惠誉：确认西太平洋银行(WBC.AX)“AA-”长期发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，3月5日，惠誉评级已确认西太平洋银行公司(Westpac Banking Corporation，简称“西太平洋银行”，WBC.AX)的长期发行人违约评级为“AA-”, 展望为稳定。惠誉同时确认其短期IDR为“F1+”，生存力评级为“a+”，政府支持力评级为“a”。
关键评级驱动因素
次级债务缓冲：西太平洋银行的长期IDR高于其VR，这反映了其为满足澳大利亚大型银行损失吸收能力要求而建立的次级债务缓冲。澳大利亚监管机构设立此要求旨在降低银行在处置时需要动用纳税人资金进行资本重组的风险，从而保护第三方高级债权人。
西太平洋银行的VR由其强劲的业务状况支撑，这支持了银行的风险状况，并最终支撑了其稳健的财务表现。稳定的展望反映了惠誉的观点，即即使在经济情景比惠誉基本情景稍弱的情况下，西太平洋银行在财务指标上仍有空间维持其VR。
强劲、稳定的经济环境：澳大利亚银行受益于强劲且普遍稳定的经济，并得到有力的监管监督支持。惠誉的运营环境评估考虑到了高负债家庭对利率突然上调的敏感性，这使得得分处于“aa”类别的较低端。
特许经营权优势支撑其财务状况：西太平洋银行的业务状况得分为“aa-”，高于其隐含的“a”类别分数，原因是其在澳大利亚和新西兰的强势市场地位以及对传统银行产品的专注。这些因素支持了其财务状况。西太平洋银行是澳大利亚第二大银行，截至2025年底，其资产和存款份额均为19%。它通过其子公司新西兰西太平洋银行(Westpac New Zealand Limited，A+/稳定/a)在新西兰也拥有大型业务，约占系统资产的20%。
强化的风险管理：惠誉将西太平洋银行的风险状况得分从“a+”上调为“aa-”，以反映其在非金融风险管理方面的改进，最终在2025年底免除了监管运营风险资本费用。金融风险管理依然强劲，与澳大利亚国内同业相当。若贷款组合向商业贷款领域大幅倾斜，未来商业贷款的风险可能会增加，可能会对惠誉的风险状况评估构成压力，但惠誉预计不会发生这种情况。
2026财年资产质量将改善：惠誉预计，随着2025年以来的降息举措在投资组合中全面发挥作用，在截至2026年9月的2026财年，西太平洋银行的第三阶段贷款/总贷款比率将小幅下降。随后，由于利率和失业率上升，该比率应在2027财年小幅回升至接近2025财年末的水平。西太平洋银行的资产质量得分为“aa-”，高于其隐含的“a”类别，反映了贷款组合中强劲的抵押品覆盖。
盈利将改善：由于净息差小幅增长和运营费用增长较低，惠誉预计西太平洋银行的营业利润/风险加权资产比率将从2025财年的2.2%改善至2026财年的2.4%。在评估其“a”类别的盈利得分时，惠誉考虑了澳大利亚监管资本框架中资产的保守风险权重，同时考虑了营业利润与平均总资产之比等非风险加权指标。
资本比率保持强劲：假设除现有股票回购外不采取其他资本管理行动，西太平洋银行的普通股一级资本充足率在2027财年结束前应保持在12%以上。澳大利亚保守的监管资本框架意味着其披露的CET1比率可能低于一些国际同行。因此，惠誉在评估资本充足率时也考虑非风险加权指标，如有形普通股权益/有形资产比率。
稳定的融资状况：西太平洋银行的贷存比(即贷款总额与客户存款总额之比)是惠誉的核心资金和流动性指标，该比率在2027财年应保持相对稳定，存款增长基本与贷款增长相匹配。其流动性管理缓解了其对海外批发融资依赖相关的风险，支撑了“a+”的融资与流动性得分。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
长期IDR
如果VR被下调，西太平洋银行的长期IDR将被下调。若监管机构不再认为西太平洋银行的次级债务缓冲足以在处置事件中保护优先债权人，其长期IDR也可能被下调。
VR
如果OE严重恶化，西太平洋银行的VR可能会被下调，从而导致“aa-”评级被重新评估为“a”类，这很可能会导致对大多数其他因素的重新评估。惠誉认为这不太可能发生，但如果GDP增长出现急剧的结构性下滑，导致失业率迅速上升，则可能发生。
即使OE得分保持不变，如果同时发生以下多种情况，评级也可能被下调：
