标普：确认海通银行巴西“BB”长期发行人信用评级，展望下调至“负面”

久期财经讯，7月31日，标普将Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A.(简称“海通银行巴西”)的展望从稳定调整至负面。同时，标普确认其“BB/B”长期和短期发行人信用评级以及“brAAA/brA-1+”长期和短期本土评级(national scale rating)。

由于正在进行的战略重组和全球整合策略，国泰海通证券股份有限公司(Guotai Haitong Securities Co., Ltd.，简称“国泰海通”，02611.HK)可能会重新评估或精简其国际业务，包括在欧洲的业务。在国泰君安证券和海通证券合并成立的新实体国泰海通证券股份有限公司完成整合之后，海通银行(Haitong Bank S.A.)与其新所有者的海外战略是否契合目前存在不确定性。这是因为国泰海通目前正专注于整合新近合并的海通证券(这需要更多的时间)。总部位于葡萄牙的海通银行在合并后的集团中仅占不到2%的权益，盈利能力有限，且运营于不同的业务领域。随着该行整合其海外子公司，这引发了市场对其与国泰海通国际战略一致性的质疑。虽然海通银行目前被认为是一家具有重要战略意义的子公司，预计将获得国泰海通的特别支持，但如果其不再与国泰海通的长期战略保持一致，这种情况可能会发生变化，可能会导致其集团地位的调整以及标普评级中考虑的支持因素的减少。

标普仍然认为海通银行巴西是海通银行的主要子公司，但根据国泰海通集团对其跨境子公司的潜在战略重新评估，这种情况可能会发生变化。国泰海通集团国际业务的可能重组给海通银行和海通银行巴西的重要性带来了不确定性。这一点，加上海通银行巴西自2022年以来以来尽管努力精简运营却仍持续面临盈利困境，导致标普不再将其视为海通银行的核心子公司。尽管如此，由于协同效应依然强劲、来自海通银行的中葡方代表参与海通银行巴西的董事会和战略委员会、以及该巴西银行的部分业务计入其葡萄牙母公司账下，标普仍将海通银行巴西视为对海通银行具有高度战略重要性的实体。标普还注意到母公司对巴西业务的长期承诺，以及标普的观点，即海通银行将在任何可预见的情况下支持该银行(主权压力情形除外)。截至2024年底，海通银行巴西仍占海通银行12%的权益，并继续作为该集团在拉丁美洲业务的中心枢纽。

标普将海通银行巴西的展望调整至负面，因为其信用质量与其母公司的信用质量密切相关。由于标普预期海通银行对国泰海通的集团地位可能被下调(这将导致该葡萄牙银行评级被下调)，标普将海通银行的展望调整至负面，进而将海通银行巴西的全球和本土评级展望调整至负面。

鉴于海通银行巴西作为葡萄牙母公司高度战略性的子公司的重要性，标普对海通银行巴西未来12个月的负面评级展望反映了标普对其直接控股方海通银行的评级展望。

尽管国泰海通的新国际战略存在不确定性，但标普仍然预计该巴西子公司将与海通银行在拉丁美洲的战略保持完全一致，并继续代表在葡萄牙控股公司合并收入和资产负债表中占有显著份额。因此，标普相信该集团将在任何可预见的情况下(主权困境事件除外)都将为该银行(海通银行巴西)提供支持。

如果标普认为该巴西银行(海通银行巴西)或海通银行对整个国际集团的重要性降低，标普可能会下调对海通银行巴西的评级。此外，如果标普下调巴西的主权评级，标普也可能下调海通银行巴西的评级。

如果标普认为该集团对拉丁美洲和巴西地区的战略没有改变，并且标普仍然认为海通银行巴西是海通银行的一个高度战略性的子公司，标普可能在对海通银行和巴西采取相同的上调评级行动后上调海通银行巴西的全球评级。该银行(海通银行巴西)的本土评级已处于该评级体系的最高级别。