中资离岸债周报 | 上周中国香港特区政府发行约276亿港元等值绿色及基建债券，美国债务80年来首超GDP
久期财经讯，5月11日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.69，投机级上涨1;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.06%，投机级下跌0.08%。
国内宏观新闻方面，据新华社报道，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月12日—13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商。
外交部发言人5月11日宣布，应国家主席习近平邀请，美利坚合众国总统唐纳德·特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。
国内宏观数据方面，国家统计局数据显示，4月份，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。受国际大宗商品价格快速上涨，国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。
据海关统计，2026年前4个月，我国货物贸易进出口总值16.23万亿元人民币，同比(下同)增长14.9%。其中，出口9.33万亿元，增长11.3%;进口6.9万亿元，增长20%。4月份，我国货物贸易进出口总值4.38万亿元，增长14.2%。其中，出口2.48万亿元，增长9.8%;进口1.9万亿元，增长20.6%。
5月6日，经国务院批准，2026年财政部将在香港特别行政区，分六期发行840亿元人民币国债。其中，前两期共计295亿元人民币国债已分别于2月、4月发行。
5月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)，到期日为2026年8月5日(遇节假日顺延)。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模约42亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数均小幅上行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，由于美国与伊朗和平谈判受挫推高市场风险溢价，国际油价显著上涨，中资美元债石油及化工相关债券持续震荡;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数持续上行。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数小幅反弹。万科“23万科MTN002”将于原定到期日兑付票据本金的40%，以及到期应付利息，相关美元债小幅上涨;龙湖、新城相关美元债小幅上涨。
公司公告及新闻方面，中骏集团控股(01966.HK)拟发行强制可转债及新股份，重组方案涉及22.7亿美元债务;新世界发展(00017.HK)发布公告，有潜在买家不时就公司的各项资产与公司接洽，尚未就任何出售事项订立协议;长和(00001.HK)拟43亿英镑注销VodafoneThree持股，集团预期确认的收益为47亿港元;传盈大地产(00432.HK)拟对6月到期美元债再融资;新濠影汇酒店(MSC.US)子公司Studio City Company Limited发布公告，对STDCTY 7 02/15/27发起现金购买要约，并发行新票据;花样年控股(01777.HK)拟延长重组的最后截止日期至6月30日;传万科企业(02202.HK)告知2027年到期美元债券的部分持有人，资金已经到位，已开始付息工作;融创中国(01918.HK)境外债务重组剩余债权人申报收取重组代价最后期限为5月12日;路劲(01098.HK)子公司递延支付ROADKG 7.75 PERP分配款项。
海外宏观数据方面，美国劳工统计局周五公布的最新数据显示，4月非农就业人数增加11.5万人，虽然较3月异常强劲的18.5万人大幅回落，但显著超过了市场预期的6.5万人。这是美国就业岗位近一年来首次实现连续两个月增长。市场普遍预期，鉴于经济在高企的价格和韧性十足的劳动力市场(尽管招聘速度已较前几年明显放缓)之间艰难博弈，年内利率将保持不变。
根据美国经济分析局(BEA)最新数据，截至3月31日，公众持有的联邦债务总额达31.27万亿美元，而此前12个月的名义GDP约为31.22万亿美元，债务与GDP之比升至100.2%。这是自二战结束以来，美国国债首次在非战争时期超过经济总量。
截至发稿，美国二年期国债收益率为3.90%，美国十年期国债收益率为4.38%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics一级发行
