惠誉：授予民银国际美元票据“BBB-”最终评级

本文来自“惠誉评级”。

2月4日，惠誉评级已授予民生商银国际控股有限公司(民银国际，BBB-/稳定)发行的三年期美元浮息高级无抵押票据'BBB-'的最终评级。该票据票息率为SOFR 复合指数+0.60%，将于2029年2月6日到期。

该票据由CMBC International Funding (HK) Limited (CMBCFHK)发行，在香港证券交易所上市交易，募集资金将用于为现有债务再融资。惠誉在收到与已获得信息一致的文件后授予该票据最终评级，其与2026年2月1日授予的预期评级一致。

CMBCFHK是民银国际全资设立的境外特殊目的实体，而民银国际是中国民生银行股份有限公司(民生银行，BBB-/稳定)的全资子公司。民银国际位于香港，为集团境内外客户提供全面的投资银行服务，以补充集团的商业银行业务。

关键评级驱动因素

该高级无抵押票据的评级与民银国际‘BBB-’的长期发行人主体评级一致，因为该票据由民银国际提供无条件、不可撤销的担保，且至少与民银国际的所有其他无抵押、非次级债务处于同等受偿顺序。

民银国际的长期发行人主体评级基于惠誉预期在必要时民生银行会为其提供特别支持。惠誉认为民银国际是民生银行的核心子公司，因为民银国际在为母行开展境外投资银行业务方面的独特角色，以及民银国际若违约将给母行带来的重大声誉风险。民生银行的发行人主体评级受中国主权(A/稳定)支持驱动，惠誉预期在民银国际承压时，该支持同样会延伸至民银国际。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

若民银国际的长期发行人主体评级被下调，可能会对该票据的评级产生同等幅度的影响。

若有任何迹象表明民银国际为该发行人提供支持的意愿或能力减弱，亦将导致惠誉对该票据采取负面评级行动。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

若惠誉未上调民银国际的评级，则不太可能上调该票据的评级，因为该票据的评级与民银国际的评级等同。