联合国际：授予赣州城投集团拟发行的人民币可持续票据“A-”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

1月21日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予由赣州城市投资控股集团有限责任公司(“赣州城投”，‘A-’/正面)拟发行的人民币可持续票据(“该票据”)‘A-’的国际长期发行债务评级。

赣州城投预计将本次发行募集资金用于在符合其可持续金融框架下再融资现有债务。

01 | 关键评级驱动因素

该票据的评级与赣州城投的国际长期发行人评级‘A-’一致，因该票据构成赣州城投的直接、非次级、无条件及无抵押债务。赣州城投对该票据的偿付义务应始终至少与赣州城投所有其他已发行及未来发行的无抵押及非次级债务地位相同。

该发行人评级反映了赣州市人民政府(“赣州政府”)在必要时为赣州城投提供强力支持的高度可能性。这主要考虑了赣州政府间接持有赣州城投的大部分股权，以及赣州城投作为赣州市重要的城市建设和运营主体的战略重要性。当地政府与赣州城投之间的紧密联系，包括管理监督、战略协调以及持续的经营与财务支持。此外，我们认为赣州政府有强力的意愿防止赣州城投面临经营或财务困难，以维护其声誉和融资活动。

展望正面反映了联合国际对赣州城投的战略重要性增强的预期，主要考虑到其在赣州市基础设施建设和投资(尤其是水利项目)中日益扩大的作用。赣州政府近期交托赣州城投组建一家水利投资公司，以推动当地水利项目的开发并打造一个综合性的水资源整合平台。

赣州市是江西省的一个地级市和省级副中心城市，拥有丰富的矿产资源，包括稀土、钨和高岭土。2024年，赣州市GDP达到人民币4,940亿元，同比增长5.4%，而赣州市一般公共预算收入增长2.5%，达到人民币328亿元。

02 | 评级敏感性因素

对于赣州城投的任何评级行动可能引发对于该票据的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调赣州城投的信用评级：(1)预期来自于当地政府的支持减弱，特别是因为其战略重要性降低，或(2)当地政府对赣州城投的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调赣州城投的信用评级：(1)来自于当地政府的支持加强;或(2)我们对赣州政府的内部信用评估被上调。