穆迪：授予民生银行(01988.HK)香港分行拟发行两只票据“Baa3”长期外币高级无抵押评级

久期财经讯，9月22日，穆迪授予中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp., Ltd.，简称“民生银行”，01988.HK，600016.SH)香港分行拟根据其50亿美元中期票据(MTN)计划发行的人民币3年期固定利率高级无抵押票据及美元3年期浮动利率高级无抵押票据的“Baa3”长期外币高级无抵押评级，展望为稳定。

上述票据评级须待穆迪审阅最终文件后才可确定，且其中的条款及条件预计较穆迪已审阅的初稿不会有重大变化。

评级理据

拟发行高级无抵押票据的“Baa3”评级与民生银行香港分行的高级无抵押MTN计划评级一致，该计划评级与民生银行的“Baa3”长期存款评级处于同一水平。这是因为根据MTN计划发行的高级无抵押票据将构成民生银行的直接、无条件、非次级、无抵押债务，且各期票据始终同等级别、无任何优先之分。

拟发行票据的评级展望稳定，与民生银行长期存款评级展望一致。

民生银行的基准信用评估(BCA)为“ba2”。其调整后BCA(未纳入关联方支持)与BCA一致。中国尚未建立针对银行的操作性处置机制。因此，穆迪在评定民生银行长期存款及债务证券评级时采用了基础解困损失法(Loss Given Failure)评估。穆迪还假设在需要时中国政府对该行提供高水平支持。因此，其长期存款及高级无抵押票据评级包含两个子级的上调。

穆迪无意对本金或利息支付具有可变性且合同上依赖于非信用事件发生或指数表现的票据(非信用关联票据)进行评级。

可能导致评级上调或下调的因素

当前授予的评级与民生银行长期存款评级一致。民生银行存款评级的任何变动将导致其香港分行高级无抵押债务评级采取类似评级行动。

若民生银行资产质量保持稳定且不良贷款生成未显著增加;资本实力增强，核心一级资本充足率(CET1)持续提升至9.5%以上;盈利能力(以平均资产回报率ROAA衡量)持续升至0.8%以上;且市场资金比率持续降至25%以下，穆迪可能上调其BCA及存款评级。

若穆迪认为中国政府支持该行的意愿减弱，或其BCA被下调，穆迪可能下调其存款评级。

若民生银行资产质量恶化(问题贷款比率大幅上升或贷款损失准备/总贷款显著下降);资本实力削弱(核心一级资本充足率持续降至8.5%以下);或盈利能力(以ROAA衡量)持续降至0.3%以下;或市场资金比率持续升至40%以上或超过其流动性资源比率，穆迪可能下调其BCA。

民生银行是一家总部位于北京的股份制商业银行。截至2025年6月30日，按总资产计为中国第11大商业银行。截至2025年6月30日，该行总资产为77,689亿元人民币，股东权益为7,023亿元人民币。