惠誉：中国政策计划推动AI融入经济，宏观效益将渐进显现

久期财经讯，10月25日，惠誉表示，随着投资从半导体和计算基础设施扩展至自动化、发电、企业软件和工业应用领域，人工智能(AI)正日益成为中国宏观信用叙事的重要组成部分。随着中国寻求房地产、投资和信贷扩张之外的新增长动能，市场关注点正从技术进步转向更广泛的经济影响。

政策层面正日益倾向于将AI融入更广泛的经济体系。国务院提出的“人工智能+”行动倡议，推动AI在工业、服务业、消费和公共部门活动中的应用落地，这与产业升级和"智能经济"的发展目标一致。然而，包括生产率提升和趋势性增长在内的宏观经济效益可能只会逐步显现。

当前AI发展仍以投资为主导，活动集中在基础设施、自动化、硬件及相关上游供应链，而价值链上大部分环节的变现仍处于早期阶段。更低的部署成本和开放权重模型可能支持更广泛的采用，但激烈的竞争可能限制定价能力和价值获取。

这使得中国更广泛的信用环境仍由一种熟悉的张力所塑造：供给侧活动走强与内需疲弱并存。出口、工业生产和战略性投资继续支撑经济增长，但居民去杠杆、市场信心不足以及私人投资疲弱影响了更广泛的经济动能。

AI可能会强化这一分化态势，因为投资支撑了科技及相关供应链，却未必能转化为更广泛的居民需求或收入增长。因此，在获得政策支持的行业和面向外需的行业，与更多暴露于内需疲软和房地产压力的行业之间，信用条件差异将进一步扩大。