惠誉：上调信银投资长期发行人评级至“A-”，展望“稳定”

本文来自“惠誉评级”。

4月1日，惠誉评级已将信银(香港)投资有限公司(信银投资)的长期发行人主体评级自'BBB+'上调至'A-'，展望稳定。惠誉同时将信银投资的股东支持评级自'bbb+'上调至'a-'。由CNCBINV 1 (BVI) Limited发行的中期票据(中票)计划及高级无抵押票据的评级自'BBB+'上调至'A-'。

本次评级行动是继惠誉于2026年3月31日将信银投资母行中信银行股份有限公司(中信银行)的评级自'BBB+'上调至'A-'之后作出。

关键评级驱动因素

发行人主体评级受支持驱动：信银投资的长期发行人主体评级是基于惠誉预期，鉴于信银投资在集团境外投资银行运营中发挥关键作用，信银投资在需要时会获得中信银行的特别支持。中信银行的发行人主体评级受中国主权(A/稳定)提供的特别支持所驱动，惠誉预期，该特别支持在信银投资承压时将流向信银投资。其稳定展望与母行的评级展望一致，这基于信银投资与中信银行的强关联性，以及其获得中信银行特别支持的可能性很高。

与母行相融合：信银投资的评级与中信银行一致，反映了其作为母行核心子公司的地位。惠誉认为，信银投资若违约会给母行带来巨大声誉风险，且根据其一项中期票据的交叉违约条款可能导致中信银行违约。信银投资与中信银行的管理和经营高度融合，且信银投资作为中信银行的全资子公司与中信银行共享名称和标识。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

惠誉若下调中信银行的评级，亦将下调信银投资的评级。此外，若信银投资与中信银行之间的关联性减弱(可体现为中信银行大幅稀释对信银投资的持股或信银投资在开展中信银行境外投资银行业务方面的战略职能削弱)，可能触发惠誉对信银投资采取负面评级行动。

若有迹象显示信银投资出现流动性或再融资问题时不会及时获得中信银行的流动性支持，亦将导致信银投资的评级面临下调压力。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

由于信银投资的评级与母行中信银行的评级等同，因此只有在惠誉上调中信银行评级的情况下才会考虑对信银投资采取正面评级行动。

债务和其他工具评级：关键评级驱动因素

CNCBINV 1的中票计划以及该中票计划下发行的高级无抵押票据的评级与信银投资的发行人主体评级一致， 因为根据信银投资对该中票计划提供的担保协议，其构成信银投资直接、一般和无条件债务。设立CNCBINV 1的唯一目的是发行债券，并将募集资金转借给集团。

债务和其他工具的评级：评级敏感性

惠誉对信银投资发行人主体评级采取的评级行动会导致惠誉对CNCBINV 1 中票计划及票据的评级采取相似行动。