标普：中梁控股(02772.HK)上半年现金短债比为1.5倍，业绩稳健为下半年偿还巨额债务提供空间

久期财经讯，8月26日，标普表示，2021年上半年中梁控股集团有限公司（Zhongliang Holdings Group Co. Ltd.，简称“中梁控股”，02772.HK，B+/稳定/--）的经营业绩令人满意，将为该公司下半年偿还巨额债务提供一定的空间。这家总部位于中国的房企在截至2022年7月的12个月内有16亿美元离岸债券到期，其中包括今年内到期的6亿美元。

中梁控股在2021年上半年的销售额和营收符合标普的预期。标普预计该公司的合同销售额将达到1800亿元人民币，全年营收将增至700亿元人民币左右。中梁控股2021年上半年实现了标普全年合同销售和营收预测值的45%-55%。这表明了该公司在2020年摆脱COVID-19的影响后，全年业绩分布平均。

离岸债券市场的高波动性将限制中梁控股的再融资选择。该公司将依靠在岸产生的现金解决离岸到期债务。标普预计中梁控股的离岸债务敞口将下降，因为该公司打算用减少土地收购所保留的现金偿还其364天的高级票据。管理层表示，已采取措施解决2021年下半年的还款需求。

标普认为，在当前市场条件下，中梁控股保持良好的现金回收和销售能力对于公司维持良好的流动性状况至关重要。监管机构对房地产行业的严格政策立场限制了中梁控股的快速项目周转率和项目融资灵活性。因此，该公司有效产生营运现金流的能力将受到考验。

中梁控股在2021年上半年实现了令人满意的85%的现金回收率和70%的销售去化率，与2020年的结果一致，显示出其经营业绩稳健。截至2021年6月30日，该公司现金总额与短期债务的比率为1.5倍，而截至2020年底为1.4倍，现金回收支持其流动性状况依然保持稳定。

本报告不构成评级行动。