标普：授予昆士兰保险集团(QBE.AX)3亿美元次级票据“BBB+”长期发行评级

久期财经讯，11月7日，标普授予澳大利亚昆士兰保险集团(QBE Insurance Group Limited，简称“昆士兰保险集团”，QBE.AX)3亿美元次级票据“BBB+”长期发行评级。作为QBE集团(QBE group)的非运营控股公司，昆士兰保险集团(A/稳定/-;核心经营实体评级为AA-/稳定/-)已为该票据定价，并将于2025年11月10日结算。

昆士兰保险集团将从其55亿美元票据发行计划中提取资金用于此次债券发行。标普预计发行所得将可用于该集团受监管的运营实体，且该发行将构成标普对昆士兰保险集团资本评估的一部分。

该笔3亿美元固定利率次级票据将于2037年11月10日到期，发行人可自2032年11月10日起选择赎回——实际期限为12年(含7年不可赎回期)。

根据标普的保险公司风险资本充足率方法，该票据符合债务融资资本资格，并且在标普对保险公司的并表资本分析中，最高可占资本资源的20%。标普将把此次发行纳入债务融资资本范畴，但会遵循相关限制，并按照监管摊销方式处理，直至有效期限低于一年。

该票据符合澳大利亚审慎监管局(Australian Prudential Regulation Authority，简称：APRA)范围监管框架下的监管二级资本标准(regulatory Tier-2 capital)。因此，发行所得将可用于昆士兰保险集团受监管的运营实体，以在持续经营基础上吸收损失。

该票据的“BBB+”发行评级较昆士兰保险集团的发行人信用评级低两个子级。这包括：

一个子级差异反映债券相对于高级证券和债权人的次级地位所带来的风险;以及

一个子级差异反映该票据在发生不可生存能力触发事件时本金可转换为普通股的特征所带来的偿付风险。

鉴于该票据不具备利息递延选择权特征，标普未进行第三个子级的下调，而这种下调通常是针对那些具有中等股权成分的保险公司混合发行债券而言的。

此次发行支持了标普持续对昆士兰保险集团非常强劲资本实力的评估，并将有助于拓宽该保险公司进入资本市场的渠道。