惠誉：确认澳新银行(ANZ.AX)“AA-”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，3月5日，惠誉确认澳新银行(AUSTRALIA AND NEW ZEALAND BANKING GROUP LIMITED，ANZ.AX)的长期发行人违约评级(IDR)为“AA-”，展望稳定。惠誉同时确认了其短期IDR为“F1+”，生存力评级(VR)为“a+”，以及政府支持评级(GSR)为“a”。

关键评级驱动因素

次级债务缓冲：澳新银行的长期IDR较其VR上调一个子级，以反映其为满足损失吸收能力要求而建立的次级债务缓冲(junior debt buffers)。澳大利亚监管机构——澳大利亚审慎监管局(Australian Prudential Regulation Authority, APRA)设定此要求旨在降低在处置过程中需要纳税人资金来对银行进行资本重组的风险，从而保护第三方高级债权人。

澳新银行的VR与其隐含VR一致，该评级得益于其强大的业务状况和稳健的财务状况。稳定的展望反映了惠誉的观点，即澳新银行在其财务指标方面拥有足够的缓冲空间，即使在经济状况比惠誉的基准情景略弱的情况下，也能维持其当前评级。

强劲、稳定的经济环境：澳大利亚银行受益于强劲且普遍稳定的经济环境，并得到强有力的监管监督支持。惠誉的运营环境评估反映了高负债家庭对利率突然上调的敏感性，导致其得分处于“aa”类别的较低端。

核心市场强大的特许经营权：合并后的澳新银行集团是澳大利亚第四大银行，截至2025年底约占系统资产的15%。该集团还运营着新西兰最大的银行——澳新银行新西兰有限公司(ANZ Bank New Zealand Ltd., A+/稳定/a)，后者约占系统总资产的30%。在核心市场的强大市场地位推动了其“aa-”的业务状况得分，这超过了其隐含的“a”类别得分。

持续的非金融风险整改：澳新银行的非金融风险整改落后于澳大利亚国内同行，这反映在其风险状况得分比澳大利亚其他主要银行低一个子级。财务风险管理仍然稳健，支撑了惠誉对风险状况的“a+”评估。澳新银行的运营资本风险拨备在2025年增至10亿澳元，以覆盖非金融风险问题。由于澳新银行仅在2025年才同意一项新的整改计划，该拨备可能至少持续三年。

资产质量将改善：惠誉预计，随着2025年降息的全面效果传导至贷款组合，截至2026年9月的2026财年(FY26)的第三阶段贷款/总贷款比率将小幅下降。随后，更高的失业率可能会在2027财年(FY27)削弱资产质量，但惠誉预计该比率将保持在1%以下，这与“aa-”的资产质量得分一致。贷款组合中的拨备水平和高抵押覆盖率应能限制任何损失。

更强的盈利能力： 得益于更强的净息差和更低的运营费用，惠誉预计2026财年(FY26)的运营利润/风险加权资产比率将从2025财年(FY25)的2.0%上升至2.3%。该比率在2027财年(FY27)应保持稳定。惠誉使用未经风险加权的指标来评估澳新银行的盈利，以考虑澳大利亚监管资本框架中对资产保守的风险加权。

稳健的资本缓冲： 普通股一级资本比率在2026财年(FY26)可能会从2025财年末(FYE25)的12%上升，部分原因是母公司控股公司将多余的集团资本转移给了澳新银行。在短期内，随着澳新银行进行业务投资并完成整合和整改计划，CET1比率可能会保持在12%以上。惠誉预计该比率在长期内将被管理至12%以下。

稳定的融资： 截至2027财年(FY27)，贷款/客户存款比率应保持稳定，贷款和存款增长基本匹配。澳新银行合理的流动性管理和融资计划抵消了其部分融资依赖离岸批发市场的风险，支撑了其“a+”的融资和流动性得分。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

长期IDR

如果VR被下调，或者监管机构不再认为澳新银行的次级债务缓冲足以在处置过程中保护高级债权人，则长期IDR将被下调。

VR

如果运营环境(OE)急剧恶化，导致惠誉将OE得分从“aa-”降至“a”类别，则VR可能被下调，因为这可能导致对大多数其他关键评级驱动因素的重新评估。惠誉认为这不太可能发生，但如果GDP增长出现深度结构性下滑，导致失业率迅速上升，则可能发生。

- 即使OE得分保持不变，如果出现以下情况组合，VR也可能被下调：

- 第三阶段贷款/总贷款比率的四年平均值可能维持在2.0%左右或以上(2022-2025财年：0.8%);

- OP/RWA比率的四年平均值降至1.5%以下(2022-2025财年：2.2%);

- CET1比率降至10.5%左右，或在监管机构最终版巴塞尔III框架下的同等水平，且没有可信的计划将其提高至11.0%以上(2025年底：12.1%)。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 长期IDR和VR可能上调，如果发生以下一种或多种情况：

- OP/RWA比率的四年平均值可能改善至3%左右。

- 澳新银行承诺将资本水平维持在与其更高评级同业一致的水平，这可能体现在CET1比率高于12.5%。