标普：确认平安银行(000001.SZ)“BBB+”长期发行人信用评级，展望调整至“稳定”

久期财经讯，1月30日，标普今日将平安银行股份有限公司(Ping An Bank Co. Ltd.，简称“平安银行”，000001.SZ)的评级展望从负面调整为稳定。同时，标普确认了平安银行“BBB+”的长期发行人信用评级和“A-2”短期发行人信用评级，并将评级移出标准观察名单(UCO)。

对平安银行的展望调整反映了母公司集团的资本状况将在未来两年稳定在中等水平。标普于2023年11月15日将平安银行的评级列入UCO，以反映新资本标准对其最终母公司中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd.，简称“中国平安”，02318.HK，601318.SH)的潜在影响。

尽管标普将资本支出重新调整为更高水平(可能在一定程度上抵消风险分散所带来的益处)，但由于更高水平的风险分散(标普新的保险资本模型更明确地涵盖了这一点)，中国平安的资本缓冲有所改善。

中国平安的领先地位，包括其品牌和多元分销渠道，将继续支撑其在中国保险市场的突出竞争优势。标普预计，这家保险集团在未来两年将保持适当资本水平，反映出其对主要子公司资产风险的资本敏感性。

与中国的其他保险集团类似，在资本市场动荡和利率较低的情况下，投资回报不断下降，可能会拖累中国平安的资本与收益。与此同时，交易对手风险上升可能导致进一步的资产减值。近年来，这家保险集团的净利润有所下降，反映出其房地产投资的资产估值亏损。

标普预计平安银行在未来两年内仍将是母公司的一个极具战略意义的子公司。因此，标普对该银行的评级和展望将与中国平安的信用状况同步变化。

标普预计母公司集团在任何所有情况下都会支持平安银行。作为集团中唯一的银行，平安银行可能会继续在支持集团提供综合金融服务的战略方面发挥非常重要的作用。尽管该行对该集团核心保险业务的直接贡献较低。

截至2023年9月30日的前九个月，平安银行是该集团的第二大利润贡献者，该银行占集团营收的36.7%(包括少数股权)。母公司集团持有平安银行58%的股份。

标普认为平安银行有潜力在未来一到两年内改善其资本缓冲，尽管这不会影响标普的发行人信用评级。标普将该行积极的资本趋势归因于其在同业可比水平上的持续盈利能力。

如果中国的消费复苏仍增速下降并降低资本消耗，平安银行的贷款增长可能会放缓。据标普估计，截至2023年6月底，该行的风险调整资本(RAC)比率约为6%。

平安银行的稳定展望反映了其母公司中国平安的核心运营子公司的前景。也反映了标普对中国平安资本状况将在未来两年内企稳的预期。

标普还相信平安银行在未来两年仍将是中国平安的一家具有高度战略意义的子公司。

下调情景

标普对集团信用状况的评估将直接影响标普对平安银行的评级。如果中国平安的资本充足率显著下降，可能是由于收益波动或比标普预期更激进的风险加剧(例如平安银行更激进的增长或资本管理)，标普可能会下调对该银行的评级。

上调情景

在标普看来，平安银行在未来两年内评级不太可能获得上调。如果中国平安的信用状况改善，或由于母公司集团的资本和收益大幅增加，标普可能会上调该行的评级。