穆迪：确认交银香港“A2”长期本外币存款评级，展望“稳定”
久期财经讯，6月25日，穆迪确认交通银行(香港)有限公司(Bank of Communications (Hong Kong)
Limited，简称“交银香港”)的“A2”外币及本币长期存款评级，以及“P-1”外币及本币短期存款评级。
同时，穆迪确认该行基础信用评估(BCA)和调整后BCA为“baa1”，长期交易对手风险评估(CR Assessment)为“A1(cr)”，外币及本币长期交易对手风险评级(CRR)为“A1”;短期CR评估为“P-1(cr)”，外币及本币短期CRR为“P-1”。
该行长期存款评级展望维持稳定。
评级理据
穆迪此次确认交银香港各评级及评估、并保持稳定展望，反映穆迪预期未来12–18个月该行将维持稳定的财务表现，支撑因素包括资本充足、盈利稳健，以及强劲的融资与流动性状况。这些信用优势将为其提供缓冲，抵御其在中国内地及中国香港特区房地产行业的风险敞口——该领域可能持续对其资产质量构成压力。与此同时，穆迪认为中国政府(A1 稳定)通过其母公司交通银行股份有限公司(A2 稳定，baa3)提供的极高水平间接支持，在同一期间内将保持不变。
交银香港2025年净息差保持稳定，且贷款减值支出下降，带动盈利表现良好，其净收入/有形资产比率从2024年的1.3%进一步提升至2025年的1.4%。财富管理业务增长也将惠及手续费收入。穆迪预计2026年该行强劲的手续费及佣金收入、以及平稳的净利息收入，将抵消处于相对高位的信贷成本带来的制约。
受强劲的内生资本生成能力和适度的贷款增长支撑，穆迪预计未来12–18个月该行将维持良好的资本充足水平。2025年风险加权资产(RWA)低速增长及留存收益良好，推动该行有形普通股权益(TCE)/RWA从2024年末的18.8%升至2025年末的24.1%。
未来12–18个月，交银香港的资产质量仍将持续受到其在中国内地及香港特区房地产相关敞口的挑战。受商业地产相关贷款驱动，该行第二阶段贷款占总贷款比重从2023年末的9%激增至2025年末的28%;而其不良贷款率则从3.3%降至1.6%，主要源于大规模核销。鉴于高空置率、写字楼供应增加、租金收益率下滑及零售客流减少，穆迪预计更多第二阶段贷款将迁徙为不良贷款，导致资产风险上升。但该行审慎的拨备政策有助于缓释资产质量风险。
交银香港大概率将维持充足的融资状况和良好的流动性。该行对稳定性较弱资金的依赖程度适中，并持有充足的流动资产。母行向其提供信贷额度支持，亦有望降低该行的融资风险。该行持有的充裕流动资产主要由同业资产及政府、银行和金融机构发行的债券投资构成。
交银香港baa1的BCA基于"强劲"(Strong)的宏观画像得出。穆迪采用了其关键市场(包括香港特区(强劲)、中国(中等+)以及除日本和澳大利亚外的亚太地区(中等+))的贷款加权宏观画像。
考虑到该子公司对集团的战略重要性，穆迪假设母公司将在需要时向其提供极高水平的关联方支持。然而，鉴于母公司BCA(baa3)低于交银香港，穆迪在该行调整后BCA中未计入任何关联方支持上调，故调整后BCA维持于baa1。
由于交银香港在香港特区注册成立，而香港特区被视为具备运营化处置机制，穆迪采用高级解困损失(Advanced LGF，以下简称“高级LGF”)框架分析该行的负债。
穆迪高级LGF分析显示，存款人的解困损失较低，在调整后BCA基础上获1个子级上调，此上调考虑了次级负债提供的损失吸收能力。该行CR评估和CRR的LGF上调分别为3个子级和2个子级，来源于该行不受保护存款、高级无抵押负债及次低级负债的劣后次序安排。
该行A2存款评级还纳入了来自中国政府的1个额外子级上调支持。考虑到母公司在中国的系统重要性以及交银香港对集团的战略重要性，穆迪预计必要时交银香港将通过母公司获得中国政府极高水平的间接支持。若交银香港自身信用状况或BCA恶化，穆迪在存款评级中可能考虑多于1个子级的支持上调。
可能导致评级上调或下调的因素
鉴于两家机构之间的财务与声誉关联，若不上调母公司的BCA，该行BCA上调的可能性不大。考虑到两者紧密关联及母公司向子公司传导的潜在传染风险，两家银行BCA差距扩大亦不太可能。
若中国政府对银行的支持能力——以中国主权评级为表征——增强，穆迪可能上调交银香港的存款评级。
若该行发行次低级债务使得此类负债的劣后程度提升，从而降低存款人解困损失，穆迪也可能上调其存款评级。
若中国政府对该行的间接支持减弱，穆迪可能下调其存款评级。
若该行资产质量进一步恶化，且拨备与资本状况未能改善以对冲升高的资产风险，其BCA可能被下调。若该行流动性恶化、且流动性资源比率(核心银行流动性/有形银行资产)低于7%，BCA亦可能被下调。
交通银行(香港)有限公司总部位于香港特区。2025年末其报表资产为4,380亿港元。
