惠誉：确认安盟保险“BBB+”保险公司财务实力评级，展望“稳定”
本文来自“惠誉评级”。
10月12日，惠誉评级已确认安盟财产保险有限公司(安盟保险)'BBB+'的保险公司财务实力(IFS)评级，展望稳定。
此次评级确认反映了安盟保险充足的资本缓冲、良好的承保利润率及在中国农业保险领域的利基业务定位。考虑到惠誉认为安盟保险对Groupama Assurances Mutuelles(法国安盟集团，IFS评级：A+/稳定)具有战略“重要性”，该评级在其独立信用状况基础上提升了一个子级。
关键评级驱动因素
充足的偿付能力缓冲：安盟保险维持着稳健的偿付能力缓冲，以支撑其业务扩张，抵御承保业绩波动。2025年上半年末和2024年末，该公司按惠誉全球Prism资本模型衡量的资本得分均维持在“强健”
级别。尽管安盟保险的可用偿付资本有所增加，但受业务持续增长影响，该公司的综合偿付能力充足率自2024年末的337.4%小幅回落至2025年上半年末的318.8%。不过，该比率仍远超开展农业保险业务所需的
180% 的要求水平。
维持良好的承保利润率：惠誉预计，得益于有节制的承保业务和审慎的投资策略，安盟保险将维持正向经营收益。该公司的综合成本率从2024年的96.5%改善至2025年上半年的93.3%，其原因之一是农业保险利润率走强。
安盟保险更严格的风险隔离和费用控制亦助力改善了公司2024年及2025年上半年的车险承保业绩。然而，应收保费减值损失以及长期低利率环境持续制约着公司的总体运营回报率。2022至2024年间，安盟保险的净资产收益率平均为2.7%。
专注于利基业务：由于安盟保险专注于农险业务、运营规模适中、业务风险状况良好且地域分布较为分散，惠誉评定其公司状况为 “中等”。按原保费计算，2025年上半年安盟保险在中国非寿险市场的份额为0.2%，农业保险仍是其业务发展重点。该公司在中国12个省份开展业务，并在四川和吉林等省份拥有稳固的市场地位。
“重要”运营子公司：基于惠誉《保险集团评级标准》，安盟保险的IFS评级反映了来自法国安盟集团的支持。安盟保险是蜀道投资集团有限责任公司与法国安盟集团分别持有50%股权的合资企业，以“安盟保险”品牌在中国销售保险产品。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
- 惠誉关于安盟保险对法国安盟集团战略重要性的看法有所改变;
- 安盟保险的资本实力趋弱，按照惠誉全球Prism资本模型衡量的资本得分持续降至“适中”级别的较好水平以下;
- 经营业绩趋弱，综合成本率持续超过106%。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
- 资本水平增强，按照惠誉全球Prism资本模型衡量的资本得分持续处于“强健”级别的较好水平或以上;
- 经营收益持续增长，综合成本率持续低于100%，净资产回报率持续高于5%;
- 公司状况改善，体现为经营规模扩大、区域覆盖范围更广。
