴银行的独立生存力评级(VR)低四个子级。其中两个子级反映因深度次级地位导致的损失严重程度，另外两个子级则源于该证券采用完全自主、非累积派息机制所带来的更高违约风险。该子级调整幅度符合惠誉《银行评级标准》中AT1资本证券的基准子级设置。

该证券将符合该银行AT1资本认定标准，因为其条款包含监管当局可自行决定触发的不可持续经营点。此外，若香港特区决议当局认为有必要恢复银行生存能力，可通过其法定权力推翻证券的合同条款。该证券具有触发永久减记的合同损失吸收特征。

该计划高级无抵押部分的评级与创兴银行VR驱动的发行人违约评级(IDR)处于同一水平。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级/下调行动的因素包括：

如果该银行的VR被下调，AT1证券的评级将被下调。如果该银行VR驱动的IDR被下调，该计划高级无抵押部分的评级将被下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级/下调行动的因素包括：

如果该银行的VR被上调，AT1证券的评级将被上调。如果该银行VR驱动的IDR被上调，该计划高级无抵押部分的评级将被上调。