中国香港特区政府在政府可持续债券计划和基础建设债券计划下成功定价约276亿港元等值的绿色债券及基础建设债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。其中，30亿港元的30年期基建债券收益率为3.95%;60亿人民币的20年期基建债券收益率为2.60%;60亿人民币的30年期基建债券收益率为2.70%;5亿美元的5年期基建债券收益率为4.052%;及7.5亿欧元的8年期绿色债券收益率为3.119%。绿色债券和基建债券分别根据香港特区政府的《绿色债券框架》和《基础建设债券框架》发行。募得资金将拨入基本工程储备基金，并根据相关框架为合资格的绿色项目和基建项目提供融资或再融资。
是次发行吸引了来自亚洲、欧洲、中东和美洲，超过30个市场的环球投资者广泛参与，录得总认购金额约2,390亿港元等值，认购额为发行额的约8.6倍。其中，30年期港元债券的发行规模为去年首次发行的两倍，2024年首次推出的20年期及30年期的长年期人民币债券亦继续广受投资者欢迎。
香港特区政府财政司司长陈茂波表示，这次特区政府继续发行较长年期的港元和人民币债券，并加大发行额，满足机构投资者对投资长年期债券的需求，同时推动本港固定收益及货币市场的发展。其中，发行的人民币债券将进一步丰富离岸人民币投资产品的选择，完善离岸人民币收益率曲线，助力推进人民币国际化。
此外，上周6家公司共发行9只离岸债，总规模折合约42亿美元。受美的集团担保发行2只可转债推动，产业板块规模逾32亿美元;金融板块共3家公司参与一级发行，分别以美元、人民币和港元计价，规模折合逾9亿美元。其中，东亚银行发行8亿美元非优先损失吸收票据，息票率5.375%，最终认购金额62.5亿美元，认购倍数超7.5倍。
新濠影汇投资担保发行3亿美元债券，息票率6.125%。本次发行的净收益及可用现金拟用于赎回STDCTY 7 02/15/27票据。美的集团担保发行2只零息可转债，规模均为86.24亿港元，分别于2027年和2033年到期，投资者可在到期前按固定价格把债券转换为美的集团H股。其中，认购的所得款项约60%将用于国际扩张，余下40%用于一般用途。
评级变动
上周共有1家企业评级发生变动。
穆迪首次授予泰康在线“A3”保险财务实力评级，展望“稳定”。泰康在线是中国一家中型财险公司，按2025年原保费收入计算为中国第二大互联网财险公司，销售对象覆盖全国客户。该公司的资产质量良好，这得益于其保守的投资组合，截至2025年底现金、存款和固定收益资产占比超过80%，同时其高风险资产(主要为权益类投资)占股东权益的比例较低，为 33%左右。泰康在线的资本状况维持稳健，截至2025年底其综合偿付能力充足率为200%左右，远高于100%的最低监管要求。由于侧重于个人保险业务，该公司受自然灾害的影响相对较小。
债券要约
新濠影汇酒店子公司发布公告，拟发行新票据，并用所得资金对STDCTY 7
02/15/27同步发起现金收购要约，对价为每1,000美元本金1,001.25美元，要约将于5月12日届满。
中国水务发布公告，已决定接纳购买约1.05亿美元CWAHK 4.85 05/18/26，预计将于2026年5月11日或前后进行支付。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(4488.7万美元和4062.8万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(1975万美元)，微博WB 1.375 12/01/30(1000万美元);
金融板块方面，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30和PRUFIN 3.625 03/24/32(1161.7万美元和226.4万美元)，友邦保险AIA 5.4 09/30/54(340万美元)，远东宏信FRESHK 6 10/01/28(163万美元);
产业板块方面，阿里巴巴BABA 2.125 02/09/31和BABA 2.7 02/09/41(1060万美元和1018万美元)，中海油CNOOC 4.2 05/05/45(500万美元)，联想集团LENOVO 3.421 11/02/30(500万美元)，华晨电力HCELEC 4.65 12/29/26(400万美元);
地产板块方面，领展房产基金LINREI 2.75 01/19/32(280万美元)，绿城中国GRNCH 8.45 02/24/28(130万美元)，佳兆业集团KAISAG 7 12/28/31(102.4万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
中骏集团控股(01966.HK)披露有关重组的可能交易，涉及根据特别授权配发及发行强制性可转换债券、新股份，以及建议增加法定股本。预期重组将处理范围内债务的未偿还本金总额约为22.7亿美元。预期将于香港特区及或其他适用司法权区透过计划安排实施重组。
越秀地产(00123.HK)发布公告，公司拟与控股股东越秀集团旗下的全资附属公司就多项资产和业务订立转让协议，剥离非核心区域持有型资产及非核心业务，以进一步优化资产结构，聚焦房地产开发核心主业，增强财务韧性。据初步测算，本次交易完成后，预计将为越秀地产带来约44.6亿元净现金流入，并录得除税后收益约1.08亿元。
