中证鹏元国际：上调青岛银行(03866.HK)国际刻度长期主体评级至"A-"，展望“稳定”
本文来自“中证鹏元国际”。
11月6日，中证鹏元国际已将青岛银行股份有限公司(简称“青岛银行”)的国际刻度长期主体评级由“BBB+”上调至“A-”，并确认“A-2”的短期主体评级，展望稳定。本次级别上调主要基于其资本充足率的提升。
青岛银行的长期主体评级反映了其“bbb”的独立个体信用评分以及由外部支持带来的2个子级的提升。其中，独立个体信用评分主要基于其持续改善的资产质量、稳固的区域市场地位和稳健的融资与流动性。同时也考虑了青岛银行的业务规模及区域局限、盈利能力适中以及易受经济波动影响等因素。外部支持方面，由于青岛银行在区域金融体系中的系统重要性，我们预计青岛市政府在必要时将为青岛银行提供一定的支持。
青岛银行稳定的评级展望反映了我们对于未来12至18个月的预期，我们认为青岛银行自身的信用资质将保持基本稳定，且青岛银行将继续在区域金融体系中保持系统重要性，因此青岛市政府将继续在必要时提供一定的支持。
如果青岛银行在区域金融体系的重要性出现明显下降，因而政府提供支持的意愿减弱，或青岛银行的资本充足率、资产质量大幅恶化，我们将考虑下调青岛银行的主体评级。
如果青岛银行在区域金融体系的重要性出现明显提升，因而政府提供支持的意愿增加，或青岛银行的资本充足率显著提升，我们将考虑上调青岛银行的主体评级。
关键评级观点
正面因素
持续改善的资产质量。近年来青岛银行的关注类贷款比例、不良贷款率、拨备覆盖率整体呈持续改善趋势，并优于行业平均水平及区域内城农商行平均水平。其中，关注类贷款占比从2018年的5.63%下降至2024年末0.56%的低位，大幅低于行业平均2.22%。自2020年起，青岛银行将逾期60天以上贷款纳入不良贷款，严格执行金融资产分类新规。2024年末青岛银行不良贷款率从2018年的1.68%持续下降至1.14%，优于行业平均的1.50%;拨备覆盖率从2018年的168.04%提升至241.32%，优于行业平均的211.19%。截至2024年末，青岛银行投资业务资金配置合计2,556.6亿元，较2023年末增长13.1%，以安全性较高的债券投资为主，其中阶段二、阶段三资产分别为33.4亿元和45.1亿元，预期信用减值准备合计57.5亿元，计提相对充分。
稳固的区域市场地位。青岛银行在山东和青岛地区保持较强的业务竞争力，在区域市场的覆盖面较广。2025年2月，聊城分行正式开业，青岛银行实现山东省16市全域覆盖。截至2024年末，与山东省内其他城农商行相比，青岛银行的总资产和贷款规模居第一，存款规模和股东权益居第二。青岛银行的信贷业务保持增长态势，与当地经济发展保持高度协同，近年来青岛市外的贷款占比逐步提升，业务区域分散度有所提升。
稳健的融资及流动性。青岛银行融资结构及零售存款基础良好，我们预计其融资与流动性水平将保持稳定。截至2024年末，青岛银行的客户存款为4,434.3亿元，占总负债的68.7%。其中，零售存款较2023年末增长16.6%，占总存款比例上升至50.9%。2024年青岛银行的流动性覆盖率和净稳定资金比率保持在较好水平，分别为203.02%和120.31%。
一定的政府支持。青岛银行在区域市场中保持较高的存贷款市场份额，对于地方金融体系有一定的系统重要性，截至2024年末青岛市政府通过青岛国信发展(集团)有限责任公司持有该行14.99%的股份，并且未来该持股比例有望提高至19.99%，我们预计青岛市政府在必要时将为其提供一定的支持。
负面因素
业务规模及区域局限。青岛银行的业务集中在山东省境内，因此其业务发展和资产质量易受区域经济环境和当地支柱产业的景气度影响。截至2024年末，青岛银行51.3%的贷款来自青岛，其余48.7%来自山东省其他地区，主要包括济南、烟台和威海。与大型国有银行和股份制银行相比，青岛银行整体规模较小，对头部客户的竞争力较弱，目标客户群体主要为中型客户，整体信贷投放相对集中。
盈利能力适中。2024年，青岛银行营业收入及净利润保持增长，平均总资产回报率(ROAA)和平均净资产收益率(ROAE)提升至0.68%和10.3%，盈利能力有所提升，整体处于行业平均水平。其中，净息差由上年末的1.83%下降至1.73%，下降幅度小于行业平均且年末净息差优于行业平均的1.52%;手续费和佣金净收入规模同比有所下降，但整体贡献保持相对稳定;管理成本和支出压力仍较大，但得益于营业收入增加，收入成本比保持稳定。我们预计在未来12至18个月内，青岛银行将持续提升贷款在生息资产中的占比，并有效压降计息负债成本率，叠加非息收入的稳定贡献，青岛银行的整体盈利能力将保持稳定。
易受经济波动影响。截至2024年末，青岛银行批发和零售业、建筑业、租赁和商务服务业贷款分别占总贷款的14.6%、11.2%和11.0%，其资产质量变化与地方经济发展密切相关。考虑到目前房地产和城投等领域风险防控压力仍较大，银行行业监管要求趋严，市场竞争加剧，青岛银行未来的资本充足水平和盈利能力仍需持续关注。
