穆迪：确认工商银行(巴西)“Ba2”长期本外币存款评级，展望“稳定”

久期财经讯，12月3日，穆迪确认中国工商银行(巴西)有限公司(ICBC do Brasil Banco Multiplo S.A.，简称“工商银行(巴西)”)长期/短期本币和外币存款评级为Ba2/Not Prime。同时确认该行长期/短期本币与外币交易对手风险评级为Ba1/Not Prime，长期/短期交易对手风险评估为Ba1(cr)/Not Prime(cr)。穆迪还确认该行基础信用评估(BCA)为“b2”，调整后BCA为“ba2”。长期存款评级展望维持稳定。

评级理据

工商银行(巴西)“b2”BCA的确认，反映出该行业务范围狭窄，主要聚焦于为少数大型企业提供贸易融资业务，这导致其单一客户风险敞口较大，盈利能力指标低于巴西其他银行。

尽管截至2025年6月该行未披露问题贷款，但2023-2024年期间贷款核销额平均占贷款总额的近20%。自2022年起贷款规模持续收缩，集中度风险居高不下。截至2025年6月，前11大风险敞口合计占有形普通股本(TCE)的208%，其中包含重组贷款。

经历连续五年亏损后，工商银行(巴西)2025年前六个月实现0.6%的净资产收益率。该业绩得益于拨备回拨及国内政府证券投资收益支撑，截至2025年6月，此类资产占总资产比重达67%。鉴于该行专注于大型企业这一竞争激烈的业务领域，未来12至18个月内，其净息差和信贷发放业务仍将受到限制。

2025年6月，该行TCE与风险加权资产比率为13.3%，监管一级资本充足率在母行发行的永续债支持下保持在48.4%的强劲水平。“b2”BCA还纳入了该行充裕流动性及审慎的资产负债期限匹配管理作为正面因素，此举有助于缓解对集中企业存款基础的依赖风险。

工商银行(巴西)的“Ba2”存款评级反映了其“b2”BCA的三个子级上调，基于穆迪对其控股实体中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited，简称“工商银行”，01398.HK，601398.SH，A1负面，baa1)提供高水平关联支持的评估。穆迪纳入母公司支持的考量因素包括：母公司控股地位、管理层整合，以及在中国与巴西贸易关系紧密背景下子公司的战略重要性。工商银行(巴西)“Ba2”长期存款评级的稳定展望，基于穆迪预期母行将继续提供极高水平的关联支持。该展望同时反映了穆迪对该行将持续严格监管流动性与资本指标的预期。

可能导致评级上调或下调的因素

若工商银行(巴西)盈利指标显著改善(可能得益于产品服务范围的拓展)，其存款评级将面临上调压力。借款人集中度持续下降亦将对评级产生正面影响。母行BCA若获得多子级上调，亦可能推动该行评级上调。

反之，若资产质量指标与损失吸收能力显著恶化，或该行放弃审慎的流动性管理策略，评级可能下调。若母行BCA遭遇多子级下调，工商银行(巴西)存款评级将面临下调压力。

工商银行(巴西)的“指定BCA”得分“b2”较“财务状况”初始得分“ba2”低三个子级，反映出其对单一借款人的风险敞口高度集中且业务范围有限。