中国奥园(03883.HK)发布公告，鉴于当前情况，本公司已决定为维护债权人及其他相关持份者的最佳利益，自2026年3月30日起暂停支付所有境外融资债务已到期或将到期的本金及利息。本公司已委聘毕马威咨询(香港)有限公司为其财务顾问，并委聘年利达律师事务所为其法律顾问，以评估本集团的资本结构及流动性，并协助本公司制定适当而全面的重组方案。
新世界发展(00017.HK)发布公告，本公司注意到有媒体报导揣测本集团可能出售其于若干香港酒店资产的权益。经作出在相关情况下有关本公司的合理查询后，本公司谨此澄清，尽管有潜在买家不时就本公司的各项资产(包括其香港酒店资产)与本公司接洽，截至本公告日期，本公司尚未就任何该等出售事项订立根据上巿规则须予以披露的协议。
华南城(01668.HK)发布公告，本公司尚未就整体债务重组的条款达成任何承诺或签订正式协议。 整体债务重组的评估工作仍在进行中，清盘人将根据上市规则，适时就整体债务重组的进展发布进一步公告。
长和(00001.HK)发布公告，公司旗下全资附属公司CKHGTH的全资附属公司和记将出售并注销其持有的英国电讯业务VodafoneThree 49%股权，代价约43亿英镑(约合454.94亿港元)。长和表示，根据目前所得资料，集团预期确认的收益为47亿港元。
新濠影汇酒店(MSC.US)子公司Studio City Company Limited发布公告，对STDCTY 7 02/15/27发起现金购买要约，并拟发行新票据。发行所得净收益加上公司现有现金，将用于回购并赎回其STDCTY 7 02/15/27票据(即为前述要约收购提供资金)。
花样年控股(01777.HK)发布公告，各计划均须达成(或豁免)各项重组条件，包括本公司有义务取得相关的监管批准。根据目前可得资料，本公司预期无法及时取得所有必要的监管批准，以令重组能于现行最后截止日期(2026年5月31日)或之前完成。因此，审慎起见，本公司拟根据各计划的条款，寻求计划债权人的批准，将最后截止日期由2026年5月31日延长至2026年6月30日。
融创中国(01918.HK)发布公告，本公司谨此提醒剩余债权人，根据计划条款，计划债权人提交有效填妥文件以于持有期分派日期收取剩余重组代价之截止时间为2026年5月12日。未能于2026年5月12日下午五时正(香港特区时间)前提交所需之有效填妥文件的剩余债权人，将不会于持有期分派日期收取重组代价，而相应的重组代价将根据持有期信托契约的条款予以注销。
路劲(01098.HK)子公司发布公告，根据ROADKG 7.75 PERP相关条款，决定将原定于2026年5月18日支付的7.75%证券项下全部当期分配款项及累计未付分配款项，递延至该证券项下的下一分配支付日支付。
龙光集团(03380.HK)发布公告，公司已向开曼群岛大法院申请协议安排计划聆讯，寻求批准召开计划债权人会议以考虑及批准(不论是否经修改)开曼计划。
据媒体报道，盈大地产(00432.HK)代表近日告知将于6月到期的美元债券部分持有人，公司正考虑发行5亿美元新债，以帮助偿还该笔6月到期票据。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，为积极推进公司预重整相关事项，坚定支持公司风险化解及持续经营工作，切实保障公司全体股东及债权人的合法权益，该公司董事长及核心管理层拟自2026年5月11日起3个月内，通过上海证券交易所系统以集中竞价交易的方式增持公司股份，本次增持未设定价格区间，合计增持金额不低于人民币500万元，不超过人民币600万元。
长发集团发布公告，已回购并注销4910万美元CCUDIH 7 06/13/26。于本公告日期，债券的未偿还总本金额为150,900,000美元，相当于债券初始总本金额的约75.45%。
据媒体报道，万科企业(02202.HK)告知2027年到期美元债券的部分持有人，资金已经到位，已开始付息工作。
万科企业(02202.HK)发布公告，“23万科MTN002”将于原定到期日兑付票据本金的40%，以及到期应付利息;剩余本金将展期一年至2027年5月12日(展期期间)兑付。展期期间利率维持3.10%不变，利息随本金一并结清。发行人承诺提供项目公司应收账款质押作为增信担保。
中国蓝星发布公告，为持续优化产业布局，完善业务体系，经有权机构同意，埃肯公司拟回购蓝星埃肯所持有的338,338,536股，同时埃肯公司将其持有的有机硅产业公司股权转让予蓝星埃肯或发行人，以作为前述股份回购的对价;本次交易完成后，发行人将不再持有埃肯公司任何股权，但将直接或间接持有有机硅产业公司股权。此次资产整合将显著增强发行人在全球有机硅市场的产能布局、技术储备和成本竞争力，公司将加大在绿色工艺、高端应用及循环经济领域的研发投入，提升可持续运营能力。
上海世茂建设发布公告，2026年4月27日至5月5日，公司新增单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约14.99亿元。
会议召集人浦发银行发布关于“19沪世茂MTN001”、“20沪世茂MTN001”、“21沪世茂MTN001”及“21沪世茂MTN002”2026年度第一次持有人会议的决议公告。会议结果显示，仅“21沪世茂MTN002”的份额注销议案获得通过。
泛海控股发布公告，收到法院《案款分配通知》，所持民生证券约8154万股股份拍卖案款完成分配。本次拍卖标的物最终成交，相应减少公司部分债务。
