穆迪：维持江苏银行(600919.SH)“Baa2”长期本外币存款评级，展望“稳定”

本文来自“穆迪评级”。

1月23日，穆迪评级 (穆迪) 已维持江苏银行股份有限公司 (江苏银行) Baa2/P-2的长期/短期本外币存款评级。此外，我们维持该行ba2的基础信用评估 (BCA) 和调整后BCA、Baa2/P-2的长期/短期本外币交易对手风险评级以及Baa2(cr)/P-2(cr)的长期/短期交易对手风险评估。

评级展望 (如有) 仍为稳定。

评级理据

维持江苏银行的评级及稳定展望反映了我们预计未来12-18个月该行将维持稳定的资产质量、资本状况、盈利能力和流动性，并且同期中国政府 (A1) 支持该行的意愿和能力将保持不变。

江苏银行ba2的BCA反映了该行资产快速增长，资产质量有待完整经济周期的检验，资本需求较大，此外资金状况一般，但良好的盈利能力和充足的流动性资源在一定程度上缓解了上述风险。

新增不良贷款的形成仍是江苏银行资产质量的风险之一，原因是资产快速增长，资产质量有待完整经济周期的检验。2024年全年该行的总资产增长了16.1%后，2025年前6个月增速为21.2%。但我们预计，由于该行已建立了较强的缓冲，未来12-18个月其资产质量仍将保持稳定。截至2025年6月30日，贷款损失准备金覆盖了该行不良贷款的331.0%。截至2025年6月30日，该行的不良贷款率为0.84%，较6个月前下降5个基点。2025年上半年该行零售贷款不良率仍稳定在0.87%，原因是该行降低了线上消费贷款等较薄弱领域的投放规模 。截至2025年6月30日该行零售贷款占贷款总额的28.6%。

我们预计未来12-18个月江苏银行的资本状况仍将一般，有形普通股/风险加权资产比率在8.0%左右。资产的快速增长制约了该行的资本状况，截至2025年6月30日，其核心一级资本充足率从6个月前的9.1%降至8.5%，随后截至2025年9月30日小幅升至8.6%。

未来12-18个月江苏银行以净利润/有形资产比率衡量的盈利能力可能处于2024年0.8%的水平左右。虽然该行的年化平均资产收益率有所下降，但仍高于受评同业，2025年上半年为0.96%。2025年上半年，由于资产收益率降幅高于负债成本降幅，该行的净息差同比收窄12个基点至1.78%。未来12-18个月，该行的净息差收窄速度可能会放缓，因为存款利率下调导致的资金成本下降将使总负债成本保持在较低水平。

我们预计未来12-18个月江苏银行的资金结构仍将一般，依赖欠稳定资金，但充足的流动性可覆盖短期现金流出，从而起到缓解作用。该行的流动性得益于其持有的地方政府债券和法定存款准备金。

江苏银行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。该行ba2的调整后BCA不包含关联方支持，与其BCA一致。中国没有运营中的银行处置机制，因此我们采用基本解困损失对江苏银行的债务证券进行评级。

江苏银行Baa2的长期存款评级包含了3个子级的提升，依据是我们认为该行在必要时获得中国政府支持的可能性极高，并且两者之间的依存度极高。我们认为政府支持的可能性极高的原因包括：该行是国内系统重要性银行，并且按资产衡量是最大的城市商业银行；截至2025年6月30日， 前十大股东中，国有股东合计持股占比36.6%；该行在江苏省发展中发挥作用，江苏省是一个重要省份，2024年GDP为人民币13.7万亿元。

该行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后BCA高出一个子级，反映了我们认为在没有政府支持的情况下，该行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到两个子级的提升。

可引起评级上调或下调的因素

若发生以下情况，我们可能会上调江苏银行的BCA和存款评级：资产快速增长下该行的资产质量仍具有抗压性，其贷款和投资组合没有重大减值支出；资本实力增强，核心一级资本充足率持续高于10%；盈利能力改善，平均资产回报率持续高于1.0%；对欠稳定资金的依赖度大幅下降。

若我们认为中国政府向江苏银行提供支持的意愿减弱，或该银行的BCA下调，则我们可能会下调该银行的存款评级。

若发生以下情况，我们可能下调江苏银行的BCA：资产质量大幅削弱；资本状况削弱，核心一级资本充足率持续低于8.0%；盈利能力减弱，平均资产收益率持续低于0.5%；或其对欠稳定资金的依赖性显著提高。

江苏银行股份有限公司成立于2007年1月，总部位于江苏省南京市。截至2025年9月底，该行总资产及股东权益分别为人民币49,270亿元及人民币3,460亿元。