中达证券：上周地产需求数据同比下降，政策期待边际改善
本文来自微信公众号“中达研究”，作者：申思聪/蔡鸿飞/诸葛莲昕/李思琪，原标题《【中达研究 | 周度数据】疫情冲击地产需求，政策期待边际改善》。
报告要点
数据要点：
截止2月7日，本周已披露数据的26个主要城市新房成交量同比下降84%，2020年累计成交量同比下降25%，仅有北京、深圳、湛江累计成交量同比上升，上升幅度分别为17%、16%、86%，主要由于1月前期提升带动。
截至2月7日，本周已披露数据的12个主要城市的可售面积(库存)同比上升1%;平均去化周期19.6个月，同比上升27%，其中福州的去化周期同比增幅最大，同比增长148%至43.8个月，主要由于近期销量骤降所致。
截至2月7日，本周已披露数据的10个主要城市的二手房交易建面同比下降78%，2020年累计交易量同比下降10%，深圳累计同比增幅最大，同比增长90%至64.9万平方米，主要由于1月成交提升带动。
投资建议：
客观而言，当前疫情仍较为严峻，本周多项地产需求数据受疫情冲击同比下降，但各项积极因素正逐步增多，国家已在财政政策及货币政策等多个领域采取措施支持实体经济发展。值得关注的是，央行在节后开展1.7万亿逆回购操作投放流动性，各期逆回购中标利率较此前下降10bp，同时央行表示下次MLF利率和LPR将较大概率下行，监管层对流动性的支持可见一斑。从房企对疫情的应对来看，目前主流房企多已对现金流做出较好安排，流动性压力整体可控，经营情况预计在疫情缓解后逐步改善。维持行业“强于大市”评级。
风险提示：疫情控制具有不确定性；地产行业政策具有不确定性。
报告正文
1. 行业表现
1.1 地产开发行业表现
本周海昌海洋公园、旭辉控股集团、中国金茂涨幅居前。建发国际集团、中国新城镇、福寿园年初至今涨幅居前。
图1：本周海昌海洋公园、旭辉控股集团、中国金茂涨幅居前
资料来源：Wind, 中达证券研究
图2：建发国际集团、中国新城镇、福寿园年初至今涨幅居前
资料来源：Wind, 中达证券研究
图3：富力地产、融创中国、万科H本周换手率居前
资料来源：Wind, 中达证券研究
1.2 物业管理行业表现
本周雅生活服务、保利物业、碧桂园服务涨幅居前。滨江服务、保利物业、永升生活服务年初至今涨幅居前。
图4：本周雅生活服务、保利物业、碧桂园服务涨幅居前
资料来源：Wind, 中达证券研究
图5：滨江服务、保利物业、永升生活服务年初至今涨幅居前
资料来源：Wind, 中达证券研究
图6：雅生活服务、蓝光嘉宝、时代邻里本周换手率居前
资料来源：Wind, 中达证券研究
2. 主要城市成交表现
2.1 新房成交数据
表1：主要城市交易量情况，本周新房成交同比大幅下降
数据来源：各地房管局，中达证券研究;注：数据截至2020/2/7
表2：主要城市新房库存与去化周期情况，去化周期同比上升
数据来源：各地房管局，中达证券研究;注：数据截至 2020/2/7
2.2 二手房成交数据
表3 ：主要城市二手房成交量情况，深圳本年至今涨幅较大
数据来源：各地房管局，中达证券研究;注：数据截至 2020/2/7
3. 重要政策及动态
3.1 本周重要行业政策与新闻
表4：人民银行继2月3日后于2月4日继续充足供应流动性，公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，两日投放流动性累计达1.7万亿元;IMF总干事格奥尔基耶娃表示该组织支持中国政府在财政、货币和金融领域采取的应对新型冠状病毒疫情方面的措施，并认为中国经济继续展现出极强的韧性，并对此充满信心。
资料来源：Wind, 公司公告，中达证券研究
3.2 重点公司新闻及公告
表5：万科A 2020年1月实现销售金额549.1亿元(+12.3%)，销售面积333.5万平方米(+5.0%);2020年1月公司于上海、南通、太原、重庆、乌鲁木齐、郑州获取开发项目6个。中国恒大2020年1月实现销售金额405.5亿元(-6.1%)，销售面积449.8万平方米(+16.0%)。
资料来源：Wind, 公司公告，中达证券研究
风险提示：
1. 疫情控制具有不确定性;
2. 地产行业政策具有不确定性。
