穆迪：维持南京银行(601009.SH)“Baa3”长期本外币存款评级，展望调整至“稳定”

本文来自“穆迪评级”。

3月14日，穆迪评级(穆迪)已维持南京银行股份有限公司Baa3/P-3的长期/短期本外币存款评级、ba2的基础信用评估(BCA)和调整后BCA、Baa3(cr)/P-3(cr)的长期/短期交易对手风险评估和Baa3/P-3的长期/短期本外币交易对手风险评级。

与此同时，我们将该行长期存款评级的展望从正面调整为稳定。

评级理据

维持南京银行的评级和评估反映了该行在中国低利率环境和经济转型之下良好的资产质量和具有韧性的盈利能力。维持评级和评估也反映了我们预计中国政府(A1)支持该行的意愿和能力将保持不变。

展望从正面调整为稳定反映了我们预计未来12-18个月该行的资本状况改善的可能性不大，原因是其贷款和资产增速放缓但仍较快。由于存款增速低于贷款增速，我们也预计该行对市场资金的依赖不大可能显著下降。

得益于其在经济发达地区运营，我们预计未来12-18个月南京银行将维持良好的资产质量。截至2024年9月30日，该行披露的不良贷款率从2016-2023年0.86%-0.91%的较低水平降至0.83%。截至2024年9月30日，该行的不良贷款覆盖率为340.4%，高于受评银行平均水平。不过，该行资产质量仍将继续面临贷款快速增长带来的未经周期检验风险的挑战。虽然该行的贷款增速较2023年的16.2%有所放缓，但2024年其贷款增速仍保持在14.3%的较高水平。其零售消费金融子公司的快速扩张也提高了该行的不良贷款生成。

该行已大幅削减了其非标产品投资。截至2024年6月30日，南京银行对信托和资管计划的投资占总资产的比例从2016年底的23.7%的较高水平和2023年底的7.9%降至7.1%。这进一步增强了其资产质量。

南京银行的贷款和资产增速放缓但仍较快，受此影响，我们预计未来12-18个月南京银行的核心一级资本充足率将稳定在9%左右。截至2024年9月30日，该公司的核心一级资本充足率从2023年底的9.39%降至9.02%，原因是其贷款资产配置增加。2023年9月，该行被认定为国内系统重要性银行(D-SIB)，其核心一级资本充足率已满足D-SIB7.75%的最低资本要求。

我们预计未来12-18个月该行以平均资产回报率衡量的盈利能力将小幅下降，主要原因是净息差(NIM)下降。尽管如此，该行净息差收缩幅度较同业更为温和。受贷款占比上升和存款成本下降推动，2024年上半年南京银行的净息差从2023年的2.04%下降8个基点至1.96%。

南京银行以公允价值衡量的投资资产(主要包括基金、金融机构债券和国债)增加。由于利率下降，2024年上半年该行此类投资的公允价值大幅上升。投资收益的增长使该行2024年上半年的年化平均资产回报率达到0.91%，与2023年全年持平，但这加剧了盈利波动性。我们认为南京银行有效的资产负债管理将部分缓解这些投资的利率风险。

我们预计，该行将保持充足的流动资源以覆盖其市场资金。截至2024年6月30日，该行对市场资金的依赖(以市场资金/银行有形资产比率衡量)从2023年底的29.5%升至32.2%，主要原因是同期存款温和增长。2024年上半年该行存款仅增长3.5%，原因主要是企业存款增长乏力。截至2024年6月30日，南京银行以银行流动资产/银行有形资产比率衡量的流动资源已升至48.0%左右，足以覆盖其市场资金。

南京银行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。其ba2的调整后BCA并未包含任何关联方支持，与其BCA一致。中国没有运营的银行处置机制，因此我们采用基本解困损失方法对南京银行的债务证券进行评级。我们对南京银行存款的初步评级评估和其调整后BCA一致。

南京银行Baa3的存款评级含两个子级的评级提升，反映我们认为必要时该行获得中国政府支持的可能性为“高”。上述支持评估的依据包括：(1)该行作为江苏省会南京市最大城市商业银行的地位;(2)截至2024年6月30日，十大股东中的国企和南京市政府下属实体共持股38.6%。

该银行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后基础信用评估高出一个子级，反映了我们认为在没有政府支持的情况下，该银行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到一个子级的提升。

可引起评级上调或下调的因素

若中国政府支持南京银行的能力和意愿增强，或该行的基础信用评估上调，则穆迪可能会上调其评级。

若能实现以下几项，我们可能会上调该行的BCA：(1)资本状况改善，核心一级资本充足率持续高于10%;(2)盈利能力增强，平均资产回报率持续高于1.0%;(3)资产质量保持稳定，不良贷款新增或拨备计提未大幅增加，或(4)对市场资金的依赖下降，市场资金/银行有形资产比率持续低于30%。

若中国政府向南京银行提供支持的能力或意愿减弱，或该行BCA下调，则我们可能会下调其存款评级。

若发生以下情况，我们可能会下调该行的BCA：(1)资本状况下降，核心一级资本充足率持续低于7.5%-8.0%;(2)盈利能力下降，平均资产回报率持续低于0.6%;(3)对市场资金的依赖上升，市场资金/银行有形资产比率持续高于40%，或(4)资产质量大幅削弱，不良贷款新增或拨备计提大幅上升。

南京银行股份有限公司是一家城市商业银行，业务集中于江苏省。截至2024年9月30日，该行披露的总资产及股东权益分别为人民币25,470亿元和人民币1,830亿元。