-第三阶段贷款/总贷款比率的四年平均值可能持续维持在2.0%左右或以上(2022-2025财年：1.1%);
-营业利润/风险加权资产(RWA)的四年平均值低于1.5%(2022财年至2025财年：2.2%);
-CET1比率降至10.5%左右，且没有可靠的计划将其重新提升至11.0%以上(2025年底：12.3%)。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
长期IDR和VR
如果发生以下一种或多种情况，西太平洋银行的长期IDR和VR可能被上调：
-营业利润/风险加权资产(RWA)的四年平均值可能改善至3%左右;
-西太平洋银行承诺将资本充足率维持在与其更高级别同业一致的水平，可能体现为CET1比率持续高于12.5%。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
短期IDR
'F1+'的短期IDR映射自'AA-'的长期IDR。
高级无抵押债务
根据惠誉的银行评级标准，西太平洋银行的高级无抵押债务评级与IDR保持一致，因为澳大利亚没有法定高级债务自救机制，因此只有一类高级债务。
二级资本工具
西太平洋银行的次级二级资本债务评级比其锚定评级(即VR)低两个子级，反映了损失严重性，其不履约风险也得到了充分体现。这些工具的不可持续经营点由监管机构自行决定，届时这些工具通常(部分或全部)转为股权。标准中所述的从锚定评级进行替代评级的原因均不存在。
其他一级资本工具
西太平洋银行的其他一级混合资本工具评级比其锚定评级(即VR)低四个子级，这与银行评级标准中的基准情景一致。这四个级别包括反映损失严重性的两个级别，以及反映酌情性票息递延风险的两个级别，用于反映不履约风险。这些工具在监管机构认定的不可持续经营点，或当CET1比率降至5.125%以下时转换。评级标准中所述的导致替代级差的理由均不适用。
GSR
西太平洋银行的GSR反映了如果需要，澳大利亚当局为其高级债权人提供支持的"极高"可能性。尽管存在处置机制，但由于该框架不具备法定或合同规定的高级债务自救条款，情况依然如此。此外，西太平洋银行是澳大利亚四家国内系统重要性银行之一，这四家银行业务模式相似。这增加了在压力环境下的蔓延风险。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
短期IDR的下调需要长期IDR被下调，且融资与流动性得分保持在'aa-'以下。
如果西太平洋银行的IDR被下调，其高级无抵押工具评级将被下调。
如果西太平洋银行的VR被下调，其二级资本工具和其他一级资本工具评级将被下调。如果惠誉银行评级标准中概述的任何导致更高级差的原因适用，这些工具评级也可能被下调，但惠誉认为这不太可能发生。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
短期IDR已处于惠誉评级表的最高级别，无法进一步上调。
如果西太平洋银行的长期IDR被上调，其长期高级无抵押工具评级将被上调。短期高级无抵押工具评级已处于惠誉评级表的最高级别，无法进一步上调。
如果西太平洋银行的VR被上调，其二级资本工具和其他一级资本工具评级将被上调。如果惠誉银行评级标准中概述的任何导致较低级差的原因适用，这些工具评级也可能被上调，但惠誉认为这不太可能发生。
GSR
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
如果当局提供支持的意愿减弱，可能导致惠誉下调西太平洋银行的GSR。然而，惠誉认为该情况发生的可能性不大。当局提供支持的能力发生变化，可能会体现在澳大利亚主权评级(AAA/稳定)的下调上。但是，如果惠誉认为当局提供支持的意愿强烈，足以抵消其提供支持能力的下降，这可能不会自动导致GSR下调。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
如果澳大利亚当局为包括西太平洋银行在内的国内系统重要性银行提供了额外的、明确的支持声明，或以其他方式提供了在需要时提供支持的更大确定性，GSR可能会被上调。
VR调整说明
业务状况得分为'aa-'，高于其隐含的'a'类别分数，调整原因如下：市场地位(正面)。
资产质量得分为'aa-'，高于其隐含的'a'类别分数，调整原因如下：抵押品和准备金(正面)。
